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时至今日，标普500指数年内涨幅已经达到17.5%。不出意外，今年将是继2023年上涨24.2%、2024年上涨23.3%后，连续第三年录得两位数涨幅！ $标普500(.SPX)$

过去100年左右的时间，标普500指数连续3年录得两位数涨幅的情况只有6次，分别是：

（1）1942-1945年，标普500指数连续4年录得两位数涨幅，分别为12.4%、19.5%、13.8%和30.7%；

（2）1949-1952年，标普500指数再次录得连续4年两位数涨幅的壮举，年涨幅分别为10.5%、21.7%、16.4%和11.8%；

（3）1995-1999年，标普500指数连续5年录得两位数涨幅，震惊世人，年涨幅分别为34.1%、20.3%、31%、26.7%和19.5%；

（4）2012-2014年，标普500指数连续3年录得两位数涨幅，分别为13.4%、29.6%和11.4%；

（5）2019-2021年，标普500指数连续3年录得两位数涨幅，分别为28.9%、16.3%和26.9%；

（6）2023-2025年，标普500指数再次实现连续3年两位数上涨：

行情火爆，人人都喜闻乐见，但古语有云，乐极生悲、物极必反，暴涨往往对应着暴跌。比如1942-1945年，标普500指数连涨4年后，连续3年低迷，1946-1948年的涨跌幅分别为-11.9%、0%和-0.7%；1995-1999年，标普500指数连涨5年后，连跌3年，2000-2002年的跌幅分别为10%、13%和23.4%；2019-2021年，标普500指数连涨3年后，于2022年大跌19.4%！

从时代背景及涨幅情况来看，1942-1945年，标普500指数能连涨4年，一方面是此前连续3年下跌，1939-1941年，标普500指数年跌幅分别为5.2%、15%和17.9%；另一方面，1945年世界取得反法西斯战争胜利，带动乐观情绪释放。

1949-1952年，标普500指数能连涨4年，一方面是此前连续3年回调，1946-1948年的涨跌幅分别为-11.9%、0%和-0.7%；另一方面，战后重建大力刺激了美国经济发展。

1995-1999年，标普500指数连涨5年，无论是在持续时间上还是在涨幅上，这波牛市都是极为罕见的！本轮牛市的推动因素主要是互联网革命！

2012-2014年、2019-2021年，标普500指数虽然也实现了连续3年录得两位数涨幅，但总涨幅无法和最近3年相媲美。

由此来看，与当下行情最相似的是1999年那波互联网泡沫，人工智能相比互联网革命，有过之而无不及！

大胆猜测下，标普500指数有望连续4年上涨。

判断的核心依据就是AI核心股并无泡沫，比如英伟达，未来一年的收入有望达到3266亿，远期市盈率才25倍！ $英伟达(NVDA)$

从目前的科技巨头资本开支来看，英伟达完成该目标难度并不大。唯一要担忧的是，科技巨头无法靠AI获得足够的回报，进而导致2027年的资本开支下滑。

从我个人使用AI的情况来看，我觉得这场人工智能革命依然有很大的潜力，还没到泡沫破裂的时候。

策略上，如果美股回调，依然值得分批布局指数ETF，比如 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $Vanguard标普500ETF(VOO)$