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Bernstein于2026年首个交易日发布亚洲半导体与全球存储展望，核心结论明确：2026年投资主线依然是AI。

报告指出，AI加速器（XPU）需求强劲，CoWoS先进封装、HBM存储及逻辑晶圆产能持续紧张，预计全年供需偏紧格局难以根本缓解。

TPU出货加速，Broadcom与联发科将成为主要供应商，但NVIDIA GPU仍占CoWoS产能大头，Rubin架构预计Q4出货。台积电2026年产能已满，N2制程2027年同样吃紧，资本开支预计达470亿美元。

尽管AI投资已进入第四年、市场开始讨论泡沫风险，但机构认为盈利预期仍有上修空间，建议聚焦优质标的。台积电维持Top Pick，目标价NT$1800；联发科因TPU项目获看好，存储价格或于年末回归正常，已上传星球。

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