$优信(UXIN)$（转申万宏源）二手车出海的日本经验：二手车出海面临诸多现实阻碍，主要源于：1）二手车属于非标产品，买卖双方信任建立的难度极大；2）二手车交易链条长、环节多、内容庞杂，涉及多类主体，各方之间的信息不对称，交易环节缺少统一的规范。日本二手车出海的实践提供了破局思路：1）日本的车检政策严苛，导致3 年以上车辆使用成本很高。
这就促使消费者更换新车，催生大量车况较好的准新二手车。2）搭建全国性拍卖平台，并对每一台二手车进行标准化的评级，不同等级对应新车的折扣率不同。鉴于当前中国二手车出海的规模较小，我们认为具备渠道、资金与运营经验优势的大经销商集团以及优信这类掌握车源的平台具备很好的发展机会。其中，优信目前已有接近7000 台二手车库存，预计明年将进一步增长，其二手车出海的业务增量值得投资者期待。基于此，我们持续推荐优信，推荐维度为两到三年。