$蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ 斌哥说的"新三大件"——智驾芯片、全域操作系统、智能底盘，很多人当时以为是概念炒作，但Q4的数据证明这是实打实的技术壁垒。这么说吧，NWM世界模型推送46万辆Banyan车型，这意味着蔚来在智能驾驶的核心架构上已经跑通了"世界模型+闭环强化学习"的技术路线。我们不妨看看行业现状，当别家还在卷城市NOA的开城数量时，蔚来已经在用自研芯片和操作系统重构体验上限。这种底层技术的垂直整合，才是ES8能卖上价、能维持高毛利的根本原因。十年专注纯电的积累，终于开始转化为定价权。