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如果我告诉你，有几个量化指标能够提前判断明天，甚至下周，美股投资者的情绪究竟偏多还是偏空，公司估值是高估还是偏低，你会不会立刻想用？

美股投资网这些年持续投入大量成本，买了美国好几个交易所的数据，我就琢磨着，能不能把这些原本只服务于机构的专业金融数据，转化成普通投资者也能理解、也能真正用得上的主力资金流向与市场情绪指标？

答案是：可以，而且我们已经做到了。

在过去 5 年时间里，我们的量化团队围绕资金行为、期权结构、波动率变化和成交分布，持续回测、筛选和迭代，最终沉淀出 5 个最具前瞻性、最有实战价值的趋势量化指标。

更重要的是，我们并没有停留在“单一指标判断”的阶段，而是通过一套严格的数学统计与多因子融合模型，构建了一个—— 可以实时监控牛市与熊市切换的综合市场情绪指数。

本期文章，美股投资网就来跟各位观众来详细分析一下这套模型指标，并通过可视化方式逐一呈现，相信你在看完之后，不仅能对接下来美股整体市场走势形成一个更加全面、立体的认知，并且提前一步看到“别人还没注意到的信号”。

需要强调的是，这些指标并不是凭感觉、凭主观判断，在 K 线上随意画出来的图形，而是完全基于真实的大资金交易行为、真实的机构决策路径所构建的一张“市场情绪地图”。本质上，它反映的是——机构资金正在如何为后市布局。

