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我们来简单分析下港股新股：五一视界(06651.HK) $五一视界(06651)$

一、发行详情

发行价

30.50港元

每手股数

200股，入场费6,161.51港元

发售规模

全球发售2,397.52万股（香港占5%，国际占95%）

绿鞋机制

15%超额配股

联席保荐人：中金公司、华泰国际

二、基本概况

核心业务

公司是中国数字孪生科技领域的头部企业，围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大技术构建核心竞争力。

三、基本财务数据

指标

2022年

2023年

2024年

2025年(H1)

营收(亿元)

1.70

2.56

2.87

0.54 (同比+62%)

净亏损(亿元)

-1.90

-0.87

-0.79

-0.94

经调整净亏损

-1.32

-0.68

-0.43

-0.67 (同比扩大11.4%)

毛利率

未披露

未披露

未披露

未披露

风险点：持续亏损，2025年上半年亏损同比扩大；营收高度依赖51Aes（占比超80%）

四、综合分析

没有基石，财务一般，亏损股，不是机制B发行，属于机制18C发行（18C章通过降低市值门槛、强化研发与投资者背书，为硬科技企业提供融资便利，同时兼顾风险控制）。发行市值124亿港元，对应2025年PS（市销率）约40倍，远超行业平均6.18倍。

发行后流通市值118亿港元，或满足港股通市值门槛（95亿港元）。获葛卫东、摩尔资本等知名投资人押注。

后期看下孖展倍数，再做决定了。