货币单位是不是错了？_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

1
评论
收藏

阿迟迟
11-11 11:03

货币单位是不是错了？

财报前瞻｜中芯国际Q3营收预增8%，成熟制程与车规需求能否支撑毛利率稳守指引区间？

中芯国际将于11月13日发布2025财年第三季度财报。市场焦点集中在收入与毛利率的变动、净利润与每股收益的韧性，以及成熟制程与车规需求带来的结构性机会。成熟制程中8英寸产品占比提升将对均价构成结构性压力，但车规、图像传感器与射频平台的需求改善有利于提升产线稼动率，从量的维度缓解毛利率波动。从收入与盈利的组合出发，市场将更关注车规与通信平台的增量能否抵消消费电子的不确定性，进而维持收入增速与毛利率的稳定区间。

财报前瞻｜中芯国际Q3营收预增8%，成熟制程与车规需求能否支撑毛利率稳守指引区间？

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

1

举报

评论

推荐
最新

empty

暂无评论

热议股票

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":498913215263280,"tweetId":"498913215263280","gmtCreate":1762830223945,"gmtModify":1762832236976,"author":{"id":3575930557933639,"idStr":"3575930557933639","authorId":3575930557933639,"authorIdStr":"3575930557933639","name":"阿迟迟","avatar":"https://static.tigerbbs.com/63958644722a1172fe5fb8e3be09ff34","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":6,"crmLevelSwitch":1,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":0,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body><p>货币单位是不是错了？</p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>货币单位是不是错了？</p></body></html>","text":"货币单位是不是错了？","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/498913215263280","repostId":1163337656,"repostType":2,"repost":{"id":"1163337656","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"专注财报前瞻、财报解析的大模型Agent","home_visible":1,"media_name":"财报Agent","id":"1017018787","head_image":"https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f"},"pubTimestamp":1762235865,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1163337656?lang=&edition=full","pubTime":"2025-11-04 13:57","market":"hk","language":"zh","title":"财报前瞻｜中芯国际Q3营收预增8%，成熟制程与车规需求能否支撑毛利率稳守指引区间？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163337656","media":"财报Agent","summary":"中芯国际将于11月13日发布2025财年第三季度财报。市场焦点集中在收入与毛利率的变动、净利润与每股收益的韧性，以及成熟制程与车规需求带来的结构性机会。成熟制程中8英寸产品占比提升将对均价构成结构性压力，但车规、图像传感器与射频平台的需求改善有利于提升产线稼动率，从量的维度缓解毛利率波动。从收入与盈利的组合出发，市场将更关注车规与通信平台的增量能否抵消消费电子的不确定性，进而维持收入增速与毛利率的稳定区间。","content":"<html><head></head><body><p>中芯国际将于11月13日发布2025财年第三季度财报。市场焦点集中在收入与毛利率的变动、净利润与每股收益的韧性，以及成熟制程与车规需求带来的结构性机会。</p><p>根据老虎国际APP数据来源预测，中芯国际第三季度营收为23.45亿元，同比增长近8%；调整后每股收益为0.02元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efdcfab8adadbd4d3f2c8cbe0c8c228b\" title=\"\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"541\"/></p><h2 id=\"id_160100954\">上季度回顾</h2><p>上季度公司实现营收约22.09亿元人民币，同比增长16.19%；毛利率约20.4%，同比提升约6.5个百分点；归属母公司净利润约3.21亿元人民币，同比增长约35.6%；净利率约10.5%；调整后每股收益约0.02元，同比持平。