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美股盘前，受美国政府即将重开的预期提振，股指期货普遍走高，为当日的涨势奠定基调。与此同时，芯片巨头AMD首席执行官苏姿丰对AI数据中心市场的乐观展望，为整个芯片板块注入了强大信心。 $美国超微公司(AMD)$

早盘伊始，市场延续了近期“价值股”与“成长股”的轮动格局：科技股整体表现承压，而传统的价值股和周期股则相对强势。不过，得益于CEO的积极言论，AMD盘即大涨8%。

午盘时段，白宫官员承认 美国政府停摆将拖累四季度GDP增速，并暗示美联储可能仅降息25个基点，而非市场部分人士期待的50个基点。

这一表态是混合信号：政府停摆拖累GDP是经济利空，而降息25个基点低于激进预期，抑制了市场对大幅宽松的过度乐观情绪。它提示市场，尽管 政府关门结束，但经济基本面仍受影响，且美联储将保持审慎。

美股尾盘，财政部官员贝森特强调将“常规且可预测”地调整国债发行规模，这有助于维护国债市场的流动性稳定，为美股创造了稳定的金融环境。贝森特关于稳定币市场未来十年有望增长十倍的预测，则为短期债券需求提供了长期增长的逻辑支撑。

市场收盘时，道指在金融、医疗等板块的带动下强势上行，收涨0.68%，再创收盘历史新高。然而，罗素2000小盘股指数和以科技股为主的纳指则双双收跌。（道指涨、纳指跌，说明市场在做“防御性轮动”，投资者不再追逐风险最大的AI和高估值成长股，而是转向蓝筹和价值股。）

盘后，美股投资网了解到 ，美国国会众议院已扫除关键程序性障碍，为已在参议院通过的拔款法案进行全院投票铺平道路，以结束政府停摆。

在政府停摆进入第43天之际，众议院议员们于周三以213票赞成、209票反对的结果推动该法案进入下一阶段。拨款法案现将进行一小时的辩论，随后进行最终投票表决。

这一盘后进展极大地提升了政府重开的确定性，该消息进一步巩固了市场的乐观情绪，预计将为下一交易日美股带来积极提振。

针对此前 政府停摆导致的“数据黑洞”担忧，白宫在盘后提供了重要更新：9月份的劳工统计局数据将在 政府重新开放后发布。

此前，市场最担忧的是关键的就业和通胀数据永久性缺失。白宫的承诺至少表明，部分关键数据（如9月劳工数据）并非完全消失，而是推迟发布。这极大地缓解了美联储“盲飞”的风险，因为决策者仍有机会参考这部分关键数据。

美股期权异动

今天根据美股大数据 AI量化交易软件扫描发现黄金 GLD 和白银 SLV 的指数etf有大量看涨期权成交 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $白银ETF(iShares)(SLV)$

以及AMD的call，昨天CEO称：AMD未来三至五年公司整体营收预计将以约35%的年均速度增长。其中，数据中心AI芯片业务将成为核心引擎，年增长率预计高达80%，到2027年有望实现数百亿美元的销售额。

稳定币CRCL 公布超预期财报后，不涨反而大跌，机构做空，几百上千万美元的看跌期权put

富国银行：五大美股看跌理由全是“噪音

富国银行策略师Ohsung Kwon近日发文认为当前的市场回调已经释放了重要的买入信号，并因此大幅上调了对标普500指数的目标值。他将2025年年底的标普500指数目标从此前设定的6600-6800点，果断上调至7100点。

Ohsung Kwon强调，该行情绪指标上周录得大幅下滑，这“大概率已触发买入信号”。基于历史数据回溯，每当这一信号出现后，标普500指数在未来三个月内平均能上涨7.5%，且上涨概率超过90%。

他指出，随着三季度财报季接近收尾，加上政府重新开门为市场注入稳定剂，这些因素都将为美股提供坚实支撑。

更引人注目的是，Ohsung Kwon对当前困扰部分投资者的五大熊市论点进行了全面反驳，认为这些担忧要么已经被市场消化，要么即将转化为新的催化剂。

流动性收紧：最坏时刻已过

此前，流动性收紧是市场担忧的核心，主要归因于政府一般账户（TGA）的大额补充。在夏季联邦债务上限僵局解决后，美国财政部通过发行国债为该账户融资，吸收了金融体系中大量现金，导致流动性紧张。

Ohsung Kwon指出，目前该一般账户余额已补充至1万亿美元，达到疫情以来的最高水平。随着该账户补充到位以及量化紧缩（QT）进程临近结束，他认为这一流动性不利因素已基本成为过去式，未来的流动性状况将持续改善而非恶化。

消费者健康状况与裁员潮：反而可能加速降息

尽管消费者健康状况和裁员潮的担忧不无道理，但Ohsung Kwon认为，这些正是可能促使美联储在下个月启动降息的关键因素。当前利率期货显示，12月降息的概率仅为60.1%，如果届时降息如期落地，这一“预期差”很可能推动市场上涨。

更重要的是，在降息的刺激下，此次美股的涨势将不再局限于今年以来由AI龙头股推动的狭窄范围，而是有望覆盖更广泛的板块。

同时，零售销售疲软导致的假日季表现不佳，对消费股而言可能成为“利空出尽事件”。在市场充分消化所有负面消息后，许多目前估值处于低位的消费股，特别是那些在未来几周财报中充分下调预期的公司，反而可能提供绝佳的买入机会。

美股惊人涨幅：回调只是牛市常态

对于市场自春季“解放日”恐慌以来几乎一路直线上涨，并引发大幅回调警告的担忧，Ohsung Kwon持平常心。他引用银行首席执行官的观点指出，未来一到两年，市场出现10%以上的抛售是完全正常的现象，并非看空信号。自1950年以来，美股平均每年会发生0.8次10%以上的回调，这只是健康牛市的一部分。

AI资本支出是否过度：聚焦基建才是王道

针对人工智能超大规模企业投入的巨额资金是否必要的质疑，Ohsung Kwon建议投资者无需纠结于OpenAI等应用层公司能否获利的问题。他认为，投资者应将焦点转向AI基建股——这类公司是长期投资周期的确定性受益者，无论应用层公司如何烧钱，它们都将从基础建设支出中持续获益。

高估值：盈利增长是驱动力

尽管美股估值无疑处于高位，但Ohsung Kwon强调，“估值只是等式的一半”。他指出，在估值维持当前水平的情况下，盈利增长才是推动股市上涨的关键。

他预测，如果未来五年美股每股收益能够实现年均10%的增长，那么标普500指数的年总回报率应能达到8%，这意味着到2030年底，该指数甚至有望触及9500点。