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背景介绍：

当2025年的日历翻至末页，生物医药产业正站在一个特殊的历史节点——这既是“十四五”的收官沉淀之年，更是“十五五”宏伟蓝图的启航之时。这一年，技术狂飙与商业理性的碰撞、全球化布局与本土化深耕的平衡、“创新驱动”向“价值驱动”的范式转型，共同勾勒出2025年的行业主线。2026年，产业如何跨越技术周期与资本周期的双重考验，在“健康中国”战略与全球创新格局双轨并行中，探寻可持续增长路径？思享启发思想，“生物医药大健康2026思享汇：双轨并行・破局生长”重磅上线，与核心实践者、机构与权威专家一起同行，连接生物医药大健康领域内最强思想电波！

2026开年创新药板块迎来大幅上涨，沪指现14天阳线，港股创新药指数三天平均涨幅达12%，作为纯医药医疗领域二级市场私募基金，森瑞投资董事长林存认为，这一行情的核心源于创新药作为新质生产力的核心地位获政策强力支撑，《全链条支持创新药发展》等政策为行业奠定巨大产业空间，且其重要性与 AI 等领域同等优先。他强调，未来20年中国将迎来繁荣盛世，创新药板块的开门红预示各类创新领域将持续崛起，追随技术创新有望获得丰厚回报。

森瑞投资董事长 林存

以下为全文：

2026才开年三天，还都在大家懵懵懂懂的时候，不仅沪指大盘走出史无前例的14天阳线！创新药板块更是冷不防突然崛起，涨幅10%以上的比比皆是！特别是港股创新药指数，三天平均涨了12%！完全是一马当先，马踏飞燕！

那么创新药板块为什么大涨呢，以后又会怎么样呢？

第一，必须强调的是，创新药是非常突出的新质生产力！

这几年AI热，各种算力，人工智能，通讯，机器人，大家都炒的没边，感觉不粘上AI就好像没有动力。其实呢，生物医药和AI等，同样是优先级的新质生产力，政府已经反复规划，反复背书，更配套了《全链条支持创新药发展》等政策，绝对是具有巨大产业空间的超级重量级的行业！

第二，创新药“出海”逻辑强化，前程似锦，星辰大海！

2025年，全年中国创新药新签BD合作150多项，签约总金额达到1300多亿美金，比24年的500多亿美金增长150%！而首付款更达到了70亿美金！

一方面，70亿美金首付款，会给嗷嗷待哺的创新药企业，送去最及时的弹药补充，可以充分缓解资金需求，进一步支持临床进展的持续推进。

另一方面，高达1300亿美金的里程碑，在未来3-5年内，更会持续形成“奖池”效应，虽然创新药开发风险很高，很容易出问题不达预期，但是给予20%的严苛达成率，仍然非常可期。这样，未来几年内，又将有约300亿美金以上的里程碑奖赏回馈。必然促成中国创新药的崛起！

再一方面，随着新技术，新管线，新靶点等等创新，26年对外BD，一定会继续繁荣，持续获得首付款和里程碑。彻底摆脱创新药只是看国内市场，看中国医保局一个支付渠道的窘境。

第三，随着美元降息，大量药物专利即将到期，全球生物医药开发热度再起！

近年来，国际医药巨头们，在肿瘤，减肥，甚至阿尔茨海默症等疾病上，不断突破，各个赚的盆满钵满，礼来制药更是突破一万亿美金大关（相当于全中国所有医药企业市值的总和还多），打开了医药股的天花板，甚至美股生物科技指数半年内已经翻倍！而很多以前炙手可热的现金奶牛药品，会在两三年内集中到达专利保护期，对于跨国大药企而言，现在加大开发，加大对外收购研发管线，已经成了迫在眉睫的事情。加之美元近一年多已经多次降息，而且未来一年仍然可能再降息100个基点，都对药企的资本开支起到了促进作用。

因此，生物医药现在上下游局面都获得明显改善，不仅创新药管线有人高价BD收购，而且CXO行业也因此复苏，据说现在实验用猴子再次炒上20万一只的天价。生物医药开发的热度恢复可见一斑！

第四，中国爆款创新药层出不穷！

由于中国创新药领域，在双抗，多抗IO，ADC技术，及多抗+ADC技术的不断突破，涌现出大量优秀企业及爆款重磅产品，如康方生物的AK112，科伦博泰的SKB264，还有百利天恒BL-B01D1，信达生物IBI363，三生制药的SSGJ-707多款明星产品，甚至在疗效上，均有挑战原“药王”的潜力，因此具备全球峰值数百亿美元的销售空间！另外，2026年小核酸和CAR-T等领域技术也将不断突破。

所以，在26-27年之间，随时都有超级重磅的临床结果会揭盲，随时能实现中国创新药的巨大突破！并带来股价的重大重估！非常值得期待！

第五，国际局势使中国国运更加确定，中国资产加速重估！

在这样的背景下，资本也必然不断向亚洲流动，A股和港股，必然得到更多的资金流入，超级大牛市已经确定形成！近期沪指成交量已经逼近3万亿，就是征兆！

最后，我想再赘述一遍，未来20年，将是中国1000年以来最好的繁荣盛世，而不断追随技术创新的发展，必然会得到非常丰厚的回报！

现在创新药开了个好头，各种创新板块，创新技术，都一定会风起云涌！

祝国运昌盛，大家财源广进，马到功成！