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 《投资者网》谢莹洁

最近，业绩低迷的同时突遭“监管暴击”，成都华神科技集团股份有限公司（以下简称“华神科技”,000790.SZ）陷入多事之秋。

12月，广东证监局在官网挂出两份行政处罚决定书，将公司推至内幕交易的聚光灯下：公司制药厂常务副总经理夏某秀与外部股东林某鹏，因提前潜伏并购重组事项并分别获利，被合计处以260万元罚款并没收违法所得。

至此，这宗酝酿于2022年、爆发于2023年、查处耗时两年的案件，成为A股岁末最具警示意味的监管样本，而这家小市值公司，正同时面临内控缺陷与业绩下滑的双重考验。 

内幕交易罚单落地

故事始于2022年下半年华神科技对实控人旗下资产的收购构想。彼时，公司实际控制人黄明良首次提出将四川博浩达生物科技有限公司“装入”上市公司——该标的为实控人黄明良、欧阳萍夫妇旗下资产，此次交易构成关联交易。

2023年3月2日，黄明良赴天津与中国科学院工业生物技术研究所敲定方案，正式确定由华神科技发行股份收购博浩达100%股权。同年10月19日晚间披露重组草案，评估显示博浩达账面净资产1.27亿元，评估值达7.93亿元，增值率高达524.09%。

不过，该重组事项于2024年7月10日公告终止，原因是“行业状况较筹划之初发生较大变化”，公司承诺1个月内不再筹划重大资产重组。

广东证监局认定，内幕信息敏感期为2023年3月2日至6月7日。黄明良为内幕信息知情人，知悉时间为3月2日。王某学、李某、刁某雷参与了上述拟收购事项，同样为内幕信息知情人，知悉时间不晚于3月20日。

夏某秀作为华神科技下属制药厂常务副总经理，与上述知情人日常交集频繁。监管调查显示，她在敏感期内“自认听到公司即将收购博浩达的消息”，随即于6月7日动用本人西南证券账户集中买入6万股，成交金额30.74万元，为历史交易峰值，且无其他信息来源可解释交易动机。

停牌复牌后，股价如期上涨，夏某秀获利1.08万元。广东证监局认定其“交易与内幕信息高度吻合，且无正当理由”，构成《证券法》项下内幕交易，没收违法所得1.08万元并处以50万元罚款，合计罚没51.08万元。

如果说夏某秀的违规尚属“小仓位试水”，外部股东林某鹏的手笔则堪称“杠杆突袭”。处罚书披露，林某鹏在敏感期内与黄明良、刁某雷、李某等人存在联络接触，随后操控“吴某容”“李某宏”等三个证券账户，累计买入347.4万股，成交金额1797.42万元，获利40.29万元；同期，他还通过第三方向中信建投、银河德睿买入三份场外期权合约，名义本金800万元，期权费40.16万元，最终亏损40.15万元。

监管认定，其证券与衍生品交易均“金额陡增、时点吻合、无合理解释”，分别违反《证券法》与《期货和衍生品法》，构成双重内幕交易，责令处理非法持有证券，没收违法所得40.29万元，并处以210万元罚款，合计罚没250.29万元。 

业绩股价持续低迷

这起内幕交易案并非孤例，暴露了公司内控长期存在的漏洞。

2025年5月，四川证监局已对公司发出责令改正通知，指出其存在会计核算不规范、非经营性资金占用、内控执行不到位等问题，包括子公司在未转移货物控制权情况下确认收入、预付款流入实控人控制企业、子公司财务经理兼任客户财务负责人等违规情形，董事长黄明良等相关责任人被出具警示函。

内控缺陷之外，公司业绩正陷入持续低迷。2022年至2024年，华神科技营业收入分别为8.73亿元、10.03亿元和8.64亿元，同比分别变动-8.55%、14.92%和-13.89%；净利润分别为4121.75万元、2765.95万元和-669.02万元，同比分别变动为-25.91%、-32.89%和-124.19%，公司净利润连续三年下滑，去年公司迎来2016年以来的首度亏损。

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2025年前三季度业绩进一步恶化，营业收入4.57亿元，同比下降31.02%，归母净利润亏损9778.53万元，同比大幅下滑1804.21%。业绩下滑的核心原因包括核心产品三七通舒胶囊中选全国第三批中成药集采，价格受压叠加原材料涨价导致毛利率下降，以及公司主动缩减建筑钢结构业务规模带来的收入缺口。

业绩不及预期之下，亦有股东进行减持。2025年7月，华神科技发布公告，间接控股股东成都远泓生物科技有限公司于2025年5月14日至2025年7月16日通过深交所集中竞价交易方式减持公司股份914万股，占公司总股本的1.47%。

尽管困境重重，华神科技仍在推进业务调整。2025年，公司聚焦“医药主业+大健康饮品”双轮驱动战略，核心产品三七通舒胶囊获批中药二级保护品种，保护期长达七年；大健康板块推出青城山泉升级产品，重点布局餐饮酒店渠道；生产端的华神·蓝光安德生产基地获评“成都市智能工厂”，同时通过战略合作整合医药产业链资源。

但这些举措尚未能扭转业绩颓势，叠加此次内幕交易罚单的负面影响，公司后续能否通过完善内控、聚焦主业实现突围，仍待市场检验。

二级市场方面，公司股价自2015年高点22.5元/股后持续低迷，2024年2月以来基本徘徊于4元/股左右。截至12月26日收盘报3.99元/股，总市值25亿元。

市场人士指出，小市值公司借助并购重组实现转型本属行业常态，但华神科技溢价五倍收购实控人资产的方案本身就存在争议，而内控缺位让重组沦为内幕交易温床。

随着新《证券法》《期货和衍生品法》实施后监管处罚力度持续加大，内幕交易罚款起点提至50万元，无论是否盈利均可能面临重罚。（思维财经出品）■