$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$ $金山办公(688111)$ 根据公开信息，腾讯元宝单季度在广告投流上的金额就已超过MiniMax的累计总投入，仅6、7两个月的投放金额均超10亿元人民币。大厂的投流确实能快速拉动下载量、提升曝光度，但这种投入更多集中在市场推广层面；对比之下，MiniMax的5亿美金，却实实在在转化成了核心技术实力——其文本模型位列全球前五、开源第一，视频模型跻身全球前三，语音模型更是力压OpenAI登顶国际权威榜单，这种全模态的技术突破，是单纯投流难以实现的。