社区

美元指数上周五上涨0.1%，报98.44点，但仍录得连续第三周下跌。与此同时，英镑因英国经济数据表现不佳而走低。

美联储 12 月的收官议息会议成为近期美元指数波动的核心导火索。此次会议呈现出鲜明的 “宽松行动与紧缩指引并行” 特征，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%-3.75%，还计划自 12 月 12 日起每月购买短期国债以重建银行体系准备金，但点阵图与鲍威尔的强硬表态却透露出远期紧缩信号。决议公布初期，美元指数一度快速下挫至阶段低位，随后市场逐步意识到后续降息空间有限，甚至可能停止降息，推动汇价迅速反弹收涨，上演短期 V 型反转。 不过，这一鹰派指引带来的提振效应在 15 日已明显减弱。 

 一方面，美国劳动力市场疲弱态势已逐步显现，尽管部分就业相关数据曾短暂提振美元，但单一数据支撑力有限，难以逆转市场对经济基本面的担忧。另一方面，华尔街主流机构普遍预判，若劳动力市场持续冷却，2026 年的降息预期将推动美元重启贬值趋势。更值得注意的是，美联储潜在的领导层变动为政策走向增添变数，热门人选的宽松政策倾向若落地，可能进一步削弱美元的利率优势支撑。此外，特朗普政府相关政策的不确定性也在动摇美元资产信用，其关税与移民政策可能加剧通胀风险，这种政治层面的变数进一步放大了美元的波动风险。 全球央行的政策分化则进一步加剧了美元的压力。 

 当前欧洲央行 2026 年加息预期已超过降息，澳大利亚、加拿大央行也面临加息押注，英国央行预计将于明年夏季触底回升。这种非美央行集体呈现的鹰派转向，与美联储的降息周期形成鲜明背离。而利率差异是汇率变动的核心驱动力，随着美欧等经济体利差逐步收窄，美元此前依靠的利率优势不断削弱，中长期贬值压力持续累积。 

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.55%，收报3867.92点；深证成指跌1.10%，收报13112.09点；创业板指跌1.77%，收报3137.80点。沪深两市成交额17734亿，较上一交易日缩量3188亿。

行业板块涨跌互现，保险、商业百货、食品饮料、化纤行业、贵金属板块涨幅居前，船舶制造、能源金属、半导体、生物制品、消费电子板块跌幅居前。

短期来看，临近年底，市场震荡结构的特征或将延续，行情轮动速度较快，重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会。配置机会：（1）主线一：全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注。（2）主线二：反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰。（3）辅助线一：扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。（4）辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。

免责声明

上述投资观点只代表作者本人意见，文章所载的资讯、意见等均只供投资者作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，亦不能成为或被视为出售、购买、认购证券等其他金融产品