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【摘要】美股周三延续涨势实现四连阳，四大指数普涨。标普500指数涨0.69%，纳斯达克指数涨0.82%，道琼斯指数涨0.67%，罗素2000小盘股指数涨0.82%。12月降息预期跃升至80%以上成为主要推手，纽约联储主席Williams等多位官员鸽派表态提振风险偏好，叠加感恩节周季节性效应，市场情绪持续回暖。大类资产方面，美元指数走弱0.24%，黄金趁势反弹0.80%；比特币受风险偏好提振狂飙3.53%，最新报价约90450美元。

一、大事件

1、Robinhood收购LedgerX扩展预测市场版图

Robinhood宣布与Miami International Holdings达成协议，收购曾属于FTX的加密衍生品平台LedgerX。Robinhood与Susquehanna将持有合资公司90%股权，计划建立独立的期货和预测合约（让用户可以买卖基于事件结果的合约）交易所。预测市场已成为Robinhood增长最快的业务线，超100万客户累计交易约90亿份合约。消息刺激HOOD股价单日暴涨逾10%。

2、美联储12月降息概率跃升至80%，感恩节周季节性效应显现

CME FedWatch数据显示，市场对12月降息25个基点的预期跃升至80%以上。纽约联储主席Williams及理事Waller等官员接连发表鸽派言论是主要推动因素。当前联邦基金利率区间为3.75%-4%，12月9-10日将召开的FOMC会议备受关注。

The Wealth Alliance总裁Eric Diton表示，本周涨势是对过去两周避险行为的正常反弹，感恩节周通常是市场表现强劲的一周。三大指数均有望创下6月底以来最佳周表现，标普500周涨幅超3%，纳斯达克超4%。

二、大趋势

1、小盘股短期领跑，道指暂时落后

从两周维度看，罗素2000ETF(IWM)以1.50%的涨幅领跑四大指数，道琼斯ETF(DIA)则以-1.74%垫底。BNP Paribas指出，美联储降息周期启动后，小盘股往往更受益于融资成本下降，叠加特朗普政策利好经济增长的预期，资金开始向小盘股倾斜。

2、科技巨头集中度加剧

三个月维度来看，七大科技股ETF(MAGS)以9.37%的涨幅大幅跑赢除七大科技外的XMAG 3.21%。英伟达突破5万亿美元市值，七大科技股总市值已超22万亿美元，市场对头部科技股的追捧持续加剧，但集中度风险也在累积。

3、纳指长期向好但短期承压

纳斯达克ETF(QQQ)三个月涨幅6.57%跑赢道琼斯ETF(DIA)的4.18%，但两周跌幅1.09%显示短期调整压力。11月以来估值担忧冷却了部分高飞科技股的动能，纳斯达克月跌幅超2%，但长期趋势依然稳健。

三、市场情绪

市场恐慌情绪大幅消退。VIX恐慌指数收于17.19，从上周四的26高位，四个交易日累计回落约35%，为今年最陡峭的短期波动率回落之一。当前VIX已低于长期均值（19-20），显示市场处于”谨慎乐观”状态。降息预期升温、股市四连涨以及”软着陆”叙事重燃是恐慌消退的主要推手。

四、行情扫描

1、指数ETF

四大指数ETF全线收涨。小盘股ETF(IWM)以0.89%涨幅领跑，道琼斯ETF(DIA)涨0.67%相对落后。降息预期升温对利率敏感的小盘股构成更大提振，资金开始从蓝筹股向小市值标的轮动。

2、行业板块

板块普涨，公用事业(XLU)以1.33%涨幅领跑全场。AI和数据中心电力需求激增是长期驱动力，451 Research预测2025年底美国数据中心电力需求将比2024年增长22%，叠加降息利好高负债的公用事业公司。材料(XLB)涨1.23%、科技(XLK)涨1.18%、必需消费(XLP)涨1.09%紧随其后。医疗保健(XLV)微跌0.22%表现垫底。

3、七大科技股

七巨头表现分化。微软(MSFT)以1.78%涨幅领涨，与机器人AI公司RLWRLD达成战略合作是催化剂，Wedbush分析师重申AI市场远未泡沫化，称微软为”必买”标的。谷歌(GOOG)逆势下跌1.04%，成为七巨头中唯一收跌的成员。技术面显示其RSI超79进入极度超买区域，11月13次创历史新高后出现获利回吐。

4、中概股

中概股走势分化。拼多多(PDD)涨1.58%领涨，摩根士丹利、高盛、花旗等多家投行维持买入评级提供支撑。但娱乐类中概股承压，哔哩哔哩(BILI)跌2.83%，腾讯音乐(TME)跌2.33%，尽管BILI三季报强劲但短期获利盘涌出。

5、加密货币及概念股

比特币延续反弹，最新报价约90, 450美元（美东时间19:30），24小时涨幅3.53%。风险偏好回暖叠加机构持续加仓,贝莱德IBIT年内吸金281亿美元，哈佛大学增持至4.43亿美元。Robinhood(HOOD)暴涨10.93%，收购LedgerX扩展预测市场业务引爆行情，年初至今涨幅已达215%。矿企Marathon(MARA)微跌0.54%，与比特币涨势形成背离。

$标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)$ $英伟达(NVDA)$