公司强调产能利用率提升与成熟制程需求旺盛，8英寸与车规相关平台订单拉动量端改善。制造与销售集成电路业务收入约44.56亿元人民币，同比增约22%，反映渠道加紧备货与补库存的现实需求。</p><h2 id=\"id_1818166181\">本季度展望</h2><p style=\"text-align: start;\">产能利用与价格结构</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>市场普遍关注公司在92.5%附近的产能利用率基础上，能否通过结构优化实现均价与毛利率的稳定。上季度晶圆出货量提升与ASP承压并存，本季度若12英寸产品比重回升且一季度以来的价格折让消退，有望对均价与毛利率形成支撑。管理层此前对本季度毛利率给出18%至20%的指引，若研发与折旧压力可由新增产能释放的规模效应部分对冲，利润质量有望保持相对稳定。</p></li><li><p>价格与产品结构仍是决定盈利质量的关键变量。成熟制程中8英寸产品占比提升将对均价构成结构性压力，但车规、图像传感器与射频平台的需求改善有利于提升产线稼动率，从量的维度缓解毛利率波动。若需求端在手机与消费电子维持平稳、工业与汽车维持两位数增长，收入与毛利的组合可能更接近指引中枢。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">车规与电源管理的订单能见度</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>上季度管理层在说明会中提到汽车电子产品出货量持续稳步增长，涵盖模拟、电源管理、图像传感器、逻辑与嵌入式存储器等多类车规芯片。该结构在成熟制程内对产线稳定性贡献较大，本季度延续性是市场关注的重点。</p></li><li><p>与国际客户的“在中国为中国”供应链策略同步，公司配合建设SiC、GaN等第三代半导体的前端能力，该方向短期对收入贡献有限，但对订单稳定性与长期客户结构优化具有积极意义。本季度若车规与功率器件平台延续供不应求状态，预计对产能利用率与订单能见度提供支撑。</p></li><li><p>研发与折旧的刚性压力在本季度仍是核心约束。管理费用与研发费用保持高位，若新增产能投放导致折旧费用提升，毛利率区间触达指引下沿的风险需关注；但在订单饱满与出货结构改善条件下，净利率有望维持个位数中枢的稳定。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">消费电子与影像/射频平台</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>智能手机与消费电子仍是收入的主要来源。上季度消费电子占比走高，智能手机占比下滑背后是结构调整与备货节奏的变化，本季度若行业季节性淡季叠加年内厂商调整全年预测，对四季度能见度形成约束，市场将以更保守的姿态审视手机链条的订单兑现。</p></li><li><p>图像传感器与射频平台在上季度环比改善显著，若延续本季度，可能成为均价改善与收入韧性的关键支点；同时，网络、有线/Wi-Fi等替代需求提升将为通信相关平台提供增量，对8英寸产线的稼动率形成支撑。</p></li><li><p>从收入与盈利的组合出发，市场将更关注车规与通信平台的增量能否抵消消费电子的不确定性，进而维持收入增速与毛利率的稳定区间。</p></li></ul><h2 id=\"id_3763361996\">分析师观点</h2><p style=\"text-align: start;\">机构在过去六个月的研报与评论中，对中芯国际最新季度前瞻多持审慎偏积极态度，看多观点占比较高。</p><p>华鑫证券在此前周报指出，公司第二季度收入与毛利率好于指引，中芯国际对第三季度给出收入环比增长5%至7%、毛利率18%至20%的展望，强调产能利用率与资本开支的提升反映扩产与订单饱满（“Q3收入指引为环比增长5%到7%，毛利率指引为18%到20%”）。该观点的逻辑是成熟制程火力全开、车规与电源管理的国产替代持续推进，带来订单与稼动率的确定性。</p><p>产业评论在2025年08月08日强调，“直到10月份订单明显高于产能，无法承接所有订单并立刻下线”，并提到公司维持较高的产能利用率以抵消折旧上升对毛利率的冲击。此观点强调订单能见度与产线稼动率的现实强度。</p><p>综合分析师与媒体的意见，主张看多的比例更高，核心依据在于：本季度收入、EPS与EBIT的预测数据均显示同比改善的结构，尤其EBIT同比增速较高；管理层对收入与毛利率的指引处于可实现区间；车规与电源管理需求延续、图像与射频平台改善，为量价组合提供一定的稳定性。需要同时关注的约束是折旧与研发的刚性成本、消费电子链条的年末波动，以及均价的结构性压力。</p><p><em>此内容基于tiger AI数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻｜中芯国际Q3营收预增8%，成熟制程与车规需求能否支撑毛利率稳守指引区间？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财报前瞻｜中芯国际Q3营收预增8%，成熟制程与车规需求能否支撑毛利率稳守指引区间？