美股期权涨跌趋势分析

第一个指标，是我们每天都会重点查看的核心指标——美股期权涨跌趋势分析。

这是一种比传统 Put/Call Ratio 更高级、更精准的计算方法。

我们先统一几个核心逻辑：

 买 Call=看涨、卖 Put=不看跌（本质仍偏多）这两类交易我们统一归类为 看涨方向

买 Put=看跌、 卖 Call=不看涨（本质仍偏空） 这两类交易统一归类为 看跌方向

然后，我们会统计出看涨总权利金，把所有买Call的权利金+卖Put的权利金，而看跌总权利金，就是把买Put的权利金+卖Call的权利金

其中，期权权利金 = 期权价格 × 合约乘数 100 × 合约数量

最后，我们用：看涨总权利金 ÷ 看跌总权利金得出一个 涨 / 跌比例。

在业内，这种方法被称为：Directional Premium Put/Call Ratio（资金方向版）

它相比传统、只看合约数量的 Put/Call Ratio，信息密度和准确度要高出数倍。

为什么期权数据是领先指标？

期权交易，本质上是对未来某个时间点股价走势的判断。因此，我们可以通过：期权价格、 成交量变化、 异常放量订单。来观察市场参与者对未来价格的真实预期。

当某些看涨或看跌合约在短时间内突然放量、被大量扫单，导致某只美股的涨/跌比例出现明显失衡时，往往意味着：机构或大资金正在提前进行方向性布局。

而作为普通投资者，我们可以通过这一指标，在趋势真正走出来之前，就察觉情绪的变化，而不是等市场已经明牌之后才被动反应。

市场案例

我们在今年 2 月和 9 月，就已经观察到涨跌比例开始持续下滑，随后标普 500 指数也分别出现了两次较明显的回调。

目前这张图是按月聚合的数据。

12 月份刚刚过半，我们已经发现：看涨资金相对于看跌资金，开始出现反弹迹象。

如果你想看到更细节的数据，比如：

· 每天的期权看涨 / 看跌比例

· 每日 Put/Call Ratio 的变化

都可以在我们的 美股大数据 StockWe.com 的期权分析模块中查看：

整个市场或任意一只个股过去几个月每天的资金方向变化

这些统计覆盖的，都是机构级的大单期权交易，能够清晰反映：

· 哪一天开始出现多空失衡

· 哪一天出现真正的情绪拐点

谷歌案例

以谷歌为例，我们可以看到：

从今年 7 月份开始，期权市场中的 Call 合约数量和权利金持续增加，这意味着投资者正在陆续进场建仓，押注谷歌未来股价的上行空间。

为了让这些数据发挥更大的作用，帮助到大家找出每天出现异常期权的个股，我们还提供了：

· 每日 Call / Put 比例排行榜

· 每日看涨 / 看跌失衡排行榜

你可以一眼看出，哪些美股在单日内出现了极端失衡，并且系统会按照失衡程度自动排序。

例如在图中可以看到：

· 医药巨头 MRK，当日 Call 总权利金是 Put 的 1510 倍

· 同行业的 GILD，也出现了 357 倍 的极端失衡

这通常意味着，机构资金正在押注：即将出台的美国医药相关政策，可能整体利好医药板块。

同时，我们会将：每只美股当天的期权数据与它自己过去几天的历史数据进行横向对比，筛选出：权利金相对历史出现爆发式增长的个股

如果你想查看具体订单，可以点击期权异动订单表，搜索 MRK，并按权利金排序。你会发现，在美东时间 15:54，有机构交易员直接买入了一笔 2,800 万美元的看涨 Call。

而在大约半小时前，还有人大规模扫入 MRK 的 Call，但是，他很狡猾，隐藏了他的交易意图，无法判断他是买了Call还是卖Call，因为他也可以选择卖出开仓（Sell to Open）。

通过这两张图，你可以非常直观地看到：

· 左侧圆环：统计期权异动大单的整体趋势，显示：看涨 − 看跌 的总权利金净值，结果大于 0：偏多  小于 0：偏空

· 右侧圆环：统计 Call − Put 的权利金净值

当你搜索某个美股代码时，数据会实时刷新，反映该股当前的期权情绪。

哪些期权数据最值得关注？

在海量订单中，我们通常重点关注：

· 权利金规模巨大

· 单笔金额达到数百万美元以上

· 到期日少于 30 天

· 且为价外期权（OTM）

这类交易，意味着交易员投入了真金白银，并且对短期方向具备极强的信心。

PDD 实战案例：

例如在 8 月 21 日，我们发现机构资金直接砸入 2,500 万美元买入 $拼多多(PDD)$ 看涨期权，其中最大的一笔高达 980 万美元，到期日为 9 月 26 日。

而在 8 月 22 日，机构交易员继续大规模扫货，当日总计买入 6,120 万美元的 PDD 看涨期权，其中单笔最大成交额高达 1,759 万美元，多笔交易也在 900 万美元以上。

如此密集、持续的资金流入，释放出一个极其明确的信号——机构对 PDD 的信心非常强烈，背后很可能掌握着外界尚未获得的信息。$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$

文章回顾：千万美元看涨期权Call押拼多多下周财报大涨！

随后公布的财报也验证了这一判断：PDD 今年二季度财报整体 显著好于预期，盘前股价一度大涨 11%。

公司内部交易指标

第二个指标是公司内部交易指标

在投资市场中，没有人比公司内部人士更了解一家公司的真实经营状况和未来发展方向。公司高管与大股东的买卖行为，往往比市场情绪和舆论更能真实反映他们对公司前景的判断。无论是个人投资者，还是大型机构基金，都可以通过这些“内部信号”，获得极具价值的前瞻性洞察，从而提前捕捉潜在机会，或有效规避风险。

我们构建的这一指标，统计了 2020 年至 2025 年 12 月 期间，上市公司内部人士的 买入金额与卖出金额之比，并与标普 500 指数进行对比分析。

结果非常具有代表性——在 2022 年美联储激进加息、导致美股整体大幅下跌 的过程中，这一买入/卖出比例却逆势走高，并创下阶段性新高。

这意味着，在市场最恐慌的时候，大量公司内部人士认为自家股价已经明显被低估，正是“捡便宜”的好时机。事实也验证了这一判断：不久之后，美股迎来了显著反弹。

而在 今年 4 月份，我们再次观察到这一买入/卖出比例快速冲高，内部人士买入明显多于卖出，时间点恰好对应 川普关税政策引发的市场大幅回调。这一现象再次表明，该指标对普通投资者而言，具备极高的参考价值，往往能够提供非常重要的阶段性“抄底信号”。

我们的美股大数据系统，专门集成了上市公司内部交易监测功能，可实时追踪公司高管、核心管理层及大股东的买卖行为，并将原本零散、滞后的披露信息进行自动整理与量化分析，直观呈现增持、减持、交易频率等关键指标。

