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揭谛菩提
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就在今天！史上最大规模期权到期，美股将迎来“疯狂一日”？

本周五华尔街迎来史无前例的“四巫日”，期权到期规模创下历史新高。高盛指出，约5万亿美元风险敞口与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股相关。而这种极端的敞口集中度或将在年底前引发市场的剧烈动荡。分析师正密切关注标普500指数能否守住6800点的多空博弈关键点位。

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Kilburg表示：“我预计交易量将远超正常水平，因为期权交易员们需要了结2025年的盈亏。”他特别指出，标普500指数的6800点是一个重要的行权价位，市场将观察多头能否在该水平附近成功防守。</p><p>另一方面，巨量期权也可能产生“钉住”（pin）效应，反而抑制价格波动。高盛在其报告中解释，如果大量期权合约的行权价恰好等于或非常接近标的资产的当前市价（即“平价期权”），做市商为了对冲自身风险敞口而进行的操作，可能会将股价“拉”向这个被大量交易的行权价，导致股价在收盘时稳定在该水平附近。</p><p>高盛发现，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WGS\">GeneDx Holdings</a>、BILL Holdings、Avis Budget Group和GameStop在内的个股，其即将到期的期权占其日均交易量的比例很高，因此可能更容易出现“钉住”现象。</p><h2 id=\"id_2740955182\">关键技术位与市场情绪</h2><p>从技术层面看，市场正处在一个微妙的平衡点。根据期权分析机构SpotGamma的报告，标普500指数目前处于从6700点到6900点的“负伽马”（negative gamma）区间，这意味着市场本身倾向于放大波动，即上涨时加速上涨，下跌时加速下跌。</p><p>SpotGamma将6800点视为关键的“风险枢轴”（Risk Pivot）。报告指出，如果指数能够收复并站稳在6800点之上，可能被视为开启“圣诞老人行情”的信号。然而，如果指数维持在6800点以下，下行压力将占据主导，且下方缺乏有力的技术支撑区域。该机构警告称，即使市场反弹至6800点，也可能轻易回落，只有当指数明确突破该水平后，卖出看跌期权的资金才会进场提供新的支撑。</p><p>对于寻求交易机会的投资者，SpotGamma建议，若看涨，可考虑12月31日到期的6900点附近的看涨期权价差策略；若看跌，则建议选择明年2月或3月到期的看跌期权，以规避假期期间过快的时间价值损耗。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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