社区

想投马斯克的SpaceX，可以怎么买？—— 专业投资者的“曲线救国”全路径

在投资圈，有一个公认的“遗憾”：错过了特斯拉（TSLA），千万别再错过SpaceX。

随着2025年进入尾声，SpaceX的估值已飙升至1800亿美元以上，甚至有消息称其IPO目标估值瞄准1.5万亿美元。星链（Starlink）的用户突破300万，星舰（Starship）的试飞也在稳步推进。可以说，SpaceX已经不仅是全球最大的独角兽，更是人类通往“多行星物种”未来的核心载体。

然而，残酷的现实是：SpaceX依然是一家非上市公司。 马斯克曾多次表示希望“尽可能长时间保持私有”。对于大多数普通投资者而言，直接购买其一级市场股权不仅门槛极高，且流动性极差。

作为专业投资者，如果不想错过这趟末班车，我们必须通过“显微镜”级别的挖掘，找到那些最接近核心资产的影子股和金融工具。

以下是目前市面上最全且具备可操作性的投资路径图：

路径一：借道“影子股” EchoStar (SATS) —— 最纯正的替代品

如果你追求高弹性和直接的股权映射，目前市场上没有比 EchoStar (SATS) 更好的选择了。

* 逻辑核心： SATS是SpaceX的“影子”。当年SpaceX为了获得关键的卫星频谱资源，与EchoStar进行了一笔史诗级的交易。结果是，EchoStar目前持有SpaceX约 2% - 3% 的股份。

* 价值重估： 目前SATS的市值约为300亿美元左右。市场普遍认为，如果SpaceX未来以1.5万亿美元估值IPO，仅这部分股权的价值就足以让SATS的市值翻倍甚至更多（潜在收益预估可达200%-300%）。

* 操作策略： 这是一个典型的“期权”性质的投资。SATS自身还有Dish Network和Boost Mobile等业务提供安全垫。建议在股价回调时（例如90美元以下）分批建仓，将其作为组合中“卫星事件”的高赔率配置。

路径二：流动性最佳——交易所交易基金 (ETF)

如果你更看重流动性和操作的便捷性，ETF是目前散户和专业投资者最常用的工具。但要注意，不同的ETF风险收益特征差异巨大。

1. Destiny Tech 100 (DXYZ)

* 特点： 这是一个封闭式基金，也是目前市场上最火的“网红”产品。它的最大持仓就是SpaceX（占比约23%），同时还持有OpenAI等顶级独角兽。

* 风险提示： 溢价极高。DXYZ的交易价格往往远高于其净资产价值（NAV），有时溢价甚至超过50%。这意味着你是在为“流动性”和“稀缺性”支付高昂的溢价。它更适合短期博弈，不适合长期持有。

2. ERShares Crossover ETF (XOVR)

* 特点： 这是一个更稳健的选择。XOVR采用“85%+15%”的策略，大部分资产投资于传统美股巨头（如谷歌、英伟达），小部分资产投资于私人股权（SpaceX占比约6%-11%）。

* 优势： 相比DXYZ，XOVR的溢价较低，甚至有时折价交易。它既能让你享受到SpaceX的贝塔收益，又能通过其他科技巨头的持仓平滑波动，适合作为长期配置的底仓。

️ 路径三：投资“铲子股”与产业链

SpaceX虽然不上市，但它需要供应商。投资这些上市的“卖铲人”，是参与太空经济最稳健的方式。

* Rocket Lab (RKLB)： 被称为“SpaceX的小弟”，虽然体量较小，但它是纯正的航天股，业务涵盖火箭发射和卫星制造。

* 关键供应商： 关注那些为SpaceX提供核心部件的公司，如特种材料商、精密加工企业。虽然这些公司的股价受自身业务影响较大，但随着SpaceX发射频率的提升，其订单量的增长是确定的。

路径四：高净值玩家的“私密通道”

如果你是合格投资者（Accredited Investor），拥有较高的风险承受能力，可以考虑以下方式，但需警惕极高的门槛和费用。

* 私募二级市场 (Secondary Market)： 通过Forge Global、EquityZen等平台，直接购买早期员工或风投手中的老股。

* 注意： 流动性极差，且通常有锁定期。

* 特殊目的实体 (SPV)： 通过财富管理机构或家族办公室设立的SPV“拼团”入股。

* 注意： 这种方式现在非常流行，但往往伴随着“双层收费”（基金管理费+SPV管理费），成本极高。且由于是间接持股，法律结构复杂，存在一定的合规风险。

特别提示：

1. 警惕“溢价陷阱”： 在购买DXYZ或某些私募基金份额时，一定要看清楚溢价率。如果溢价率超过30%，意味着你买入的资产价值已经包含了巨大的泡沫。一旦SpaceX IPO临近，这些溢价会瞬间归零，导致你“赚了估值，亏了股价”。

2. 关注IPO时间表： 市场普遍预期SpaceX（或分拆星链）可能在2026年中后期进行IPO。在IPO前的一段时间，二级市场的影子股通常会有剧烈波动。建议在IPO确定前6-12个月开始布局，一旦IPO消息坐实，往往是“利好出尽”。

3. 不要All-in： 太空投资属于极高风险的“深水区”。无论你多么看好马斯克，建议在投资组合中的占比不要超过5%-10%。

结语：

投资SpaceX，本质上是在投资人类探索太空的未来。虽然直接入股的门槛高不可攀，但通过SATS和ETF工具，我们依然有机会分享这场“星辰大海”征途的红利。

作为专业投资者，请保持耐心，利用市场的波动去积累筹码，而不是被情绪裹挟。毕竟，在1.5万亿美元的估值面前，现在的一切波动，可能都只是大行情前的序曲。