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小虎大将军
01-12

这车放国内月销量不会超过500吧[笑哭]

观点 | 为何当下押注 Rivian，比特斯拉更具吸引力？

消费者报告在去年 12 月发布的最新年度车主调查中，将 Rivian 评为车主满意度最高的汽车品牌。调查显示，85% 的 Rivian 车主表示愿意再次购买该品牌汽车。绍贾伊对 R2 的前景持高度乐观态度，认为其需求将超过 Rivian 的产能。这与 Rivian 当前主打的产品定位高度重合，或暗示特斯拉正在失去部分美国高端消费者。值得注意的是，截至 2025 年 9 月的季度，是 Rivian 上市以来仅有的第三个实现毛利为正的季度。

观点 | 为何当下押注 Rivian，比特斯拉更具吸引力？

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Milanny
·01-12
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系列车型。</p><p>绍贾伊对 R2 的前景持高度乐观态度，认为其需求将超过 Rivian 的产能。他指出，R2 将成为特斯拉 Model Y 的首个真正竞争对手，而后者年销量约为 100 万辆。</p><p>“问题在于，Rivian 能不能卖出 20 万辆？在我看来，这几乎没有悬念。在相近的价格区间下，作为替代选择，它完全可以做到。”他说。</p><p>在业绩方面，Rivian 于 2023 年实现营收同比增长 167%，2024 年再增长 12%，收入规模约为 50 亿美元。绍贾伊预计，公司有望在 2026 年将营收增速提升至 50%，并在 2027 年维持这一水平。对于多数传统车企而言，这样的增长速度几乎不可能实现。</p><h3 id=\"id_2323227044\">特斯拉的放缓</h3><p>相比之下，特斯拉的增长已明显趋缓。2024 年其营收基本持平，约为 980 亿美元；据 Koyfin 调查的分析师预测，2025 年营收或降至 950 亿美元。特斯拉上周五披露，去年车辆交付量同比下降 9%。</p><p>部分下滑可能源于消费者对马斯克政治立场的不满，另一部分则与美国电动车税收优惠逐步退出有关。无论原因如何，Rivian 的表现同样承压：公司上周五披露，2025 年车辆交付量同比下降 18%。</p><p>不过，更具可比性的指标是特斯拉的高端车型交付情况。包括 Model S、Model X 和 Cybertruck 在内的高端车型，去年交付量同比下滑 40%。这与 Rivian 当前主打的产品定位高度重合，或暗示特斯拉正在失去部分美国高端消费者。</p><p>近期电动车需求走弱，引发了市场对美国消费者是否“失去兴趣”的讨论。一个直接结果是，传统车企对电动车项目的投入意愿下降，例如福特去年底宣布缩减其电动车计划。</p><p>但从长期看，电动车需求仍具反弹基础，即便没有购车补贴，其维护成本优势依然明显。根据 ConsumerAffairs 的评测，一辆 Rivian 电动车的年度基础维护成本约为同级燃油车的三分之一。</p><p>咨询公司安永在去年 9 月发布的报告中指出，尽管受关税上调、补贴到期及政策不确定性影响，美国电动车销量短期承压，但长期来看，电动车在美国新车销量中的占比有望在 2039 年升至 50%，目前这一比例尚不足四分之一。</p><p>在竞争格局上，虽然特斯拉仍是 Rivian 当前的主要对手，但其将重心转向机器人和无人驾驶出租车，意味着未来几年对 Rivian 的直接威胁或将减弱。在美国以外市场，中国电动车巨头比亚迪可能成为更强劲的竞争者。不过，高关税和地缘政治因素暂时限制了中国车企在美国的扩张。斯卡林奇表示，Rivian 计划在未来几年进入欧洲市场，届时将与比亚迪正面交锋。</p><p>R2 车型同样为 Rivian 打开了通向盈利的路径。公司在 2024 年净亏损 47 亿美元，较 2023 年有所收窄，但略高于 2021 年这一全球电动车需求高峰期。值得注意的是，截至 2025 年 9 月的季度，是 Rivian 上市以来仅有的第三个实现毛利为正的季度。斯卡林奇表示，根据当前与供应商的合同，R2 所需材料成本约为 R1 的一半，这对盈利能力改善意义重大。</p><p>不过，Rivian 实现自由现金流仍需时间。公司在截至 9 月的九个月内产生约 10 亿美元经营现金流，但同期资本支出约为 16 亿美元。斯卡林奇预计，随着佐治亚州工厂建设推进，2026 年资本开支还将上升。</p><p>除整车销售外，Rivian 在自动驾驶和软件领域的投入也有望带来回报。公司已向大众汽车出售电动车操作系统等软件工具，并计划在今年初向车主推出付费的自动驾驶订阅服务。虽然英伟达等科技公司同样在推进自动驾驶软件，但 Rivian 能将相关技术直接应用于自家车辆，这使其具备更高的潜在价值。