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红星冷链

冷冻食品仓储服务及冷冻食品门店租赁服务提供商

基本面一般，增收不增利，净利倒退

23年-24年、24年上半年和25年上半年，

营收: 人民币2.37亿、2.02亿、2.34亿、1.12亿、1.18亿，25年前6月同比+5.35%

净利: 人民币7911.2万、7531.2万、8288万、4126.5万、3968.3万，2025年前6月同比-3.83%；

保荐人

建银、招银，往绩中规中矩

基石

1名，占比7.66%，不知名

中签率预测:

B机制，回拨10%，货很少，共4652手货，一手$6192，货值0.29亿，甲尾49.5万，乙头61.9万，顶头槌144万

第三日孖展6.9亿，超购24.19倍，预计最终孖展1711亿，超购6000倍

全员抽签

点评

货少，不用看基本面，跑得快就不会有伤害

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兆易创新

AH股，内地知名的集成电路设计企业，采用无晶圆业务模式，聚焦芯片设计与研发，提供Flash、利基型动能随机存取存储(DRAM)、微控制器(MCU)、模拟芯片及传感器芯片等多样化芯片产品

保荐人

中金、华泰，最近常出现，有绿鞋

基石

共18间，占比50%，有几个基石往绩不错，包括国内不败的泰康、3W Funds，但整体不够豪华

折价

H股发行价格区间为132-162港元/股

这两日A股涨停，截至1月6日，报$250.78，H股折价在42.06%-52.79%

参考中芯，现时折价48.57%；华虹半导体，现时折价36.37%

接下来A股再升升会更好

中签率预测:

B机制，回拨10%，货量适中，共28916手货，一手$16363，货值4.73亿，甲尾49.1万，乙头65.4万，顶头槌2366万

第三日孖展67.52亿，超购14.41倍，预计最终孖展702亿，超购150倍

预计甲尾、乙头中2-3手，头槌中59手

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豪威集团

全球化Fabless半导体设计公司

保荐人

瑞银、中金、中国平安、广发

基石

18名，占比45.28%

折价

招股价≤$104.8

今日A股收报$128.74，H股上限定价的话折价28.2%

参考AH股普遍折价~25%，豪威几乎没有预留水位

中签率预测:

B机制，回拨10%，货不少，共45800手货，一手$10586，货值4.785亿，甲尾42.3万，乙头52.9万，顶头槌2424万

第三日孖展20.3亿，超购4.22倍，预计最终孖展96亿，超购20倍

预计甲尾、乙头中15-27手，头槌中654手

点评

AH股最重的是折价，28.20%折价率在半导体行业不太足够，水位不足，赌公司会否良心定价

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BBSB

创业板、建筑行业

马来西亚深耕土木工程领域超16年的资深承包商，核心聚焦政府及政府关联公司主导的大型交通基建项目，专注提供桥梁工程服务，并延伸布局防洪工程赛道

基本面一般，增收不增利，净利大倒退

23年-24年、24年上半年和25年上半年，

营收: 令吉0.77亿、1.33亿、0.70亿、0.74亿，25年前6月同比+6.02%

净利: 令吉-0.14亿、0.26亿、0.12亿、0.03亿，2025年前6月同比-73.57%；

保荐人

力高，对上参与已是23年

基石

2名，占比17.2%，都是个人投资者

中签率预测:

B机制，回拨10%，货量适中，共3125手货，一手$2828，货值884万，不分甲乙组，顶头槌35.4万

第三日孖展13.24亿，超购151倍，预计最终孖展701亿，超购8000倍

全员抽签

点评

创业板就不用看基本面了，中签率极低，能中才算

上一只创业板金叶集团，暗盘最高升800%，收市都升476.00%，每手都赚超过万

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$红星冷链(01641)$ $兆易创新(603986)$ $兆易创新(03986)$ $豪威集团(00501)$ $BBSB INTL(08610)$

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