花旗2026展望 : 极限8300！AI是boom不是bubble
花旗研究部于12月30日发布最新2026年美股策略展望，报告核心判断简单粗暴——牛市持续但波动加剧。
S&P 500年末base case目标7700点，基于激进的$320 EPS预期；bull case直指8300，而bear case下探5700。
最抓眼球的结论？花旗明确表态："AI 'boom' more than 'bubble'"——这波AI行情是实打实的景气周期，而非泡沫。
报告拆解了一个关键数据框架：当前全球约40%市值直接受AI趋势影响，其中80%集中在美股。这意味着看美股本质上需要做"two calls"——AI相关与非AI板块各判断一次。
AI的巨大蛋糕
2025年Elite 8（科技八巨头）回报约+25%，贡献了S&P全年19个点涨幅中的9个点，但花旗更看重的是"broadening"——其余492只股票也录得+15%收益，盈利增长正在收敛。"Broadening and performance dispersion/idiosyncratic price action are key topics for '26"（扩散行情与特异性价格行为是2026年的核心议题）——这句话几乎是全文的战略锚点。
板块配置上，花旗Q1超配医疗、金融与信息科技，低配可选消费与必需消费。
值得注意的是，医疗板块从此前评级被升级，而工业板块被下调至中性。估值层面，Elite 8的PEG ratio仅1.53x，处于20年历史41%分位，反而是"Other 492"估值偏贵。
花旗的潜台词很清晰：mega cap依然是压舱石，但alpha机会正在向更广泛的标的扩散。Fed走向中性、财政刺激预期叠加特朗普政策转向，整体宏观叙事对权益市场仍然friendly。完整PDF包含详细的sector EPS模型与主题投资框架，已上传星球。
祝大家新年快乐！
免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。
