社区

NAND闪存：供需格局与定价权

SanDisk作为NAND闪存市场的领导者（全球市场份额约12%），其定价能力爆发主要源于AI数据中心需求引发的结构性供需失衡。

• 需求端：AI服务器对存储的需求是传统服务器的5-10倍，且需要高性能的企业级SSD（如PCIe 5.0 NVMe规格）。例如，英伟达的单个VR NVL144推理机架就需要消耗超过9TB的3D NAND。微软、谷歌等云巨头数千亿美元的数据中心投资，使得企业级SSD需求呈现“指数级增长”。

• 供给端：三星、SK海力士等主要供应商将产能优先分配给利润更高的HBM，这挤压了传统NAND闪存的产能。新建晶圆厂需要2-3年周期，短期无法缓解供应紧张。

这种背景下，SanDisk甚至要求客户100%现金预付款以锁定未来1-3年的供应，并计划在2026年一季度将企业级SSD价格环比上调超过100%。野村证券认为，这种供不应求的局面可能持续到2026年甚至2027年，赋予了SanDisk罕见的持续定价权。