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亚马逊的高资本支出，是为未来十年的AI与云计算战略买单的关键一步。AWS业务飙升24%，Trainium和Graviton芯片年化收入突破100亿美元，这标志著其自研芯片已从技术验证迈向商业化爆发。50%的资本支出增长，正是围绕AI基础设施、卫星互联网等长期赛道的持续投入，而这些布局将在未来3-5年转化为独特的竞争壁垒。短期自由现金流的压缩，本质是「以时间换空间」的战略选择，对比微软、谷歌在AI领域的烧钱速度，亚马逊的投入效率其实更具性价比。当前股价的调整，恰恰是逢低布局的良机，随著AI产业周期的爆发，亚马逊有望成为隐形赢家。