社区

前两天和同事聊投资，聊到一个问题，那就是：

如何才能算看懂公司？

类似贵州茅台，大家都知道公司是好公司，段永平也提到商业模式好，产品有自己特色（酱香型），有品牌优势，有忠诚客户，产品不愁卖。

但这个说起来似乎很多人都能懂，那这些算看懂公司么？

这个问题是个好问题。

关于这个问题，我的想法是这样的。

首先很多人哪怕他可能真的看懂公司，但他就是不喜欢价值投资这套理论的，或者喜欢也不会去干。

因为股市太多周边各种造富神话，类似谁今年收益 500%，谁三天 50%之类这些，接受价值投资这套理论，且愿意真正实践的人，我估计 10% 都不到，即 90% 的人哪怕真的懂了（或以为自己懂了），也不会这么干，因为似乎挣钱太慢了。

而且我估计这个比例大概率比 90% 还高不少，而接受且愿意实践的人，也有各自不同的能力圈和理解。

类似贵州茅台，已经股价好几年没有起色了，原因也很多，类似限制因公消费、类似大家现在消费欲望和能力下降、类似年轻人不喝酒、类似白酒整体销售量下降等等。

但是这些信息也有不同的角度，类似年轻人不喝酒，但是年轻人会老，且老龄化越来越明显，类似白酒整体销售量下降，但茅台是一直在涨的，即下降的是其他品牌，类似虽然茅台的黄牛差价逐步缩小但其实还是销售没什么问题的，且挤出了一些非消费属性反而更健康。

所以换个角度，可能有不一样的结果。

你要认为它的未来发展不好，你大概率不会投资它，这是合理的，只有相信自己的判断，才可能做出投资决策和伴随公司正常。

所以，所谓的看懂，并没有正确的唯一答案。

也不需要买个都正确，而且也不需要非要挑战极限挑选某些很难理解的企业或自己就是很难懂的企业挑战，投资哪个企业挣到的 1 元钱都是 1 元钱，所以才有所谓芒格的「桶里射鱼」和巴菲特的「跨越一英尺栏杆」选择投资机会的观点。

但投资大家的表达，我觉得也有区别。

类似巴菲特、芒格和段永平，其实讲的都是道的层次，不会告诉你具体的方法。

巴菲特对看懂企业我理解有两个层面，相关原话如下：

1、在世界变化的过程中，如果变化发生在你现有的能力圈范围内，你应该是最早、最清楚地看到变化的人，否则这不算是你的能力圈。

2、当我们考虑买一家企业时，我们想的是我们能否以合理的把握判断这家企业5年、10年、20年后的经济前景。

即要在对应的企业方向上，要有行业中领先的理解能力，以及能判断出长时间的前景。

而段永平大概是用能否对 10 年后企业的情况做判断来作为是否看懂了。

1、请教一下：关于投资人如何弄明白某行业或企业，要通过什么途径或方式方法？渴望段总能赐教。

段永平：最简单的办法大概是在你认真思考企业10年20年后，你就会容易把握一些。只要一个人认为有捷径，他大概就会努力去寻找捷径，10年20年后估计他还在到处问人捷径在哪里。

2、网友：在如何弄懂一家公司上，怎么努力才算是把事情做对？

段永平：忽略市场影响，看懂商业模式和企业文化，尽量想明白10年后企业会是啥样子。如果你决定要买某只股票，先想象一下如果股市马上停止10年交易，你是否能接受。

这个大家看了可能模模糊糊知道一点，到了这里我又不得不推荐我觉得算是把巴菲特和芒格的道解释的很清楚，又给了术层面实操方法的一本书。

那就是《我从达尔文那里学到的投资知识 》，我们下次再说。

(待续)