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青岛小润润
12-23 11:15

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华纳收购战再升级！埃里森亲自兜底404亿美元，派拉蒙正面硬刚奈飞

派拉蒙周一在修订后的收购要约中，正式引入亿万富豪拉里·埃里森的不可撤销个人担保，为404亿美元股权融资及潜在赔偿责任提供兜底，直接回应华纳兄弟探索董事会此前对资金可靠性的质疑。派拉蒙还提出，将其监管反向解约金从50亿美元提高至58亿美元。周一华纳股价收涨3.5%，派拉蒙涨超4%，奈飞跌超1%。

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Associates首席投资官Louis Navellier对媒体表示，华纳兄弟反对该收购的理由“正在迅速瓦解”。他说：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“因为质疑一个信托，就去接受一个价值更低的报价，这完全站不住脚。债务不是问题，因为背后有拉里·埃里森的完全信用与担保。”</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>不过，根据媒体的初步分析，这可能仍不足以说服华纳兄弟董事会。分析称，尽管解约金条款和融资结构有所改善，但“每股30美元的报价仍然不如奈飞的方案”。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">围绕华纳兄弟的争夺战，是近年来规模最大的媒体交易之一。这家拥有百年历史的电影公司，曾推出《卡萨布兰卡》《蝙蝠侠》等经典作品，其最终归属有可能重塑整个娱乐产业格局。大卫·埃里森认为，与其公司合并将有助于保留更传统的好莱坞结构，并延续华纳兄弟的部分历史传承。他主张，由家族信托支持的全现金收购在财务上更具优势，也更容易获得监管批准。</p><p style=\"text-align: justify;\">若与奈飞合并，将把全球两大流媒体巨头结合在一起，总订阅用户规模约4.5亿人，并为奈飞提供庞大的内容库，从而在与迪士尼和亚马逊等竞争对手的较量中占据优势。</p><h2 id=\"id_657419271\">银行融资</h2><p style=\"text-align: justify;\">派拉蒙的收购要约获得了美国银行（Bank of America）、花旗（Citigroup）以及Apollo Global Management Inc.合计540亿美元的融资承诺，同时还计划筹集410亿美元股权资金。此前有报道称，其中118亿美元来自埃里森家族，此外还包括三家中东主权财富基金以及RedBird Capital Partners的资金。为获得这些融资，派拉蒙正向信贷市场展示自身定位为有望获得投资级评级的借款人，以争取更低的利率和承销费用。</p><p style=\"text-align: justify;\">目前，派拉蒙在S&amp;P Global Ratings的评级仅比投资级低一个级别，在Fitch Ratings的评级中也仅略高于垃圾级。若要跻身蓝筹信用行列，公司必须实施大规模的成本削减和效率提升。<strong>更为复杂的是，派拉蒙的债务结构安排意味着：若在可能拖延至2026年甚至更久的收购战期间，长期融资利率上升，相关成本将由公司自身承担，而非银行方面。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，奈飞已为其针对部分华纳兄弟资产的收购，安排了来自富国银行（Wells Fargo &amp; 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