</p><p>在截至 9 月的季度中，Rivian 的软件与服务业务收入同比增长超过 300%，该板块收入已占公司总收入的四分之一以上，涵盖自动驾驶、车辆营销和保险相关工具。</p><p>绍贾伊认为，Rivian 终将成长为一家市值 1000 亿美元的公司。“这个‘终有一天’，可能是一年，也可能是三年，但大概率不会超过这个时间跨度。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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万辆？在我看来，这几乎没有悬念。在相近的价格区间下，作为替代选择，它完全可以做到。”他说。</p><p>在业绩方面，Rivian 于 2023 年实现营收同比增长 167%，2024 年再增长 12%，收入规模约为 50 亿美元。绍贾伊预计，公司有望在 2026 年将营收增速提升至 50%，并在 2027 年维持这一水平。对于多数传统车企而言，这样的增长速度几乎不可能实现。</p><h3 id=\"id_2323227044\">特斯拉的放缓</h3><p>相比之下，特斯拉的增长已明显趋缓。2024 年其营收基本持平，约为 980 亿美元；据 Koyfin 调查的分析师预测，2025 年营收或降至 950 亿美元。特斯拉上周五披露，去年车辆交付量同比下降 9%。</p><p>部分下滑可能源于消费者对马斯克政治立场的不满，另一部分则与美国电动车税收优惠逐步退出有关。无论原因如何，Rivian 的表现同样承压：公司上周五披露，2025 年车辆交付量同比下降 18%。</p><p>不过，更具可比性的指标是特斯拉的高端车型交付情况。包括 Model S、Model X 和 Cybertruck 在内的高端车型，去年交付量同比下滑 40%。这与 Rivian 当前主打的产品定位高度重合，或暗示特斯拉正在失去部分美国高端消费者。</p><p>近期电动车需求走弱，引发了市场对美国消费者是否“失去兴趣”的讨论。一个直接结果是，传统车企对电动车项目的投入意愿下降，例如福特去年底宣布缩减其电动车计划。</p><p>但从长期看，电动车需求仍具反弹基础，即便没有购车补贴，其维护成本优势依然明显。根据 ConsumerAffairs 的评测，一辆 Rivian 电动车的年度基础维护成本约为同级燃油车的三分之一。</p><p>咨询公司安永在去年 9 月发布的报告中指出，尽管受关税上调、补贴到期及政策不确定性影响，美国电动车销量短期承压，但长期来看，电动车在美国新车销量中的占比有望在 2039 年升至 50%，目前这一比例尚不足四分之一。</p><p>在竞争格局上，虽然特斯拉仍是 Rivian 当前的主要对手，但其将重心转向机器人和无人驾驶出租车，意味着未来几年对 Rivian 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2020 年推出的 Model Y 打下基础。这两款车型的成功，最终确立了特斯拉作为主流车企的地位。绍贾伊早在 2015 年便开始买入特斯拉股票，并一路持有至其市值突破 1 万亿美元后数年才退出。从估值对比来看（下图），Rivian 当前不到 4 倍的市销率，与特斯拉超过 14 倍的估值水平形成鲜明反差，使其成为更具吸引力的替代选择。尽管市场对 R2 的销量预测分歧较大，但斯卡林奇在去年 11 月表示，Rivian 正在改造位于伊利诺伊州的现有工厂，满产情况下年产能可达 21.5 万辆，其中约 15.5 万辆为 R2 车型。此外，公司还在佐治亚州建设新的生产基地，预计于 2028 年底投产。斯卡林奇表示，该工厂建成后将新增约 40 万辆的年产能，主要用于 R1 和 R2 系列车型。绍贾伊对 R2 的前景持高度乐观态度，认为其需求将超过 Rivian 的产能。他指出，R2 将成为特斯拉 Model Y 的首个真正竞争对手，而后者年销量约为 100 万辆。“问题在于，Rivian 能不能卖出 20 万辆？在我看来，这几乎没有悬念。在相近的价格区间下，作为替代选择，它完全可以做到。”他说。在业绩方面，Rivian 于 2023 年实现营收同比增长 167%，2024 年再增长 12%，收入规模约为 50 亿美元。绍贾伊预计，公司有望在 2026 年将营收增速提升至 50%，并在 2027 年维持这一水平。对于多数传统车企而言，这样的增长速度几乎不可能实现。特斯拉的放缓相比之下，特斯拉的增长已明显趋缓。2024 年其营收基本持平，约为 980 亿美元；据 Koyfin 调查的分析师预测，2025 年营收或降至 950 亿美元。特斯拉上周五披露，去年车辆交付量同比下降 9%。部分下滑可能源于消费者对马斯克政治立场的不满，另一部分则与美国电动车税收优惠逐步退出有关。无论原因如何，Rivian 的表现同样承压：公司上周五披露，2025 年车辆交付量同比下降 18%。不过，更具可比性的指标是特斯拉的高端车型交付情况。包括 Model S、Model X 和 Cybertruck 在内的高端车型，去年交付量同比下滑 40%。