一般而言：

· 内部人士持续增持，往往意味着他们对公司未来增长具备高度信心

· 频繁减持或异常交易行为，则可能提前反映潜在的经营风险或市场压力。

这类数据，正是市场情绪尚未完全反映之前，极具价值的“领先信号”。

标普股价偏离度指标

第三个指标是标普股价偏离度指标

我们都知道，标普 500 指数被称为美股市场的“晴雨表”。但问题是——它到底是如何计算的？它与背后那 500 家上市公司之间，究竟存在怎样的深层联系？ $标普500ETF(SPY)$

先给出一个明确结论：标普 500 指数，本质上是 500 家公司的“市值加权平均股价表现”。

它并不是简单平均，而是按市值加权——市值越大的公司，对指数的影响就越大。

举个简单的例子：如果苹果在指数中的权重是 7%，那么苹果股价上涨 1%，理论上就会带动标普指数上涨 约 0.07%。

微软、英伟达这类万亿市值巨头，一举一动都足以显著撬动大盘；而权重靠后的公司，即便股价波动剧烈，对指数的影响也几乎可以忽略。

理解这一点后，我们就能更深入地思考：指数上涨，到底是因为企业真的更赚钱了，还是因为市场情绪在推高估值？

要回答这个问题，我们必须引入一个更能反映市场预期的核心金融指标——标普 Forward EPS（未来 12 个月预期每股收益）。

在美股投资网看来，真正读懂股市的关键，不在于盯着指数涨跌，而在于理解盈利预期的变化。

这正是 Forward EPS 的核心价值所在——它反映的是市场对未来盈利能力的集体判断，而不是已经发生过的历史账本。

为什么 Forward EPS 如此重要？

· EPS（每股收益）：衡量公司盈利能力

· Forward EPS：分析师共识下，对未来 12 个月盈利的预期

· 与历史 EPS 不同，Forward EPS 是市场给美股定价的“锚”

因为——股.票不是为过去定价，而是为未来定价。

金融学中最底层的估值公式是：股价 = 未来盈利 × 估值倍数（P/E）

对应到标普指数层面就是：标普500指数 ≈ Forward EPS × Forward P/E

因此，Forward EPS 的变化，直接决定了市场上涨的“含金量”。

以下是过去十年中，Forward EPS 与标普 500 指数斜率的对比图。

我们可以清晰地看到，两种截然不同的市场状态。

情形一：Forward EPS 涨幅 > 指数涨幅

当 Forward EPS 的上升斜率大于指数本身的斜率，意味着：估值在被压缩（Multiple Contraction）、指数上涨主要来自盈利改善、Forward P/E 没有被过度推高

这是一种“健康型上涨”，而非泡沫式上涨。

这种情况通常出现在：经济复苏的早期或中期，牛市的前半段

特征是：上涨有支撑、持续性强、回调风险较低。

情形二：指数涨幅 > Forward EPS 涨幅

如果指数涨得明显快于盈利预期，意味着：市场在提前透支未来盈利、 股价上涨主要由资金、情绪或流动性推动、 Forward P/E 持续抬升、风险正在悄然累积，泡沫逐渐形成。

这种状态，往往出现在： 牛市中后期、或极度宽松的货币环境下

一旦盈利无法兑现高估值，市场就容易出现剧烈回调甚至阶段性见顶。

一句话总结：

EPS 涨得比价格快 → 上涨扎实，低估修复，健康牛市价格涨得比 EPS 快 → 预期透支，靠情绪续命，警惕泡沫

回看过去十年，这一逻辑多次被市场验证：

2016年底–2017年：税改预期推动企业盈利预期大幅上修（Forward EPS 快速上升），标普500随后开启长达一年的稳健上涨——典型的基本面驱动型牛市。

2020年下半年–2021年初：疫情后流动性泛滥，指数快速反弹，但盈利预期尚未恢复，Forward P/E 被推至历史高位。虽然市场未立即崩塌，但估值高企为后续2022年的大调整埋下伏笔。

我们再来看2023年，由于AI热潮推动科技股领涨，资金高度集中于“Magnificent 7”（美股七巨头），标普500涨幅远超盈利预期修复速度，估值扩张明显，市场结构性分化加剧。市场呈现极端分化——七巨头贡献了几乎全部涨幅，其余493家公司表现平淡。

