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在经历了三季度的激进补贴及四季度短暂归于平淡后，几家即时零售平台投资者将关注的焦点放在“各平台补贴是否会继续加码”以及“会以哪种形式展开竞争”两方面上。对此，各平台近一阶段没有给出明确的说法。今天，在阿里巴巴业绩前瞻会上，阿里高管明确回复“淘宝闪购的首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一”。这很可能意味着“即时零售竞争2.0版”战争即将开打！

阿里巴巴三季度销售及营销费用较去年同期多投了340亿元，换来了Q3及时零售业务37%的增长。再加上二季度的投入，基本上与阿里巴巴此前对外宣称的500亿闪购补贴接近。加之相关部门对互联网平台竞争（尤其是商品价格）出台了规范文件。今天之前我属实没想到即时零售业务还能重燃战火。

于是我翻看了下现已发布并将于今年4月10日实施的《互联网平台价格行为规则》，其中明确记载“不得强制或者变相强制平台内经营者降价或者以让利、返现等方式进行促销”、“不得强制或者变相强制平台内经营者在该平台销售商品或者提供服务不得高于在其他销售渠道的价格”、“不得以排挤竞争对手或者独占市场为目的，以低于成本的价格销售商品或者提供服务”。

不过在“排挤竞争对手”条款方面，《互联网平台价格行为规则》还有附加除外条款，即“平台经营者的商业模式系对用户长期免费的，且有利于推动创新进步、有利于提升经营者和消费者长远福利的，可以不认定为违反上述规定”。本次阿里巴巴表示要提高的是“高笔单用户和非餐用户补贴”，而不是此前类似于“0元购”的茶饮类用户，不涉及低于成本销售，也不涉及排他条款，也确实不违反上述规定。

阿里巴巴表示Q4闪购亏损约200亿，较Q3亏损减少约150亿至200亿，符合市场预期。且阿里高管明确表示“亏损收敛比竞对更快”。

我料淘宝闪购亏损收敛更快源于三方面，一是规模-成本效应在商家、骑手数量增长后开始显现；二是高笔单策略收效显著，三是线上电商与线下的协同效应形成并持续扩大。

摩根士丹利数据显示：餐饮门店中，目前淘宝闪购覆盖门店480万，美团500万，相差20万，照2024年70万差距缩小；非餐门店中，淘宝闪购覆盖210-220万，美团为240-250万，相差20-30万，较前一年的60万差距亦有缩窄。

骑手运力方面，淘宝闪购现已拥有蜂鸟转送、饿了么众包、菜鸟驿站加盟员、社会众包等四层运力网络，日均活跃骑手超200万，较4月增长近3倍。今年7-8月份淘宝闪购又加大运力基建投入。截至三季度末，淘宝闪电仓已接入第三方前置仓并覆盖数万SKU。现淘宝闪购的“闪电仓”已突破5万家，与美团前置仓数量接近。骑手数量和仓网的补强让淘宝闪购实现降本增效。

Q4淘宝闪购开始有针对性地投放30元+餐饮单以及非餐单的补贴。我个人拿到的都是35-X，45-X的补贴券。此前有机构披露“改善配送成本、提高高笔单之后，淘宝闪购单笔订单亏损降低50%”。从阿里今天Q4 闪购200亿亏损幅度看，是大差不差的。

阿里巴巴在大力扶持淘宝闪购后，阿里的最终形态就成为了“高频带低频、近场补远场”的闭环经营模式。不过之前有声音表示阿里的生态协同优势并不明显，实际上是此前淘宝闪购骑手、闪电仓基建不足，以及淘宝便利店（猫超）是在9-10月份才广泛铺开的，从三季报口径自然看不出生态协同的明显益处。

据晚点LatePost报道，淘宝闪购非餐已稳定在1000万单左右，说明盒马的生鲜履约能力、猫超的仓配网络融入淘宝闪购“30分钟达”的场景后增长潜力巨大，单量进一步得以巩固，“远场补近场”的逻辑得到自洽。在国内，阿里除电商外还有1688等平台，若论货源丰富度，没有出其右者，料1000万单/日只是淘宝闪购的起步期。阿里在本次业绩前瞻会上主动披露12月份淘宝闪购份额持续增长，AOV在“高笔单”策略下好转，订单结构改善。

大摩最新研究数据显示，除京东分走约7%-8%的份额外，剩余阿里巴巴和美团各占46%份额，几乎平分秋色！要知道12月已经剔除了双11的影响，数据更为客观。若从12月份补贴“弱平衡”且无事件性影响的时间点看，阿里巴巴闪购份额或又有小幅增长。

与上半年阿里巴巴晚于竞争对手“出牌”不同，本次淘宝闪购在骑手、商家、基建、订单结构均取得好转的基础上率先出击，大有“一鼓作气”之势，且看其他平台如何接招了！

$阿里巴巴(BABA)$