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🔥💰 高盛突然转多 $COIN：不是情绪反弹，而是“加密 + 券商”正在合流

高盛把 Coinbase（$COIN） 的评级从「中性」上调至「买入」，目标价提高到 303 美元。

这不是一次随行情起舞的上调，而是对 2026 年行业结构变化的直接下注。

高盛在报告中给了一个非常清晰的判断：

零售交易正在变得更有韧性，而监管的持续推进，正在为加密与传统券商的融合扫清道路。

这意味着什么？

意味着“加密公司”不再只是靠行情吃饭，

而是在逐步演变成 综合型金融平台。

在这条路径上，$COIN 是高盛眼中最具规模优势与品牌优势的玩家。

高盛分析师 James Yaro 指出，Coinbase 的客户获取成本处于行业领先水平，这使它有能力在竞争加剧的环境中 跑赢同行的营收增速与市占率。

他们预计，到 2027 年，Coinbase 的营收年复合增长率约 12%，明显高于同行约 8% 的水平。

但真正让这次上调有“结构味道”的，并不只是增长数字。

Coinbase 过去一段时间，正在明显加速 产品边界的外扩：

从传统经纪业务，延伸到银行、财富管理、代币化资产，以及预测市场等新方向。

更关键的是——

订阅与服务收入正在成为稳定器。

目前，这一部分收入已经占到 Coinbase 总营收的 约 40%。

随着加密应用场景从“交易”走向“更广泛的金融服务”，高盛认为这块业务将持续增长，并显著 降低公司盈利的周期波动性。

换句话说：

$COIN 正在从

「高 Beta 的交易平台」

转向

「具备经常性收入的金融基础设施」。

这也是为什么，高盛强调他们对 2026 年采取的是 “选择性看多” ——

不是整个行业一起涨，而是 能完成转型的公司，才配得上更高的估值框架。

从这个角度看，这次评级上调，更像是在提前确认一件事：

加密与传统零售金融的融合，已经不是概念，而是在发生的进程。

问题只剩一个：

当加密不再只是“行情工具”，而是金融系统的一部分，$COIN 应该按“交易所”，还是按“综合金融平台”来定价？

📣我会持续跟踪 $COIN、加密金融与传统券商融合的关键拐点，拆解哪些公司在结构性变化中真正占到了位置。

你认为 Coinbase 的估值逻辑，已经该切换到下一阶段了吗？

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