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根据2025年12月18日的市场信息，港股市场在连续调整后企稳反弹，但整体仍处于震荡磨底、等待明确方向的格局。

📈 今日市场表现

今日（12月18日）港股三大指数集体收涨，具体表现如下：

指数

收盘点位

涨跌幅

恒生指数

25，468点

+0.9% (升233点)

恒生科技指数

5，457点

+1.0% (升55点)

国企指数

8，843点

+1.0% (升85点)

大市成交额

1，831.41亿港元

较前一日有所放大

🔍 行情解读与后市展望

今天的上涨可以看作是市场在连续下跌并创出调整新低后的一次技术性反抽，其背后的驱动因素和面临的制约因素并存。

积极信号：情绪有所修复

1. 板块普涨：大型科技股（美团、腾讯、阿里巴巴等）普遍反弹。此外，保险（如中国人寿涨超4%）、消费（如李宁、泡泡玛特）等板块也表现活跃。

2. 外部环境缓和：美联储的宽松立场，为港股提供了外部流动性支撑。部分机构认为，此前市场对美股的担忧已阶段性消化。

核心制约：反弹基础仍需观察

1. 成交量能不足：虽然今日成交额较前一日放大，但整体仍处于近期相对低位，显示增量资金进场意愿有限，反弹以存量资金推动为主。

2. 市场结构分化：上涨主要由部分权重板块带动，并非全面普涨，且大市沽空比率仍处于高位，说明多空分歧依然存在。

3. 缺乏强催化：目前市场正处于基本面与政策预期的“青黄不接”期。内部经济数据有待改善，而外部即将到来的日本央行议息会议等事件也可能带来不确定性。

综合多家机构观点，对于后市，市场普遍认为短期将维持震荡。

• 短期走势：技术面上，恒指初步站稳，但上方25，800点附近是重要的均线阻力区，有效突破需要持续放量配合。若不能放量突破，市场可能延续区间震荡。

• 中长期展望：机构对2026年展望趋于积极。例如，渣打银行维持对中国股票“超配”评级，并给出了恒指未来12个月28，000点至30，000点的乐观区间预测。支撑逻辑包括“十五五”规划开局、政策预期以及全球流动性可能进一步宽松等。

💡 操作策略参考

在当前环境下，投资者可采取 “防守反击” 的策略：

• 控制仓位，保持耐心：在成交量有效放大、市场选择明确方向前，不宜激进追高。

• 延续均衡配置：机构普遍建议采用攻守兼备的 “哑铃型”组合，即一端配置高股息红利资产（如金融、电信）作为防御底仓，另一端逢低布局调整充分的优质成长股（如科技互联网、医药健康）以博取弹性。

• 关注关键信号：密切观察市场成交量的变化，以及国内政策落地效果和企业盈利改善的迹象，这些将是市场结束震荡、开启趋势性行情的关键。

总而言之，12月18日的反弹暂时缓解了市场的下跌压力，但趋势的反转仍需更多积极信号确认。

如果你想了解上述“哑铃型”策略中更具体的板块或公司，我可以为你做进一步梳理。