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我们来简单分析下港股新股：美联股份 $美联股份(02671)$

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一、发行详情

发售类别

股份数量（万股）

占比

香港公开发售

246

10%

国际配售

2,214

90%

机制B发行，总共有8200手，有绿鞋，共有 4家基石投资者 参与认购，合计锁定约 5,150万港元 等值股份，占全球发售股份的 25.8。

发行价区间7.10-9.16港元，每手300股（入场费2775.71港元），预计12月30日于港交所主板上市。

二、基本概况

公司聚焦预制钢结构建筑工业领域，提供从设计、采购、制造到安装的一体化服务，业务分为三大板块：

预制钢结构建筑分包服务（核心业务）

贡献超83%营收，主要服务于汽车零部件、新能源、物流仓储等行业1318。

代表技术：Curvet双波拱形仓、BIPV光伏屋面系统19。

专业工程总包

作为总承包商管理全项目周期，目前项目数量较少但战略意义显著。

工业环保装备

生产除尘设备（MFAS），主要面向海外市场1519。

产能布局：在上海、苏州、江门设有生产基地，2025年上半年预制钢结构产能利用率达158.7%1819。

三、基本财务数据

时期

收入

净利润

毛利率

2022年

19.03亿元

8771万元

12.7%

2023年

14.53亿元

6213万元

14.8%

2024年

15.23亿元

7078万元

12.5%

2025年上半年14.24亿元6263万元10.2%

 2023年收入下滑23.6%，受建筑行业周期影响显著；利率长期徘徊10%-15%，低于行业龙头；大客户收入占比过高，议价能力受限。

四、综合分析

美联股份（02671.HK）作为中国工业预制钢结构领域的细分龙头，依托技术积淀和产能优势占据一定市场地位，近年收入增长显著但盈利稳定性待验证。其上市募资旨在扩大产能及开拓海外市场，后续需关注客户多元化进展及成本管控能力。

传统行业，受周期影响深远，目前国内房地产什么情况大家都清楚，更何况是建筑行业。

这次发行货还行，总共8200手，就是定价区间过大，如果上限定价很有可能破发，下限定价可能可以喝点汤，具体看孖展倍数再决定了。

美联股份，美与不美，一念之间；打与不打，一秒之间。

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