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香港市场IPO大年即将落幕，2025年的打新市场到底有多火？[正经]

• 累计超110家新上市公司（2024年共71家），平均每月发行9-10只新股，全年募资总额超过360亿美元，募资排名全球第一；

• 发行平均认购倍数超1700倍，共有38只超千倍认购的新股；

• 仅有5家公司一手中签率100%，相较24年的17家、23年的27家大幅降低，“全民打新”热潮来袭；

• 共有74只实现首日上涨，首日平均回报率37.6%，数值创近五年新高，破发率降至23.2%，为近九年来最低水平。

接下来一起来看看今年老虎社区最受关注的10只新股吧~（按首日涨幅排序，数据统计来自Wind，截止12月29日）[眼眼]

• “募资王”- $宁德时代(03750)$

2025年港股IPO市场头部效应相当显著，年内募资规模排名前十的新股合计募资约1547亿港元，占全年IPO总募资额的55%。其中作为A股新能源龙头企业，宁德时代H股募资约53亿美元，成为年内港交所规模最大的IPO。（紫金黄金国际、三一重工分别位列募资规模第二、第三位）

宁德时代此次赴港上市进程高效，从2月递表至 5 月正式挂牌仅历时3个多月。上市首日股价上涨16.4%，年内累计涨幅约90%。11月30日，基于三季度产量超预期及储能系统需求持续强劲，摩根大通将宁德时代H股评级上调至“增持”，并将目标价由 575 港元上调至 650 港元（目前较A股形成60%左右的溢价）。

• “超购王”- $金叶国际集团(08549)$

港交所创业板新股金叶国际集团于10月10日上市，公开发售部分录得11464倍超额认购，国际配售获1.2 倍认购，创下港股市场历史新高。受限于募资规模较小+极端打新热度，该股暗盘阶段一度上涨约900%，上市首日收盘涨幅达330%。

公司为一家成立于2006年的机电工程承建商，主营暖通空调、电力装置及给排水系统的供应、安装及维护业务，项目以私营市场为主。2023/24 及 2024/25 财年，公司来自私营项目的收入占比分别约97.7% 与 98.2%，其中作为主承建商的项目收入占比超过85%。

• 首日涨幅记录- $诺比侃(02635)$

AI+供电系统解决方案提供商诺比侃于12月23日挂牌上市，上市首日收涨363.75%，创下年内新股首日涨幅纪录，市值迅速逼近港股通纳入门槛。该股在认购倍数不高、国际配售未引入基石投资者的情况下，于年末新股显著分化的背景中脱颖而出，成为了市场关注的“黑马”。

诺比侃成立于2015 年，专注于AI 与数字孪生技术在交通、能源及城市治理领域的产业化应用，提供基于 AI 行业模型的软硬件一体化解决方案。公司于2024 年按收入计为中国第二大 AI+供电系统检测监测解决方案提供商（市占率 5.9%），同时位列AI+轨道交通检测监测领域第三。

• 年度“散户友好型”- $紫金黄金国际(02259)$

综合一手期望收益&单位资金回报，紫金黄金国际成为了2025年最具代表性的“散户友好型”新股，年内公开发售吸引约35万人认购，其中约20万人成功中签，一手中签率高达50%。公司于9月30日正式上市，首日上涨68.46%，年内累计涨幅超过100%，并于11月24日盘后被纳入MSCI 中国指数。

紫金黄金国际由紫金矿业分拆而来，整合了其除中国以外的全部黄金矿山资产，是一家全球领先的黄金开采企业。2024 年公司实现收入29.9 亿美元，毛利率37.9%，净利润6.21 亿美元；2025年上半年净利润已达6.25 亿美元，超过去年全年水平。

• 认购火爆但中签率最低- $大行科工(02543)$

尽管超额认购超过7000 倍，大行科工的一手中签率仅0.02%，为年内新股最低水平。公司为国内折叠自行车龙头，公开发售比例仅10%，而申购人数超过22万人，导致“僧多粥少”。上市首日股价上涨14.9%。在新IPO分配机制下，多数新股选择机制B发行，使公开发售获配比例持续走低，而国际配售在“分货”环节优势明显，eg. 大行科工、佳鑫国际等新股的国际配售认购倍数均超过20 倍。

公司2024 年实现收入4.51 亿元人民币，净利润0.52 亿元，按零售量及零售额计，均位居中国内地折叠自行车行业第一。

• 其他社区大热新股

除以上个股以外，老虎社区今年最受关注的新股排名靠前的还有 $赛力斯(09927)$ 、药捷安康、 $蜜雪集团(02097)$ 、 $奇瑞汽车(09973)$ 、 $奥克斯电气(02580)$ 等等。

今年特转科技（18C）和生物科技（18A）同样是2025年港股新股大热赛道，eg. $药捷安康-B(02617)$ ，上市首日上涨78.71%，盘中一度较发行价上涨超过50倍，成为年内最具话题度的新股之一。该股公开发售认购近3420倍，年内累计涨幅接近800%，目前位居新股涨幅榜首。（同日上市的 $三花智控(02050)$ 、佰泽医疗中，三花虽有豪华基石阵容，却成为年内首只首日破发的大型 A+H 新股，形成鲜明对比。）

绿鞋护盘下的“守价”案例- $赛力斯(09927)$ 。11月5日，赛力斯成功登陆港交所，募资规模达142亿港元。受A股低开影响，上市首日港股一度下挫至118港元（跌幅超 10%），随后在中金香港席位明显介入下快速回升，最终收盘131.5港元，成功守住发行价。

公司为以新能源汽车为核心的科技型企业，旗下问界品牌销量增长迅速。2024 年问界品牌全年交付量38.71 万辆，同比增长268%，并在下半年以82%的NPS净推荐值位居新能源口碑榜首。

现制茶饮龙头登陆登陆港交所- $蜜雪集团(02097)$ 。全球规模最大的现制茶饮企业蜜雪集团于3月3日上市，公开发售超额认购5257倍，触发大幅回补机制。公司通过加盟模式构建了超过4.5 万家门店的全球网络，覆盖中国及海外11个国家，并建立了高度集约化的供应链体系，成本优势显著。

车企IPO的规模标杆- $奇瑞汽车(09973)$ 。奇瑞汽车于9月登陆港交所，成为年内规模最大的车企IPO。上市首日最高涨超13%，收盘上涨3.8%。公司为中国第二大自主品牌车企，2024 年收入近 2700亿元，同比增长65.4%，盈利能力与经营稳定性受到市场广泛关注。

新规后首只破发新股- $奥克斯电气(02580)$ 。奥克斯电气于9月上市，首日股价低开并最终收跌5.4%，成为IPO新规实施后首只上市即破发的新股，打破此前新股连续上涨的纪录。公司为全球前五大空调厂商之一，2024 年收入297.6 亿元人民币，毛利率长期稳定在20%左右。整体来看，公司规模扩张明确，但盈利能力的持续性仍需观察。

展望2026，截至12月，港交所仍有300+份A1申请，IPO项目储备充足。（德勤预计，明年香港新股市场将保持强劲势头，预计全年将有约160只新股上市，集资总额有望自2021年以来首次重返3000亿港元大关。）🔥🔥🔥

大家今年有参与港股打新吗？哪只新股让你记忆犹新？[财迷]