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今晨美联储如期降息25基点，基准利率降至3.50~3.75%，符合市场预期。结合指引，市场预期2026年只降息一次，2027年再降息一次，后续降息放缓、力度减小是不及预期的。

不过，美元指数还是单日下跌0.58%创近期最大跌幅，跌破99，对应着的离岸人民币汇率突破7.06，创近13个月来新高。说实话，老美降息一年了，人民币汇率还在7字头，这就不科学，继续等RMB回归6字头时代，届时相信港股和A股都会有不错的表现，会再上一个台阶。

当然，现在也不用争论明年到底降息一次、两次还是三次，争论终端利率到底是多少。美联储预期管理是出了名的，后边还有很大概率要调整。对鲍威尔来说，这很可能是他在任的最后一次降息了，新主席明年走马上任，在懂王的xx之下，对于后续降息，个人觉得还是相对乐观的。

话说回来，降息周期拉的长一点，倒也没坏处，现在3%+的位置也接近合理区间了，比之前的5%+舒服多了。把降息周期拉长、如果真的像预期的那样，2027年还有降息机会反倒让市场对未来有个盼头，会让市场尤其是港股的牛市走得更长久一些。→美联储历次加息和降息对投资的启示

今天大A又调整了，两市近4500家公司下跌，仅几百家上涨。

摩尔线程上市第5天，今天大涨28cm，每股较较首日高点涨了300块，意味着即便是首日追高买入，4天下来一手也能净赚近6万元，疯狂。公司最新市值4400亿，这个位置很难说它不高估，明星新股上市主打的就是一个情绪面。

最近大A芯片半导体、CPO这些泛科技概念走强，对应着的四大行、三桶油等央企红利概念回调，继续呈现跷跷板效应。一个月前，四大行和央企红利创新高，我们刚好聊到其股息率降至5.1%左右，短期上涨空间不大了，提示了高换底，抄底科技的思路。

中字头央企红利涨到现在这个位置，星河认为短期上涨的空间已经不大了......对于近期调整的科技，如昨天所说，对跌的多的优质题材股来说反而是机会。

星河悟饭，公众号：星河投资日记巨象起舞

如今一个月过去了，央企红利回调了不少，股息率升至5.6%附近，一年期国债收益率是1.3%（未来大概率还会继续降，相信破1只是时间问题），央企红利的优势还是十分明显的，后市这些巨象们还得继续发挥稳大盘、稳牛市的作用。依然是之前的观点，未来很长一段时间央企红利的高股息和避险优势显著，短期调的多了，星河个人是非常愿意将其作为现金等价物来持有的。

最近一段时间行情相对沉闷，交投惨淡。行情每当要向下破位时，又都能稳住，像上证的3800点和恒生指数的25000点就很稳，情绪指标平均维持担保比例在11月21日阶段触底264.72%后最近一直稳步在270%上方，融资余额也保持在2.5万的历史高位附近。

而每当行情企稳要向上时，冲一下就熄火了。现阶段市场就好像处在这样一个十字路口上，2025年还剩最后半个月，市场即将选择方向。如果能向上，那自然很好；当然，向下继续调整的概率也很大，有可能像去年跨年一样，元旦前后创出一波新低，那也无妨，刚好又给接下来的春节行情提供了充足的布局机会。

春季行情虽然很美好，但其真正到来前往往伴随着一波持续的大跌，比如最近的2024和2025年都是如此。所以，逢低定投、越跌越买或许布局春季行情的最佳方式。这样既规避了下跌的风险，又能将未来的收益做的更大。

星河悟饭，公众号：星河投资日记憧憬美好的春季行情

今天就这些，继续看吧。