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在当下狂热的股市中，华尔街似乎正在放弃像Altria Group（NYSE: MO）这样传统的高股息股票，转而拥抱英伟达（NVDA）等人工智能领域的弄潮儿。尽管Altria拥有7.2%的诱人股息收益率，稳健的资产负债表和稳定的客户群，但在英伟达所引领的AI浪潮面前，其光芒暂时被掩盖。

今年的市场走势清晰地反映了这一趋势。当一两个月前市场对AI技术泡沫感到担忧时，Altria的股价年内涨幅曾达到30%。然而，随着AI热情重燃，格局迅速改变。Altria股价年内上涨约13%，略微跑输上涨约14%的标普500指数。而形成鲜明对比的是，英伟达股价年内已飙升约40%。放眼更长周期，英伟达在过去五年暴涨近1400%，而同期美股市场涨幅为86%以上。

Altria：静待泡沫破裂时的价值回归

Altria的业务专注于香烟和无烟烟草。这类业务虽不会出现爆发式增长，但需求稳定，因此成为典型的防御型股票。市场观点认为，只有当AI泡沫破裂时，Altria的投资价值才会重新获得广泛认可。

在派发高股息的股票中，Altria也被视为最安全的选项之一。除了7.2%的股息率，在过去的56年里，该公司60次提高股息。在长期高息股当中，常被与Altria相提并论陶氏和辉瑞今年以来股价分别下跌6%和暴跌47%，且后者近期还削减了股息。Altria在股东回报方面毫不吝啬。从2020到2024财年，公司总计派发了高达320亿美元的股息，同期还斥资80亿美元回购自家股票。

在最近报告的季度中，Altria营收虽小幅下降3%至61亿美元，但调整后稀释每股收益却逆势增长5%至1.41美元。公司还略微上调了今年的EPS指引。公司首席执行官Billy Gifford表示，Altria在第三季度继续积聚强劲势头，各项业务均取得了令人兴奋的进展。尽管几乎全部营收都来自香烟销售让许多投资者望而却步，但丰厚的股息在很大程度上抵消了这部分担忧。

防御属性：经济不确定时期的“避风港”

考虑投资Altria的另一个理由是全球经济面临的潜在风险。通常在经济困难时期，人们的吸烟习惯并不会轻易改变。加之公司优异的资产负债表，股息派发能力预计将保持稳定。最后，持续存在的关税威胁也可能提升其吸引力。关税增加及其引发的通胀效应会削弱美国消费者的购买力，进而威胁美国GDP增长。