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【资产配置早报】

2026年01月21日 星期三

--纵观金融圈大小事儿

海外重大消息：

1、欧洲央行维持利率不变，上调2026年经济增长预期至1.4%。核心通胀稳定在2%目标区间，工资增长预计年底企稳，政府基建与国防支出将成为经济增长核心引擎，工业与建筑业活动待进一步改善。

2、国际黄金价格续创历史新高，突破4680美元/盎司。全球央行持续购金对冲地缘政治风险，叠加美联储降息预期博弈，贵金属避险属性凸显，白银价格同步走强，金银比维持历史低位。

3、美国科技巨头加码AI基础设施投资，半导体设备需求激增。苹果、微软联合宣布斥资500亿美元扩建AI数据中心，带动光刻机、晶圆制造设备订单增长，应用材料、阿斯麦尔股价年内累计涨幅超20%。

国内宏观消息：

1、2025年四季度GDP同比增长4.5%，工业生产成经济增长支柱。国家统计局数据显示，全年工业增加值增长5.2%，超市场预期0.2个百分点；零售销售增长0.9%略低于预期，失业率稳定在5.1%，经济呈现“工业强、消费弱”的分化格局。

2、央行连续8个月加量续作买断式逆回购，流动性充裕基调不变。1月15日开展9000亿元6个月期操作，加量3000亿元对冲到期资金，配合MLF工具保障政府债券发行与信贷“开门红”，货币政策延续适度宽松导向。

3、A股金融板块集体走强，银行保险股领涨市场。工商银行、中国银行等头部银行股价涨超1%，总市值均突破万亿；中国人寿、中国平安涨幅超1.5%，受益于利率环境稳定与资产端收益改善，金融板块估值修复预期升温。

行业机会风险参考：

1、军工航天赛道迎来政策与需求双重红利，商业航天成增长新引擎。2026年国防预算同比增长7.2%，装备采购占比升至52%；商业航天市场规模突破4800亿元，低轨卫星组网、火箭回收技术加速落地，但需关注企业订单落地节奏与业绩兑现能力。

2、储能行业需求爆发式增长，产能过剩风险隐现。2026年全球储能电池需求预计超900GWh，同比激增68%，海风装机订单已锁定至2028年；但部分细分领域扩产过快，可能引发价格战，建议聚焦具备技术壁垒与成本优势的龙头企业。

投资语录：投资的智慧不在于追逐短期热点，而在于锚定刚需赛道与长期趋势，以耐心穿越波动，以专业筛选价值，方能收获确定性回报。