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这笔交易值得记录一笔。在NFLX宣布以每股27.75美元的交易估值收购WBD旗下的流媒体和电影工作室资产。我原来的判断是经过长期的竞价，这笔方案不会再起变数。结果PSKY 戏剧性出手，大显钞能力，直接把公开邀约报价提升到每股30美元，将交易总价值增加到1084亿美元。并且CEO David Ellison给监管文件中明确表示，并非"最佳和最终"报价。

派拉蒙的方案，无论从战略层面还是财务层面都比Netflix 更具吸引力。首先是全现金收购，比Netflix 的方案多 180 亿美元的现金、相比之下，Netflix 的收购方案结构复杂且波动性较大，由现金（23.25 美元）和股票（4.50 美元）组成，受限于Netflix 未来业绩的影响。派拉蒙的方案涵盖 WBD 的全部业务，时间也会更快一些。

之前错判，认为 WBD 的股价已经锁死 27.75美元上限，做了了sell call和sell put，在 PSKY 提出公开邀约当晚平了sell call，保留sell put。之前认为尘埃落定，忽略了PSKY的决心，是因为觉得Paramount 跟skydance 的合并很短，David Ellison实际还没证明对合并后公司的成功治理，而且PSKY 没有足够的钱，要靠中东融资。

事实上，如果WBA 成了Netflix的囊中之物，刚合并的PSKY 就是一个失败的合并，所以David Ellison 更迫切且更非得不可。如果没办法从WBD 的董事会获得认可，那么就农村包围城市，以高价从大众股东获得认可。那么这笔交易很显然，Netflix的提价成为一段时间可能sell put的底，这笔交易无论最终是 Netflix 还是 PSKY最终达成，股价不会再低于27.85美元。