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$苹果(AAPL)$股价周四大幅下跌5%，录得2025年4月初以来的最大单日跌幅，股价最终收于261.73美元。据报道，苹果开发新版Siri再遇阻力。

科技记者马克-古尔曼发文称，苹果公司筹划已久的Siri虚拟助手升级在最近几周的测试中遇到问题，多项备受期待的功能可能会推迟发布。苹果原计划将这些新功能纳入定于3月发布的更新系统iOS 26.4中，但目前正考虑在未来的版本中将其陆续推出。这意味着，至少部分功能可能要等到5月iOS 26.5甚至9月iOS 27发布才会问世。这已是新版Siri自2024年宣布升级以来的第二次重大延期。

此外在苹果新闻平台被指控审查保守派媒体后，美国联邦贸易委员会 (FTC) 主席安德鲁-弗格森已呼吁蒂姆-库克，对该平台运营中可能存在的政治偏见展开审查。

弗格森在周三发布于X平台的信件中写道：“近期有报道称，苹果新闻系统性地优先推送左翼媒体的新闻文章，同时打压立场更偏保守的媒体内容。”

利好与利空因素交织

潜在的上涨动能主要来自其服务业务的持续高增长与利润率优势。该业务已成为苹果重要的增长引擎和利润支柱。同时，公司持续的大规模股票回购与稳定分红政策，为股价提供了支撑。市场普遍期待，即将推出的、搭载端侧AI（人工智能）功能的新一代iPhone，有望开启新一轮的换机周期，成为基本面与估值重估的关键催化剂。此外，若中国与新兴市场需求出现恢复迹象，苹果的营收增长曲线有望得到改善。

然而，短期扰动与回调风险同样不容忽视。当前估值仍高于历史平均水平，对宏观利率预期的变化以及市场整体风险偏好波动较为敏感。若通胀数据反复导致利率预期反弹，或针对大型科技公司的监管措施有所推进，都可能对估值形成压制。同时，在中国市场面临的激烈竞争、潜在的汇率波动以及全球供应链的扰动，仍是基本面上的不确定性因素。若营收与利润增长未能及时改善以匹配当前估值，股价可能继续承压。

期权策略分析

当前苹果期权市场的隐含波动率（IV）处于近期相对高位，表明期权价格相对昂贵。在此环境下，采用价差组合策略有助于控制成本与风险。

一、看涨策略：基于服务与AI长期看好，但需应对高估值与短期波动

策略1：牛市看涨价差

操作：买入一张2026年2月20日到期、行权价260美元的看涨期权，同时卖出一张相同到期日、行权价275美元的看涨期权。

$AAPL Vertical 260220 260.0C/275.0C$

净成本：约5.13美元/股

最大收益：987美元/组合约（当股价≥275美元时）

最大亏损：513美元/组合约（当股价≤260美元时）

盈亏平衡点：265.13美元

策略逻辑：在看好股价中长期前景但希望降低初始成本的背景下，该策略通过卖出更高行权价的看涨期权来降低权利金支出，将收益和风险锁定在特定区间内，适合预期股价将温和上涨的投资者。

二、看跌策略：应对短期技术性回调与估值压力

策略2：熊市看跌价差

操作：买入一张2026年2月20日到期、行权价255美元的看跌期权，同时卖出一张相同到期日、行权价245美元的看跌期权。

$AAPL Vertical 260220 245.0P/255.0P$

净成本：约1.54美元/股

最大收益：846美元/组合约，当股价≤245美元时

最大亏损：154美元/组合约，当股价≥255美元时

盈亏平衡点：250.8美元

策略逻辑：适用于预期股价将出现一定程度下跌或横盘整理的情景。通过构建看跌期权价差，以有限的成本博取股价下跌至目标区间的收益，同时锁定了最大亏损。

期权交易风险高，以上分析基于特定时点的市场数据，策略盈亏计算为近似值。实际交易时，请根据实时市场波动、流动性及个人风险承受能力进行调整，并考虑使用限价单以控制成交价格。