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大家好，我是刀哥。

今天我们聊聊云服务。本篇文章我们也做了相应的短视频放在文末，更习惯看视频的朋友可以直接拉到文末观看。

这段时间，云计算行业出现了一个很罕见的信号：头部云厂商开始集体涨价了。

先是1月23号，亚马逊云科技，也就是AWS，把自家机器学习容量块的价格上调了15%。不知道这是什么不重要，关键是，这个举动意味着，直接打破了过去20年云服务价格整体上只降不涨的局面。

当时就有很多人判断，亚马逊这次涨价可能会引起整个行业的连锁反应。果然，没过几天，谷歌云也宣布，从今年5月开始上调全球数据传输服务的价格，其中，北美地区的价格直接翻倍。

我觉得，现在其实已经有了一个市场共识，这才刚刚开始，后面还会有更多云厂商涨价。

01 云算力成了新电力

我们知道，云计算根本上卖的是“能力”。它把服务器、存储、网络这些计算资源集中在数据中心，可以按需租用、按量计费，像用水用电一样方便。你可以租算力基础设施（IaaS），可以直接用开发平台（PaaS），也可以买直接就能用的软件服务（SaaS）。比如，像minimax一般就是租算力基础设置。

所以，在很长一段时间里，大家用云，核心价值就两个字：省钱、省事。跑网站、存数据库、托管公司的各种业务系统，需求比较稳定，算力用量也是按部就班地往上走。再加上云厂商有规模效应、技术也在不断迭代，单位成本长期下降，价格自然也就更容易往下走。

但现在不一样了。AI把算力需求直接拉到了爆发模式。模型训练和迭代要算力，B端企业调用模型要算力，更不用说 AI 应用一旦大规模普及，C端用户每一次对话、每一次点击、每一次生成内容，背后都是持续的推理算力在跑。

算力就是AI的发动机。在AI时代，云算力的重要性，已经有点像工业时代的电力。它开始从效率工具，变成一种更基础的生产资料。

也因为这波需求太猛了，上游成本已经出现了系统性的传导。你会发现，整个AI产业链上能涨的都在涨，存储是从2025年下半年开始涨的，CPU前不久也开始涨了。要知道，云计算的实现非常依赖这些基础设施，再加上能源、电力价格的上涨，上游的成本压力这样一层层往下传，云服务当然不得不涨价。

这个云服务的基础图，大家可以看看。

不过，AI带来的算力紧张，更像是一种成长中的阵痛。长期来看，这种强需求会推动云计算进入新一轮结构性扩张，市场蛋糕会被做得更大。

数据显示，2025年全球云计算市场规模已经超过9000亿美元。如果未来十年还能继续保持超过20%的复合增长率，这么算，到2034年，全球云计算市场规模很可能会迈过5万亿美元这个量级。

02 订单池的较量

现在的云服务市场，基本是一个三足鼎立的局面，云厂商有所谓的Big 3，也就是亚马逊的AWS、微软的Azure、还有谷歌的Google Cloud。

2025年三季度，在全球云基础设施服务市场中，这三家加起来的份额占到了60%以上，行业集中度还是很高的。同一季度，三家云服务加起来的营收有716亿美元，同比增长29%，是三年来增长最快的一个季度。

但问题是，云服务已经从“谁更大”走到了“抢增量”的阶段，所以，现在比的是，AI带来的这轮新需求，谁能接得更多、接得更快。

那新长出来的钱，到底被谁吃到了？

从最近几个季度看，三家在新增份额上基本是一个你追我赶、此消彼长的状态。

亚马逊的AWS作为“老大”，是增量里最稳定的承接者，多数季度都能占到35%-45%左右，底盘很稳。微软的Azure的波动更大，有的季度在30%出头，但2025年一季度直接冲到了66%，吃掉了绝大部分当季新增收入。谷歌的Google Cloud体量相对小一些，但也很多次贡献了20%-30%的增量，在竞争中的存在感明显变强。

不过，当季新增份额只是结果，反映的是收入端即时的胜负。要判断下阶段谁更可能持续放量，还得看看领先的指标，订单积压，也就是backlog的情况。

可以看到，AWS的积压订单一直在稳步抬升，三季度到了2000亿美元，只是季度增速在放缓。但有个细节很关键，AWS光是10月的签约量，就超过了整个三季度的成交量，这说明什么？说明新增订单并没有“降温”，后面收入释放的弹性依然很强。

Google Cloud这边是直接跳了一档，backlog在三季度出现了飞跃，季度增速43%，规模到了1550亿美元。这大概率和它与Anthropic的大规模算力合作有关。而且值得注意的是，这些订单里，有超过一半能在未来两年内确认收入，也就是说，变现的可见度很高。

但真要比订单池的体量，Azure的量级才是碾压式的。微软最新的财报披露，云服务的worklog已经达到了惊人的6250亿美元，与前一年相比直接翻倍。这其中有接近一半与OpenAI对Azure云算力的多年采购计划有关。

所以结论其实很明确，订单池扩张到这个程度，说明需求端已经不缺确定性，接下来真正的分水岭只有一个：谁能更快地把订单变成可交付的算力。

03 资本消耗战

为了兑现这些订单，就必须持续砸钱扩算力。机房、服务器、GPU、电力、网络，一个都绕不开。也正因为这样，在23年OpenAI把全球生成式AI浪潮推起来之后，Big 3为了抢交付、抢供给，资本开支不断被顶到新的历史高点。

从投入规模看，亚马逊现在看起来算是最激进的。它已经把2025财年的资本支出预期一路上调到了1250亿美元，新增的大头基本都会投向AWS的基础设施。这意味着，相应的折旧成本会跟着飚，利润率自然也会承压。换句话说，AWS的策略就是，哪怕短期利润和现金流不好看，也要先把算力铺出来，把“供给”握在手里。

谷歌也在加码。它已经把2025年资本支出预期上调到了910-930亿，同比大幅增长了73%。从结构上看，服务器是最核心的投入方向，差不多占60%，其次是数据中心和网络设备，大概占到三分之一左右。我们能看到，谷歌在AI和云领域的态度可能正在发生变化，从以前相对谨慎的追赶者，转向一个更主动的进攻姿态。

相比之下，市场对微软2025年资本支出预期在840亿美元左右，乍一看没有那么“炸裂”，但其实它并不保守。微软在三季度这一个季度的资本支出已经接近350亿美元，同比大增74%。更关键的是，在云和AI相关的投入中，有一半砸在GPU、CPU这样使用年限比较短的资产上，这意味着折旧会更快，对利润率的影响也更直接。

如果把视角稍微拉远一点，也能看到，云服务的产能战不只是发生在三巨头之间，后起之秀也在往里冲，最有代表性的就是甲骨文的Oracle Cloud，也就是OCI。

和Big 3不同，OCI走的是一条更轻地产、重硬件的扩张之路。它并不自建数据中心，而是通过租赁锁定机房资源，资本开支主要投在服务器等硬件上，理论上这条路扩容更快、补供给更灵活。四季度，OCI的积压订单规模已经到了5230亿美元，同比暴增438%，英伟达、Meta都是它的大客户。

但无论是Big 3还是OCI，这场产能战都不是没有代价的。算力越铺越多，账单也越滚越大。资本开支在涨、折旧在涨、现金流压力也在同步放大。

从这个角度看，AI带来的根本不是一轮简单的需求上行，而是一场彻底的筛选。接下来几年，云厂商要面对的，不是“涨价是不是能被客户接受”这样简单的问题，而是一个更现实的问题：谁能熬过这轮资本消耗战，把生意长期跑通，维持一个完整的商业闭环。