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转眼间2026年的第一个月就结束了。本月行情还是很热闹的，年初上证走出了一波创纪录的17连阳，随后官方主动降温，行情开始震荡，临近月末又躁动了起来。

因为市场的严重分化，所以不同的人之间持仓存在着较大的差异，每个人对这段时间行情的总体感觉也不尽相同，所以咱们没法一句话概括这一个月究竟是好还是坏。不过有一点是没有争议的，就是本月大A放出巨量，沪深两市日均成交额达2.82万亿，单日最高3.94万亿，均刷新历史纪录，全月有18天日成交额超过2.5万亿。市场确实比之前活跃了不少，量在价前，如果后续2.5万亿+的量能继续保持下去，后边不愁行情再上一个新的台阶。

昨天突然爆发的白酒板块，今天收大阴线，下跌4%。也正常，不必过度解读，本身昨天涨的就很突然很突兀，昨天接近10cm，今天-4cm，就姑且当作昨天和今天各涨了2-3cm，两天加起来涨5cm，这样看就正常多了、也舒服多了。

黄金股掀起跌停潮。这个在星河意料之中，我们连续几天聊到了金价近期非常离谱的加速狂涨。比下跌更可怕的是超级剧烈的波动，正常原本一年才10个点左右波动的金价，现在动辄一天就可以6~7%。黄金股很大程度又进一步放大了金价的波动，所以来个涨停跌停都并不奇怪。

国际金价昨天冲高5600美元/盎司后，今天傍晚跌破5000。

尤其当众多小散再或者是平时没有投资习惯的普通大众都在追捧黄金白银的时候，人们似乎已经忘记了，贵金属最本质的属性是保值和求稳，而非是短期暴涨、快速致富。从目前的形势看，金银等贵金属确实已经达到了人声鼎沸的程度，菜市场、理发店等等现在都在谈论它，段子里讲的场景如今又一次真实的上演了。

星河悟饭，公众号：星河投资日记似乎是有些压不住了

沃什再度成为美联储主席热门人选。由于沃什长期以偏鹰派立场著称，这一预期迅速推升美元和美债收益率，并对商品价格形成压制，贵金属成为跌幅最为集中的品种。

今天港股下跌，恒生科技指数和恒生指数收跌2%，成分股几乎悉数下跌，典型的普跌行情，或与此有关。不过问题也不大，全月来看，恒生指数涨近7%，昨天还突破了28000点创出五年来的新高，恒生科技指数要弱一些，但本月也有着近4%的涨幅。

回看去年11-12月，一度内忧外患的局面下，恒生科技最低点5348点，现在的状况至少比那时好多了，前低5300多点星河觉得很可能就是中期的低点。虽然现在指数还比较弱，但向上的空间总归是要更大一些。看吧，港股只要认真涨起来，突突突上去创新高就是几天的事情。

今天行情调整，大兄弟应该是彻底停止了减持，沪深300ETF成交额迅速缩量，基本回到了1.14号主动降温之前的水平。

CPO等科技股逆势上涨，在周末和月末这样一个时间点就很微妙，看科技行情能否点燃下个月的行情吧。