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存储解决方案提供商$闪迪(SNDK)$股价在近期强劲财报公布后一度冲高，但本周随板块整体走弱。2月11日，该股收跌约7%至541.64美元，近五个交易日呈现整体回调态势。

板块层面，存储概念股本周普遍承压，英特尔等科技巨头走弱，叠加市场风格转向防御，对高贝塔的半导体存储股形成拖累。资金偏好切换至利率敏感与防御板块，导致近期表现强势的存储股出现获利了结。

尽管闪迪近期公布的财报表现强劲 — 每股收益6.20美元远超市场预期的3.31美元，营收约30.3亿美元同比增长约61%，并给出积极前瞻指引 — 但在技术面超买与市场风格切换的背景下，股价仍出现短期回调。回顾上周，存储板块一度强势，闪迪曾于2月5日盘中涨超5%，但随着市场对科技公司高资本开支的回报率产生担忧，板块情绪随之转弱。

利好与利空因素交织

潜在的上涨动能主要来自强劲的行业基本面预期。高盛近期研报指出，受AI算力扩张驱动，2026-2027年DRAM、NAND及高带宽内存（HBM）可能面临历史上最严重的供应短缺之一。即便传统消费电子需求疲软，服务器端的强劲需求仍有望维持供应紧张格局，这为闪迪等存储公司的周期上行和价格修复提供了逻辑支撑。公司自身财报大幅超预期且指引积极，为股价提供了坚实的基本面托底。

短期扰动与回调风险同样存在。当前闪迪的估值处于相对高位（TTM市销率约9倍，市净率约8倍），对宏观利率变化和市场风险偏好波动较为敏感。在科技板块高资本开支引发市场对投资回报率审视趋严的背景下，高估值股票容易受到冲击。此外，若AI资本开支节奏放缓或云厂商订单调整，可能压制存储股的短期行情。

期权策略分析

当前闪迪期权市场的隐含波动率（IV）处于约95%的高位，表明期权价格相对昂贵。在此环境下，采用价差组合策略有助于控制成本与风险。

一、看涨策略：基于行业周期上行与公司基本面看好反弹

策略1：牛市看跌价差

操作：卖出一张2026年2月20日到期、行权价540美元的看跌期权，同时买入一张相同到期日、行权价530美元的看跌期权。

$SNDK Vertical 260220 530.0P/540.0P$

净收入：约5.18美元/股 （按照前一交易日收盘价格计算, 以实际成交为准)

最大收益：518美元/组合约（当股价≥540美元时）

最大亏损：482美元/组合约（当股价≤530美元时）

盈亏平衡点：534.82美元

预估保证金：1,000美元

策略逻辑：在隐含波动率较高的环境下，通过卖出虚值看跌期权收取权利金，同时买入更低行权价的看跌期权以限制下行风险。该策略在股价小幅上涨或横盘时均可获利，盈亏平衡点534.82美元较当前股价有较大安全边际。

风险偏好更高或预期闪迪股价进一步走高的投资者，可选择卖出行权价更高的看跌期权以增加权利金收入；若追求更低风险，可缩小价差以降低最大亏损。

二、看跌策略：应对短期技术性回调与估值压力

策略2：熊市看涨价差

操作：卖出一张2026年2月20日到期、行权价550美元的看涨期权，同时买入一张相同到期日、行权价555美元的看涨期权。

$SNDK Vertical 260220 550.0C/555.0C$

净收入：约2.42美元/股 （按照前一交易日收盘价格计算, 以实际成交为准)

最大收益：242美元/组合约（当股价≤550美元时）

最大亏损：258美元/组合约（当股价≥555美元时）

盈亏平衡点：552.42美元

预估保证金：500美元

策略逻辑：适用于预期股价将下跌或横盘整理的情景。通过卖出看涨期权收取权利金，并用买入更高行权价的看涨期权来限制上方风险，在股价小幅下跌或者没有大涨时获利。

风险偏好更高的投资者或预期闪迪股价进一步下跌的投资者，可选择卖出行权价更低的看涨期权增加权利金收入；若追求更低风险，可选择卖出行权价更高的看涨期权。