港股再迎来硬科技标的，天数智芯获近300倍认购
2025年末，国内领先的通用GPU企业上海天数智芯半导体股份有限公司计划于2026年1月8日在港交所挂牌上市。根据其公布的发行方案，公司计划以每股144.60港元的价格发行股票，预计募资规模约37亿港元。
据富途数据显示，在招股最后48小时内，天数智芯的国际配售认购倍数从几十倍飙升至近300倍。
在AI算力国产化的确定性趋势面前，任何短暂的观望都会迅速被资本的共识淹没，原来市场从未冷落这家国产GPU。
技术全栈自研，构筑核心竞争力
天数智芯之所以能获得市场高度关注，其根本在于扎实的全栈自研技术能力。公司始终专注于通用GPU这一高壁垒领域，并成功实现了从硬件到软件的完整自主布局。在硬件方面，天数智芯打造了“天垓”系列训练GPU和“智铠”系列推理GPU产品矩阵，覆盖了从云端训练到边缘推理的全场景算力需求。其中，最新的天垓产品已能支持百亿参数规模的大模型运行。
在软件生态这一更具挑战性的环节，公司同样投入巨大。其自主研发的软件栈涵盖了编译器、驱动程序等核心组件，能够深度适配PyTorch、TensorFlow等主流AI框架，并兼容不同的CPU架构。这种“软硬一体”的解决方案，极大地降低了客户从国际主流产品迁移过来的成本和门槛，构建起公司独特的技术护城河。持续的研发投入是这一切的保障，近三年来，公司每年的研发开支占营收比例均超过140%，一支超480人的资深研发团队是其技术不断迭代的坚实基础。
产品获市场验证，商业化落地加速
先进的技术最终需要市场的检验，而天数智芯在这方面交出了一份亮眼的成绩单。公司是中国首家实现训练与推理通用GPU双量产的企业，这意味着其产品已经走出了实验室，进入了规模化交付阶段。数据显示，公司的累计产品交付量已超过5.2万片，并且出货量增长迅速，仅2025年上半年的出货量就接近2024年全年水平。
更值得关注的是客户群体的快速扩张。公司的客户数量从2022年的22家，跃升至2025年中的超过290家，产品在金融、医疗、制造、云计算等20多个行业完成了超过900次实际部署。这直接带动了营收的强劲增长，2022年至2024年，公司营收复合年增长率高达68.8%，并且在营收规模扩大的同时，综合毛利率始终稳定在50%左右的较高水平，显示出产品具备良好的市场定价能力。这些实实在在的商业化成果，有力地回应了市场关于“国产GPU能否真正用起来”的疑问。
汇聚产业合力，构建开放生态
对于芯片产品，尤其是GPU这类生态依赖性强的产品而言，单打独斗难以成功。天数智芯很早就确立了开放生态的战略，致力于与产业链上下游伙伴协同合作。公司的产品已经与国内外主流的CPU、服务器厂商以及云服务提供商完成了全面的兼容性认证，能够快速集成到客户的现有系统中。
此外，公司还通过打造DeepSpark开源社区等方式，积极汇聚开发者力量，提供了丰富的算法模型和评测工具。这种开放的态度，使得天数智芯成为众多国产大模型厂商在寻找算力支撑时的“首批”合作伙伴之一。通过降低使用门槛、凝聚产业合力，公司正和伙伴们共同推动着国产通用GPU应用生态的完善与繁荣。
登陆资本市场，锚定千亿替代机遇
此次港股IPO，为天数智芯的下一阶段发展注入了强大的资本动力。根据招股书，此次募资净额的绝大部分将用于持续研发，包括新一代芯片的研发、软件栈的迭代以及整体AI算力解决方案的突破。强大的资本背景也为其提供了背书——此次发行吸引了包括中兴通讯、瑞银资产管理、第四范式等18家顶级投资方作为基石投资者，认购金额可观，这充分反映了专业机构对公司长期价值的认可。
当前，中国通用GPU市场正处在需求爆发和国产替代双轮驱动的历史性机遇期。行业数据显示，到2029年，中国通用GPU市场规模有望突破7000亿元，其中国产厂商的份额预计将占据半壁江山。作为已实现量产、并经过大规模商业化验证的领军企业，天数智芯通过本次上市，进一步巩固了其市场地位。未来，随着新一代产品的推出和海外市场的拓展，公司有望在广阔的国产替代市场中扮演更重要的角色，持续为AI时代的算力自主可控贡献核心力量。
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