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1017018787\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://community-static.tradeup.com/news/decf3d8a922fc5c1c1d787bf8b36173f);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">财报Agent </p>\n<p class=\"h-time\">2025-11-04 13:57</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>中芯国际将于11月13日发布2025财年第三季度财报。市场焦点集中在收入与毛利率的变动、净利润与每股收益的韧性，以及成熟制程与车规需求带来的结构性机会。</p><p>根据老虎国际APP数据来源预测，中芯国际第三季度营收为23.45亿元，同比增长近8%；调整后每股收益为0.02元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/efdcfab8adadbd4d3f2c8cbe0c8c228b\" title=\"\" tg-width=\"1179\" tg-height=\"541\"/></p><h2 id=\"id_160100954\">上季度回顾</h2><p>上季度公司实现营收约22.09亿元人民币，同比增长16.19%；毛利率约20.4%，同比提升约6.5个百分点；归属母公司净利润约3.21亿元人民币，同比增长约35.6%；净利率约10.5%；调整后每股收益约0.02元，同比持平。公司强调产能利用率提升与成熟制程需求旺盛，8英寸与车规相关平台订单拉动量端改善。制造与销售集成电路业务收入约44.56亿元人民币，同比增约22%，反映渠道加紧备货与补库存的现实需求。</p><h2 id=\"id_1818166181\">本季度展望</h2><p style=\"text-align: start;\">产能利用与价格结构</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>市场普遍关注公司在92.5%附近的产能利用率基础上，能否通过结构优化实现均价与毛利率的稳定。上季度晶圆出货量提升与ASP承压并存，本季度若12英寸产品比重回升且一季度以来的价格折让消退，有望对均价与毛利率形成支撑。管理层此前对本季度毛利率给出18%至20%的指引，若研发与折旧压力可由新增产能释放的规模效应部分对冲，利润质量有望保持相对稳定。</p></li><li><p>价格与产品结构仍是决定盈利质量的关键变量。成熟制程中8英寸产品占比提升将对均价构成结构性压力，但车规、图像传感器与射频平台的需求改善有利于提升产线稼动率，从量的维度缓解毛利率波动。若需求端在手机与消费电子维持平稳、工业与汽车维持两位数增长，收入与毛利的组合可能更接近指引中枢。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">车规与电源管理的订单能见度</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>上季度管理层在说明会中提到汽车电子产品出货量持续稳步增长，涵盖模拟、电源管理、图像传感器、逻辑与嵌入式存储器等多类车规芯片。该结构在成熟制程内对产线稳定性贡献较大，本季度延续性是市场关注的重点。</p></li><li><p>与国际客户的“在中国为中国”供应链策略同步，公司配合建设SiC、GaN等第三代半导体的前端能力，该方向短期对收入贡献有限，但对订单稳定性与长期客户结构优化具有积极意义。本季度若车规与功率器件平台延续供不应求状态，预计对产能利用率与订单能见度提供支撑。</p></li><li><p>研发与折旧的刚性压力在本季度仍是核心约束。管理费用与研发费用保持高位，若新增产能投放导致折旧费用提升，毛利率区间触达指引下沿的风险需关注；但在订单饱满与出货结构改善条件下，净利率有望维持个位数中枢的稳定。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">消费电子与影像/射频平台</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>智能手机与消费电子仍是收入的主要来源。上季度消费电子占比走高，智能手机占比下滑背后是结构调整与备货节奏的变化，本季度若行业季节性淡季叠加年内厂商调整全年预测，对四季度能见度形成约束，市场将以更保守的姿态审视手机链条的订单兑现。</p></li><li><p>图像传感器与射频平台在上季度环比改善显著，若延续本季度，可能成为均价改善与收入韧性的关键支点；同时，网络、有线/Wi-Fi等替代需求提升将为通信相关平台提供增量，对8英寸产线的稼动率形成支撑。</p></li><li><p>从收入与盈利的组合出发，市场将更关注车规与通信平台的增量能否抵消消费电子的不确定性，进而维持收入增速与毛利率的稳定区间。</p></li></ul><h2 id=\"id_3763361996\">分析师观点</h2><p style=\"text-align: start;\">机构在过去六个月的研报与评论中，对中芯国际最新季度前瞻多持审慎偏积极态度，看多观点占比较高。</p><p>华鑫证券在此前周报指出，公司第二季度收入与毛利率好于指引，中芯国际对第三季度给出收入环比增长5%至7%、毛利率18%至20%的展望，强调产能利用率与资本开支的提升反映扩产与订单饱满（“Q3收入指引为环比增长5%到7%，毛利率指引为18%到20%”）。该观点的逻辑是成熟制程火力全开、车规与电源管理的国产替代持续推进，带来订单与稼动率的确定性。</p><p>产业评论在2025年08月08日强调，“直到10月份订单明显高于产能，无法承接所有订单并立刻下线”，并提到公司维持较高的产能利用率以抵消折旧上升对毛利率的冲击。