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澜起首高开高走，大升6%，小纸中两手，暗盘拼手速$160放了一手，见富途低了4%，又换了一手，首日$168放完，大赚1万3

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爱芯、乐欣今日暗盘，爱芯基本面差、估值高、货多，3大弱点集一身下，最高大跌20%，收盘跌4%，乙头中23手，蚀$2760

小纸成功避过一劫

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海致科技

中国图计算与图数据库领域的领军企业，专注于通过图模融合技术开发产业级AI解决方案。公司的核心技术在于将知识图谱与大语言模型深度融合，以解决大模型普遍存在的「幻觉」问题，即在特定行业场景中产出看似合理但实际错误的信息。

基本面一般，营收上升，净利有倒退

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 人民币3.13亿、3.76亿、5.03亿、2.12亿、2.49亿，较上年同期增长17.6%

净利: -1.76亿、-2.66亿元、-0.94亿、-1.58亿、-2.11亿、，较上年同期增长-33.28%

估值

海致上市估值112亿，PS 20；同行明略PS 18，海致估值中等偏上，不算太高

保荐人

招银、中银、申万宏源，无绿鞋，招银往绩不错，申万宏源出名做妖

基石

4间，占比15.51%，包括国内外基构，其中JSC、无极资本、Mega Prime较知名

中签率预测:

B机制，回拨10%，共14016手货，一手$5657，货值0.79亿，甲尾28.3万，乙头56.6万，顶头槌396万

第三日孖展1732亿，超购2207倍，预计最终孖展2356亿，超购3000倍

预计甲尾、乙头抽签，5000手，本金283万稳中1手

点评

基本面一般，公司净利倒退中

保荐人、基石还可以，无绿鞋，有机做妖

公司估值112亿，刚好卡在最新的入通门槛，向下的机会不高，但是就性价比而言，可能未必最好

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沃尔核材

AH股

一间全球领先的电子材料及通信电缆制造商，专注于高速数据通信与电力传输领域。公司主营产品包括高速铜缆、热缩材料（如热缩管、双壁管等）以及新能源汽车和电网用电力传输产品（如充电枪、高压电缆附件等），广泛应用于算力中心、AI服务器、新能源汽车、轨道交通、航空航天等领域

基本面很好，营收净利逐年上升

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 53.37亿、57.19亿、69.2亿、48.16亿、60.77亿，较上年同期增长26.2%

净利: 6.6亿、7.58亿元、9.21亿、7.09亿、8.83亿，较上年同期增长24.54%

估值

沃尔是行业龙头，上市估值28.12亿，PE 33，与同行相比，中等偏上，不算太高

保荐人

中信建投、招商，无绿鞋，往绩中规中矩

基石

16间，占比34.45%，阵容不错，包括高瓴HHLR、景林

折价

截至2月9日，沃尔A股收报$27.32，H股上限定价的话折价34.85%

参考同是工业制造行业的大族折价27.49%、蓝思30%，沃尔可能有轻微水位

中签率预测:

B机制，回拨10%，共69995手货，一手$4058，货值2.84亿，甲尾40.6万，乙头60.9万，顶头槌1420万

第三日孖展405亿，超购144倍，预计最终孖展843亿，超购300倍

预计甲尾、乙头中签5-6手

点评

基本面不错

保荐人、基石还可以，又是无绿鞋套路

货多，相对易中

折价水位不太多，要是A股突然插水都很危，参与要承受有破发的风险

$海致科技集团(02706)$ $澜起科技(06809)$ $沃尔核材(09981)$ $爱芯元智(00600)$

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