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比特币10万美元关口是黄金坑，而非下跌起点

比特币短暂跌破10万美元引发的市场恐慌，本质是杠杆泡沫挤出后的情绪宣泄，而非长期趋势逆转。过去一个月13亿美元清算看似惊人，实则仅为前期191亿美元大规模清算后的余波，过度杠杆已被市场消化，如今的波动更接近健康回调而非崩盘前兆。那些唱空10万美元支撑失效的观点，显然忽略了链上数据与资金动向传递的明确信号。

从技术面看，10万美元绝非脆弱的心理关口，而是实打实的强支撑区域。链上筹码结构显示，92000-100000美元区间形成巨量筹码堆积，97000美元处60万枚比特币的换手峰值构建了坚固防线。此前比特币短暂触及99600美元后快速反弹，印证了该区间的“阻尼效应”——价格击穿难度极大，且回调时会形成自然引力。所谓下探94000美元甚至88600美元的预判，既无视了历史筹码分布规律，也低估了市场自我调节能力。

市场流传的“机构撤离”说法与事实严重不符。数据显示，持有1000-10000枚比特币的巨鲸钱包，过去七天增持了29600枚比特币，通过吸收四倍于周挖矿量的筹码收紧流动性，巩固10万美元支撑。美国现货比特币ETF在回调期间仍有持续资金流入，贝莱德等机构通过“实物交换”机制吸纳超30亿美元比特币，证明专业投资者正借回调抄底。而稳定币USDe的短暂脱锚仅是Binance平台局部定价失真，数小时内便恢复挂钩，与Terra UST崩溃的系统性风险有本质区别，不足以引发生态危机。

MSTR与Coinbase的股价波动，更不能等同于加密生态的整体风险。MSTR本身是依赖高杠杆持仓比特币的边缘公司，其负债问题是自身经营策略所致，与比特币核心价值无关；Coinbase的监管不确定性已在股价中充分定价，且行业监管明确化趋势正在显现。将个别上市公司的困境扩大为整个加密市场的危机，无疑是混淆了个体风险与行业趋势。

当前市场恐惧与贪婪指数深陷“极度恐惧”区域，这在历史上向来是逆势布局的黄金信号。叠加美联储降息周期开启的宏观利好——历史数据显示，降息周期中比特币平均涨幅显著——以及花旗预测年底有望升至13.5万美元的机构展望，此时看空10万美元关口显然过于悲观。

比特币的短期波动不改其长期价值逻辑，10万美元附近的回调正是杠杆出清后的“黄金坑”。对于理性投资者而言，无需等待所谓分阶段信号，当前依托强支撑区域布局，远比在趋势确认后追高更具性价比。市场底部从来在恐慌中诞生，而真正的风险，恰恰是在过度恐惧中错失优质资产的上车机会。