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$Paramount Skydance Corp(PSKY)$ 周一对华纳兄弟发起了一项全现金要约收购，拟以每股30美元的价格收购WBD所有流通在外的股份，打乱奈飞了上周达成的收购交易。

Netflix与WBD上周五宣布的具有约束力的协议。根据该协议，Netflix将以720亿美元收购华纳兄弟的制片业务与HBOMax（企业价值827亿美元）。

收购案加码！每股30美元vs 每股27.75美元，差异在哪里？

派拉蒙的提案是收购整个WBD，包括CNN、TBS、TNT以及其他电视网络在内的全部电视业务。其全现金报价对应的企业价值为 1084亿美元（包括承担债务）。

相比之下，Netflix的提案采用“波动性高且结构复杂”的方案，按每股27.75美元计算（其中23.25美元为现金，4.50美元为股票），并受到价格区间限制以及Netflix未来股价表现的影响，对应企业价值为 827亿美元（不包括电视业务）。

派拉蒙为何敢提出恶意收购？

派拉蒙每股30美元的报价由甲骨文联合创始人、埃里森之父拉里·埃里森（Larry Ellison） 与RedBirdCapitalPartners 提供支持——这两方同时也是为SkydanceMedia收购ParamountGlobal提供资金的投资者。此次对WBD的最新报价还获得了沙特、卡塔尔及阿布扎比主权财富基金的支持。

此外，派拉蒙称，将通过来自美国银行、花旗银行与阿波罗全球管理公司（ApolloGlobalManagement）的540亿美元债务承诺为部分交易融资。

但是也有人质疑：“甲骨文cds债务都上天了还敢提供资金？哪来的资金？”

不可忽视的政治因素

奈飞高管一向偏民主党，这次特朗普政府的阻挠也可能是一贯的政治因素。

周日特朗普表示，奈飞与华纳兄弟探索合并后实体的“巨大市场份额”可能“会是个问题”。特朗普称他将亲自参与对这笔交易的审查。

特朗普与甲骨文公司联合创始人拉里·埃里森关系密切，埃里森的儿子大卫·埃里森是派拉蒙影业的首席执行官。派拉蒙反收购要约的支持者之一是Affinity Partners ，这是特朗普女婿贾里德·库什纳旗下的私募股权集团。

但周一，他淡化了自己对此事的参与，称派拉蒙和奈飞都不是他的“好朋友”。

对netflix的影响：买增长，买IP！划不划算还要再看

奈飞目前处于一个用户增长放缓的阶段，因为体量已经非常非常大了，对于一个用户数目已经很高的企业，加速增长是非常困难的

奈飞联合首席执行官格雷格·彼得斯告诉分析师，奈飞和 HBO Max 的用户群体高度重合，他表示，这些重合的用户贡献了可观的收入。他还表示，奈飞可以提供不同的套餐和价格层级，并在全球范围内更积极地销售 HBO 的内容。

华纳兄弟探索拥有“现象级的知识产权”，可以跨越国界和平台，从《哈利·波特》和《权力的游戏》到《黑道家族》、《指环王》、《老友记》和《生活大爆炸》，以及 DC 宇宙漫画角色系列。

WBD的流媒体业务增长乏力，HBOMax虽有口碑，但盈利路径漫长;Netflix 在广告疲软、订阅增长放缓的大背景下，这更像是一次“买增长预期”的豪赌。

如何交易？nflx，wbd，or psky？

奈飞之前表示本次收购预计半年完成。但这是不受政府阻挠的情况，现在有了变数有可能会更久。想当年微软收购暴雪都扯皮了近2年，谁知道这次要多久呢。

wbd和pksy昨日双双大涨。昨日wbd盘中大涨，已经突破nflx收购价格的27.75美元。

从技术面看，nflx接下来的关键点位在92，90，85美元。有人认为，现在事件波动较大，等跌到很便宜可以考虑。

而wbd则是波动继续很大，一方面很难涨过收购价格；但是如果恶意收购加剧，万一继续上调收购价呢？

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