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特朗普于周一晚间宣布，对印度商品征收 18% 的新关税税率，低于越南和孟加拉国的 20%。相较于去年8月曾遭遇高达50%的惩罚性关税，这将利好印度大量劳动密集型出口行业，如服装、鞋类、珠宝等行业。

受此关税政策调整影响，印度股市集体大涨。特朗普称，该决定是在与印度总理纳伦德拉·莫迪通话后作出的。该消息公布后，NSE Nifty 50指数一度上涨单日涨幅达到2.55%，S&P BSE SENSEX 30达2.54%

印度相关etf也有一定涨幅：美元ETF中规模最大的 $MSCI新兴市场ETF-Vanguard(VWO)$ 日涨幅0.5%， $iShares MSCI印度ETF〈INDA〉(INDA)$ 、 $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$ 日涨幅3.0%， $Franklin FTSE India ETF(FLIN)$ 日涨幅2.6%， $iShares MSCI India Small Cap ETF(SMIN)$ 日涨幅3.4%。香港ETF仅有 $安硕印度(02836)$ ，但涨幅惊人，单日涨幅达6.3%。

此前，美国关税大幅上调导致劳动密集型产业订单停滞，制造业信心承压，贸易谈判持续数月。此次关税下调被视为重要转折点。

印度出口组织联合会主席S.C. Ralhan表示，关税下调为印度出口商，尤其是中小企业，打开了重要机遇窗口，涉及工程品、纺织品、皮革、珠宝等多个行业。

把视线放回印度两大主要股指：

从1990年底到2026年初，NIFTY 50 的价格年复合增速约为13.2%（不含分红）。今日关税调整后领涨集中在更高弹性的金融/集团股：阿达尼企业10.68%、Jio金融 7.56%、阿达尼港口7.38%、Bajaj金融5.64%、IndiGo航空5.11%。印度核心蓝筹市场在过去三十多年里，走出了一条高波动但复利能力极强的长期上升通道。

从结构上看，2008 年、2020 年都出现过深度回撤，两次分别受到次贷危机和疫情影响。但每一次回撤后指数均能在更高平台完成修复，这位全球长期资金持续配置印度增强了信心。

以 1979 年底至 2026 年初测算，SENSEX 的价格年复合增速约为 15%/年左右（同样不含分红）。上涨主要由汽车、工业资本品和金融权重股共同拉动，Maruti Suzuki、L&T、Adani Ports 以及 HDFC Bank、ICICI Bank 等对指数贡献最为明显。这一结果与 NIFTY 50高度相似，但由于 SENSEX 成分股更集中（30 只），平均涨幅相对较高。

$MSCI新兴市场ETF-Vanguard(VWO)$ 体量遥遥领先，总资产约 1130 亿美元，管理费仅 0.02%，今年以来资金净流入约 205 亿美元。但需要注意的是，VWO 并非纯印度ETF，而是覆盖整个新兴市场，印度只是其中18.9%的权重，更适合做新兴市场整体配置，而不是单独押注印度。

纯印度宽基ETF中，规模最大的仍是 $iShares MSCI印度ETF〈INDA〉(INDA)$ ，总资产约 91 亿美元，管理费 0.65%，但今年以来资金呈现净流出约 3.19 亿美元。

$Franklin FTSE India ETF(FLIN)$ 的资产规模约 28 亿美元，明显小于 INDA，但其最大优势在于管理费仅 0.19%，是主流印度ETF中费率最低的产品之一，今年资金反而净流入约 0.76 亿美元，更受长期配置型资金青睐。

从策略型与风格型产品看， $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$ 资产规模约 26 亿美元，管理费 0.83%，处于偏高水平，今年资金净流出约 2.73 亿美元； $iShares MSCI India Small Cap ETF(SMIN)$ 资产约 6.6 亿美元，管理费 0.74%，同样出现约 3.35 亿美元的净流出，反映小盘风格在年内并未获得持续增量资金支持。

港股市场上： $安硕印度(02836)$ 资产约 6.5 亿美元，管理费 0.25%，但年内仍小幅净流出约 0.45 亿美元。这类产品集中度高、弹性更强，但资金稳定性相对一般。