而进入2025年后，随着川普关税和AI盈利落地不及预期，部分高估值个股出现明显回调，从4月的反弹至今主要由情绪和流动性推动，而非盈利发生大的改善，疲软Forward EPS一直跟不上股价。

Forward EPS 本身不是交易信号，但它能帮你判断当前市场上涨的“本质”：是盈利在推升指数？还是情绪在推高估值？在投资中，方向正确不如节奏正确。看懂 Forward EPS，才能在牛市早期敢于布局，在牛市尾声保持警惕。

暗池和大宗买卖失衡指标

第四个指标暗池和大宗交易买卖失衡指标

如果说普通盘口里充斥着散户交易、程序化交易、假单与噪音，

那么 暗池（Dark Pool）和大宗交易，代表的则是——机构真正的长期建仓与减仓行为。

这些交易：单笔金额巨大（数百万到数十亿美元）、 成交时不影响盘面、 成交后才延迟披露。因此，更能反映真实的机构意图。

教科书级案例：特斯拉

今年 11 月 5 日，机构在暗池中抛售 3.2亿美元特斯拉，同时在大单交易通道卖出 23亿美元，合计 26.3 亿美元。

次日，机构继续卖出暗池达到7.6 亿美元，大宗通道达到了19 亿美元。

两天累计卖出高达 52 亿美元，远超同期买入金额。

而当时特斯拉股价仍处于 462 美元历史高位。

随后一周，特斯拉股价跌至 389 美元，跌幅 16%。

这个案例说明了一个非常重要的事实：当股价处于历史高位，同时机构在暗池持续卖出，就是一个明确的高风险信号。

英伟达案例

类似情况也发生在英伟达身上。10 月 31 日，机构暗池和大宗交易合计卖出 50 亿美元，买入仅 16 亿美元，出现严重买卖失衡。随后，股价从 202 美元下跌至 180 美元。

为了帮助全球美股投资者，暗池与大宗交易失衡追踪指标，已永久免费开放，只需登录 美股大数据官网 即可使用。

板块轮动追踪指标

第五个指标是 板块追踪指标

市场有句老话：“看懂板块，才能看懂行情。”，当 AI 板块热度减弱，资金就会自然流向其他方向。

在快速变化的市场中，板块间的轮动往往比个股波动更具方向性意义。许多行情并不是从单只美股开始，而是从某个行业或主题出现集体异动，随后扩散到更广泛的范围。抓住板块的启动点，往往意味着能在市场主线成形前提前布局，而错过则可能意味着踏空一整轮行情。

但问题在于：

· 哪些板块今天开始启动？哪些行业当天有资金突然涌进来？哪些板块热度正在升温？ 哪些是一天的情绪，哪些是真正有持续性的趋势？

普通投资者很难每天一大早去盯着上百个板块、上千只美股的数据。因此，我们构建了 板块轮动追踪指标：

· 将同一板块个股归类

· 实时更新资金与波动情况

· 把当天波动最大的板块按强度排列，并展示代表个股，帮助投资者更好的挖掘机会。

实战案例：太空板块

在 12 月 8 日，太空板块名列前茅，RKLB、LUNR 等个股集体大涨。

我们第一时间将这一信号，与 SpaceX 融资估值 8000 亿美元 的消息进行关联。

文章回顾：突发！马斯克SpaceX计划2026年上市，估值飙升至8000亿美元

RKLB 同样从事火箭与卫星发射，而当前市值仅 约 300 亿美元，促使市场重新评估其成长空间。随后几天，RKLB 连续多日上涨 9%。

说实话，这类数据指标内容，前期准备工作量非常巨大。你们现在看到的，是我从 10 个核心指标中精选出来的一部分。

但由于内容过长不能把全部指标都放在一期讲完，如果你要真是喜欢这样的数据指标类的内容，那别忘了给本期文章点个赞，点赞过1000，那我未来就继续把剩余的几个量化指标讲完，并持续更新这期 5 个指标的最新动态。

最后提醒大家，《2026 年最有潜力10家公司》正在全力制作中。

去年那 10 只美股的表现非常亮眼，欢迎回头复盘，千万别错过下一期。

本文来自微信公众号 “美股投资网”（ID：tradesmax），作者：StockWe.com，36氪经授权发布。