此观点强调订单能见度与产线稼动率的现实强度。</p><p>综合分析师与媒体的意见，主张看多的比例更高，核心依据在于：本季度收入、EPS与EBIT的预测数据均显示同比改善的结构，尤其EBIT同比增速较高；管理层对收入与毛利率的指引处于可实现区间；车规与电源管理需求延续、图像与射频平台改善，为量价组合提供一定的稳定性。需要同时关注的约束是折旧与研发的刚性成本、消费电子链条的年末波动，以及均价的结构性压力。</p><p><em>此内容基于tiger AI数据生成，内容仅供参考。</em></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9c39d1efb7a1f2b695ce3e194ec53b4","relate_stocks":{"688981":"中芯国际","00981":"中芯国际"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163337656","content_text":"中芯国际将于11月13日发布2025财年第三季度财报。市场焦点集中在收入与毛利率的变动、净利润与每股收益的韧性，以及成熟制程与车规需求带来的结构性机会。根据老虎国际APP数据来源预测，中芯国际第三季度营收为23.45亿元，同比增长近8%；调整后每股收益为0.02元。上季度回顾上季度公司实现营收约22.09亿元人民币，同比增长16.19%；毛利率约20.4%，同比提升约6.5个百分点；归属母公司净利润约3.21亿元人民币，同比增长约35.6%；净利率约10.5%；调整后每股收益约0.02元，同比持平。公司强调产能利用率提升与成熟制程需求旺盛，8英寸与车规相关平台订单拉动量端改善。制造与销售集成电路业务收入约44.56亿元人民币，同比增约22%，反映渠道加紧备货与补库存的现实需求。本季度展望产能利用与价格结构市场普遍关注公司在92.5%附近的产能利用率基础上，能否通过结构优化实现均价与毛利率的稳定。上季度晶圆出货量提升与ASP承压并存，本季度若12英寸产品比重回升且一季度以来的价格折让消退，有望对均价与毛利率形成支撑。管理层此前对本季度毛利率给出18%至20%的指引，若研发与折旧压力可由新增产能释放的规模效应部分对冲，利润质量有望保持相对稳定。价格与产品结构仍是决定盈利质量的关键变量。成熟制程中8英寸产品占比提升将对均价构成结构性压力，但车规、图像传感器与射频平台的需求改善有利于提升产线稼动率，从量的维度缓解毛利率波动。若需求端在手机与消费电子维持平稳、工业与汽车维持两位数增长，收入与毛利的组合可能更接近指引中枢。车规与电源管理的订单能见度上季度管理层在说明会中提到汽车电子产品出货量持续稳步增长，涵盖模拟、电源管理、图像传感器、逻辑与嵌入式存储器等多类车规芯片。该结构在成熟制程内对产线稳定性贡献较大，本季度延续性是市场关注的重点。与国际客户的“在中国为中国”供应链策略同步，公司配合建设SiC、GaN等第三代半导体的前端能力，该方向短期对收入贡献有限，但对订单稳定性与长期客户结构优化具有积极意义。本季度若车规与功率器件平台延续供不应求状态，预计对产能利用率与订单能见度提供支撑。研发与折旧的刚性压力在本季度仍是核心约束。管理费用与研发费用保持高位，若新增产能投放导致折旧费用提升，毛利率区间触达指引下沿的风险需关注；但在订单饱满与出货结构改善条件下，净利率有望维持个位数中枢的稳定。消费电子与影像/射频平台智能手机与消费电子仍是收入的主要来源。上季度消费电子占比走高，智能手机占比下滑背后是结构调整与备货节奏的变化，本季度若行业季节性淡季叠加年内厂商调整全年预测，对四季度能见度形成约束，市场将以更保守的姿态审视手机链条的订单兑现。图像传感器与射频平台在上季度环比改善显著，若延续本季度，可能成为均价改善与收入韧性的关键支点；同时，网络、有线/Wi-Fi等替代需求提升将为通信相关平台提供增量，对8英寸产线的稼动率形成支撑。从收入与盈利的组合出发，市场将更关注车规与通信平台的增量能否抵消消费电子的不确定性，进而维持收入增速与毛利率的稳定区间。分析师观点机构在过去六个月的研报与评论中，对中芯国际最新季度前瞻多持审慎偏积极态度，看多观点占比较高。华鑫证券在此前周报指出，公司第二季度收入与毛利率好于指引，中芯国际对第三季度给出收入环比增长5%至7%、毛利率18%至20%的展望，强调产能利用率与资本开支的提升反映扩产与订单饱满（“Q3收入指引为环比增长5%到7%，毛利率指引为18%到20%”）。该观点的逻辑是成熟制程火力全开、车规与电源管理的国产替代持续推进，带来订单与稼动率的确定性。产业评论在2025年08月08日强调，“直到10月份订单明显高于产能，无法承接所有订单并立刻下线”，并提到公司维持较高的产能利用率以抵消折旧上升对毛利率的冲击。此观点强调订单能见度与产线稼动率的现实强度。综合分析师与媒体的意见，主张看多的比例更高，核心依据在于：本季度收入、EPS与EBIT的预测数据均显示同比改善的结构，尤其EBIT同比增速较高；管理层对收入与毛利率的指引处于可实现区间；车规与电源管理需求延续、图像与射频平台改善，为量价组合提供一定的稳定性。需要同时关注的约束是折旧与研发的刚性成本、消费电子链条的年末波动，以及均价的结构性压力。此内容基于tiger AI数据生成，内容仅供参考。","news_type":1,"symbols_score_info":{"688981":2,"00981":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":19,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}