这与 Rivian 当前主打的产品定位高度重合，或暗示特斯拉正在失去部分美国高端消费者。近期电动车需求走弱，引发了市场对美国消费者是否“失去兴趣”的讨论。一个直接结果是，传统车企对电动车项目的投入意愿下降，例如福特去年底宣布缩减其电动车计划。但从长期看，电动车需求仍具反弹基础，即便没有购车补贴，其维护成本优势依然明显。根据 ConsumerAffairs 的评测，一辆 Rivian 电动车的年度基础维护成本约为同级燃油车的三分之一。咨询公司安永在去年 9 月发布的报告中指出，尽管受关税上调、补贴到期及政策不确定性影响，美国电动车销量短期承压，但长期来看，电动车在美国新车销量中的占比有望在 2039 年升至 50%，目前这一比例尚不足四分之一。在竞争格局上，虽然特斯拉仍是 Rivian 当前的主要对手，但其将重心转向机器人和无人驾驶出租车，意味着未来几年对 Rivian 的直接威胁或将减弱。在美国以外市场，中国电动车巨头比亚迪可能成为更强劲的竞争者。不过，高关税和地缘政治因素暂时限制了中国车企在美国的扩张。斯卡林奇表示，Rivian 计划在未来几年进入欧洲市场，届时将与比亚迪正面交锋。R2 车型同样为 Rivian 打开了通向盈利的路径。公司在 2024 年净亏损 47 亿美元，较 2023 年有所收窄，但略高于 2021 年这一全球电动车需求高峰期。值得注意的是，截至 2025 年 9 月的季度，是 Rivian 上市以来仅有的第三个实现毛利为正的季度。斯卡林奇表示，根据当前与供应商的合同，R2 所需材料成本约为 R1 的一半，这对盈利能力改善意义重大。不过，Rivian 实现自由现金流仍需时间。公司在截至 9 月的九个月内产生约 10 亿美元经营现金流，但同期资本支出约为 16 亿美元。斯卡林奇预计，随着佐治亚州工厂建设推进，2026 年资本开支还将上升。除整车销售外，Rivian 在自动驾驶和软件领域的投入也有望带来回报。公司已向大众汽车出售电动车操作系统等软件工具，并计划在今年初向车主推出付费的自动驾驶订阅服务。虽然英伟达等科技公司同样在推进自动驾驶软件，但 Rivian 能将相关技术直接应用于自家车辆，这使其具备更高的潜在价值。在截至 9 月的季度中，Rivian 的软件与服务业务收入同比增长超过 300%，该板块收入已占公司总收入的四分之一以上，涵盖自动驾驶、车辆营销和保险相关工具。绍贾伊认为，Rivian 终将成长为一家市值 1000 亿美元的公司。“这个‘终有一天’，可能是一年，也可能是三年，但大概率不会超过这个时间跨度。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"RIVN":2,"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":123,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":35,"optionInvolvedFlag":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":520986934699232,"commentId":"520986934699232","gmtCreate":1768222782833,"gmtModify":1768222788903,"authorId":3557443939018403,"author":{"id":3557443939018403,"idStr":"3557443939018403","authorId":3557443939018403,"name":"Milanny","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9ce1568117c99dfaeef70a780517060c","vip":1,"currentWearingBadge":{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.04.07","individualDisplayEnabled":0,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":521119293280824,"objectIdStr":"521119293280824","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"多写了俩0…","text":"多写了俩0…","html":"多写了俩0…","likeSize":0,"commentSize":0,"subComments":[],"verified":10,"allocateAmount":0,"commentType":"valid","coins":0,"score":0,"disclaimerType":0}],"hasMoreComment":true,"orderType":2}