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导读：光模块的狂欢派对即将散场，聪明的资金正在悄悄撤离。

如果你还在为中际旭创的暴涨而欢呼，那么今天这篇文章可能会让你冷静下来。作为全球光模块龙头，中际旭创在过去的6个月内股价暴涨超过6倍，创下了令人瞠目结舌的纪录。

然而，就在本周，全球投资界传来一个重大信号：日本软银集团突然清仓英伟达全部股份，套现58亿美元。这一举动绝不应被简单视为个别机构的调仓行为，而是对整个AI算力产业链发出的警示信号。

软银清仓英伟达：AI热潮的转折点信号

软银的决策绝非孤立事件。这家以前瞻性投资著称的集团在2019年就曾清仓英伟达，虽然当时错过了后续涨幅，但其对产业周期的判断仍值得关注。此次清仓英伟达的同时，软银正将资金转向OpenAI等应用层企业，这暗示着资本可能在AI产业链中重新配置——从硬件端向应用端转移。

更令人担忧的是，软银首席财务官后藤芳光明确表示，出售英伟达股份是"为了将资金用于我们的融资"。当一家全球顶级投资机构需要通过出售明星AI股来筹措资金时，这本身就是一个值得警惕的信号。

中际旭创：光鲜业绩下的隐忧

中际旭创2025年第三季度报告确实显示出了强劲的增长势头，单季度实现营业收入同比增长约56.8%。然而，这些表面光鲜的数据背后，却隐藏着不容忽视的风险。

为满足未来订单需求，公司积极备产备料，存货规模较年初增长约52%。这种激进的扩张策略一旦遭遇需求放缓，将可能导致严重的资产减值风险。

更关键的是，中际旭创的估值已远远偏离其内在价值。根据多家机构分析，公司当前市盈率已高达50倍以上，即使考虑到增长性，2026年预期市盈率仍达30余倍。这一估值水平不仅处于公司历史估值的高位区间，也与全球同业存在明显差距。

行业繁荣期已过顶峰：来自英伟达的警示

光模块行业确实受益于全球算力基础设施建设的高景气度，但多种迹象表明这一繁荣期可能已过顶峰。

一方面，英伟达作为AI芯片龙头，其股价近期已显疲态。市场对AI资本开支的普遍怀疑情绪正在升温。

另一方面，技术迭代风险不容忽视。CPO（共封装光学）等新型技术可能对传统可插拔光模块形成潜在干扰。虽然业内认为可插拔光模块在未来几年仍将是主流，但技术路线的任何变化都可能对现有格局产生颠覆性影响。

花旗集团分析师在软银财报发布前的报告中就暗示，市场可能正在重新评估AI基础设施企业的估值逻辑。

资金动向：聪明资金悄然撤离

从软银清仓英伟达这一事件可以看出，全球聪明资金已经开始对AI算力产业链进行重新评估。

作为热门概念股，中际旭创积累了大量的融资盘。一旦股价转向，这些杠杆资金可能成为杀跌的加速器，进一步加剧股价调整压力。

值得注意的是，New Street Research的分析师Rolf Bulk指出，软银清仓英伟达并不一定代表对英伟达持负面态度，而是需要资金用于其他投资。这种资本从硬件层向应用层的流动，可能预示着AI投资的重点正在发生转移。

投资建议：立即减仓，保存实力

基于以上分析，我对中际旭创的投资建议非常明确：立即减仓，控制风险

建议投资者在当前价位坚决减仓，将持仓比例降至可投资资产的5%以下。对于重仓持有者，建议至少减持60%仓位。

不要盲目抄底在估值回归合理区间之前，不要轻易尝试抄底。根据多家机构的预测，中际旭创2026年合理市盈率应在20-25倍之间，对应股价较当前有大幅下跌空间。

设置止损位对于仍想保留部分仓位的投资者，建议设置严格的止损位。一旦股价有效跌破重要技术支撑位，应该考虑清仓离场。

关注真正的转势信号

如果投资者未来仍然关注中际旭创，建议重点关注以下转势信号：

估值回归合理区间：市盈率回落至25倍以下

行业需求实质性改善：AI爆款应用出现，带动算力需求新一轮爆发

资金重新流入硬件板块：类似软银的机构资金重新看好算力产业链

毛利率稳定提升：在价格战背景下仍能保持毛利率稳中有升

在这些信号出现之前，都应该保持谨慎观望的态度。

历史总是在重复上演

投资最重要的是认清周期。科技行业作为一个强周期行业，其景气波动难以避免。中际旭创当前的业绩高增长、估值高企与行业周期见顶三重压力下，股价中期调整已在所难免。

软银清仓英伟达的消息应当被视为一个清晰的警示信号。正如软银在2019年清仓英伟达后虽然后悔，但却避免了2025年的潜在风险一样，聪明的投资者不应在泡沫最脆弱的时候仍然恋战。

记住投资大师的告诫："树不会长到天上去"。无论多么优质的公司，其股价最终都需要基本面的支撑。中际旭创作为光模块龙头，长期发展前景确实可观，但短期股价已明显高估。

保住本金，等待更好的机会。在中际旭创这个案例上，耐心等待估值回归基本面，比盲目追逐AI算力叙事更为明智。毕竟，股市永远不缺机会，缺的是耐心和现金。