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2026年1月8日，上海天数智芯半导体股份有限公司（09903.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌，以高达414.24倍的公开发售认购倍数和稳健的涨幅，向市场展示了国产算力核心企业的强大吸引力。这家中国成立最早的通用GPU玩家，用七年磨一剑的坚守和全栈自主创新的实力，在人工智能算力需求爆发的历史性窗口期，成功叩开了国际资本市场的大门，书写了科技企业以"技术硬实力+生态护城河"双轮驱动征服市场的新范式。

硬核技术突破：从"填补空白"到"训推一体"

天数智芯的核心竞争力根植于持续的技术攻坚。作为国内首家实现高性能通用GPU芯片量产的企业，公司成为国内唯一一家同时实现这两种功能并采用先进工艺的芯片设计公司。这一突破不仅填补了国产训练级通用GPU的市场空白，更构建起"云边结合、训推一体"的完整算力体系。

公司研发团队超480人，核心成员平均拥有20年以上国际半导体巨头从业经验，超三分之一研发人员具备10年以上芯片设计与软件开发经验，历经四次架构迭代，打造出完全自主研发的指令集与系统架构，在算力密度与能效比上达到行业领先水平。与多数国产芯片企业不同，天数智芯坚持全栈自研路线，掌握从架构设计到流片量产的全流程核心能力，这种"重资产"研发模式构筑了难以复制的技术壁垒。

生态护城河：开源社区赋能千行百业

技术领先只是入场券，生态建设才是制高点。天数智芯深谙此道，早在2019年便启动DeepSpark开源社区建设，目前已汇聚超过400个算法模型，全面适配全球主流AI框架、编程生态及推理引擎，兼容多种架构CPU与主流服务器厂商，有效解决了行业"使用难、迁移成本高"的核心痛点。

更重要的是，公司已将技术优势转化为扎实的产业价值。截至上市前，天数智芯产品及解决方案已完成超900次部署应用，服务超290家客户，交付逾5.2万片通用GPU产品，支撑超过450个AI模型稳定运行。在金融领域，与太平金科合作提升OCR识别效率，支撑百万笔交易风控；在医疗领域，为衢州医院定制医疗一体机，实现病历生成、影像诊断毫秒级响应；在智慧城市领域，长沙地铁项目通过其芯片实现列车调度毫秒级优化。这种"从实验室到产业深水区"的跨越，证明了其生态系统的健壮性与适应性。

上市表现：资本热度与长期价值共振

此次IPO，天数智芯全球发售2543万股，募资总额约37亿港元。其中香港公开发售部分获得414.24倍超额认购，国际发售部分也获得10.68倍认购，显示出机构投资者与散户对其价值的高度认可。

上市首日，天数智芯开盘报190.2港元，较发行价上涨31.54%，收盘涨幅稳定在8.44%。次日继续上涨10.97%，截至1月9日收盘报174港元，较发行价累计涨幅达20.33%。值得注意的是，大钲资本连续三轮领投，红杉中国等顶级机构持续加持，上海国资等政府引导基金多次参与，形成了市场化与政策性资本协同赋能的格局。2022-2024年，公司营收复合增长率达68.8%，2024年营收突破5.395亿元，2025年上半年同比增长64.2%；产品毛利率从2023年的50.2%提升至2024年的56.6%，展现出强劲的盈利改善能力。

未来展望：国产算力的新征程

成功上市只是起点。天数智芯已计划于1月26日发布未来三代产品路线图，涵盖创新GPGPU架构设计与高质量算力基础设施建设，直面英伟达H200/B200等国际竞品竞争。在中国通用GPU市场国产替代空间广阔的背景下，公司有望借助资本力量持续加大研发投入，推动产品性能跃升，拓展更多应用场景，引领中国通用GPU行业实现更高水平的进口替代。

天数智芯的上市表现，不仅是一个企业的成功，更是资本市场对国产算力赛道信心的集中体现。当技术硬实力遇见生态护城河，当国家战略对接市场机制，中国科技企业的全球化发展正翻开新的篇章。 $天数智芯(09903)$