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$百度集团-SW(09888)$ 盘中涨超7%，截至发稿，股价上涨6.97%，现报127.40港元，成交额9.77亿港元。

12月22日，美国网约车平台Uber和Lyft宣布，已与百度达成合作，计划于2026年在英国推出无人驾驶出租车（Robotaxi）试点项目。公开资料显示，目前，萝卜快跑每周全无人订单数量已超过25万单，全球累计提供的出行服务次数突破了1700万次，累计服务单量超越Waymo，成为全球第一的自动驾驶出行服务商。

值得注意的是，百度集团本月初公告，有媒体报道公司拟分拆非全资附属公司昆仑芯（北京）科技有限公司进行独立上市。公司谨此澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估。倘进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，而公司并不保证拟议分拆及上市将会进行。申万宏源发布研报称，百度自研AI芯片昆仑芯有望进入放量期。

百度（BIDU）Sell Put 盈亏分析

一、策略结构

投资者在 $百度(BIDU)$ 期权上 卖出一份 Put 期权（裸卖 Put）：

• 卖出 Put（Short Put）

  • 行权价 K = 125

  • 收到权利金 = 2.58 美元 / 股

  • 合约乘数 = 100

该策略属于 偏多 / 中性 的权利金策略。 投资者的核心判断是：BIDU 到期时不会明显跌破 125 美元，即便小幅回落，也希望通过权利金获得收益。

二、初始收入

卖出 Put 收到的权利金为：

• 每股权利金 = 2.58 美元

• 每份合约初始收入 = 2.58 × 100 = 258 美元

👉 这是策略在建仓时 立即获得的现金流。

三、最大利润

最大利润 = 收到的权利金

• 最大利润 = 258 美元 / 合约

发生条件为：

• BIDU 到期价格 ≥ 125

• Put 期权价外并归零

• 投资者无需买入股票，保留全部权利金

四、最大亏损

裸卖 Put 的下行风险较大。

• 若 BIDU 极端下跌至 0：

  • 投资者将被以 125 美元买入股票

  • 实际成本被权利金抵消

最大亏损（每股）：

• = 行权价 − 权利金

• = 125 − 2.58

• = 122.42 美元

最大亏损（每份合约）：

• = 122.42 × 100

• = 12,242 美元

👉 理论上 风险接近持有 125 成本的正股，但比直接买股少 258 美元缓冲。

五、盈亏平衡点（BEP）

盈亏平衡点计算方式：

• BEP = 行权价 − 权利金

• = 125 − 2.58

• = 122.42 美元

到期判断规则：

• BIDU < 122.42 → 亏损

• BIDU = 122.42 → 不盈不亏

• BIDU > 122.42 → 盈利

六、风险与收益特征

• 最大收益：258 美元 / 合约（有限）

• 最大亏损：12,242 美元 / 合约（较大）

• 盈亏比：约 1 : 47（明显不对称）

• 实质风险：相当于以 122.42 美元成本接盘 BIDU 股票

七、适用情境

该 Sell Put 策略适合以下情况：

• 投资者 中长期看好 BIDU

• 愿意在 122.42 美元左右买入正股

• 判断股价短期不会出现系统性大跌

• 希望通过 时间价值衰减 获取权利金收益

• 账户具备足够保证金或现金担保能力（Cash-Secured Put）