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引能仕：于1888 年 成有限责任日本石油会社正式成立，这是引能仕发展的源头，2001年初代 ENEOS 品牌诞生，品牌名称由 “ENERGY（能源）” 和 “NEOS（新生，源自希腊语）” 结合而成。

旗下油田：新潟油田、秋田油田、山形油田，墨西哥湾，北海油田，巴西，阿根廷，澳大利亚，主要业务：石油开采，炼油化工，润滑油，运输。

引能仕石油储量1.2亿桶，基本上忽略不计，日产量9.5万桶，主要是海外油田，日本本土石油非常少，人均产值233万美元，日本人的效率也不高了，公司年收入最高972亿美元，净利润最高

38亿美元，最高收入跟利润不同步。

2023年是0.6%的净利润率，这是非常低的，毛利率9%，也是很低，估计主要是加油站，化工这些不赚钱的业务，公司市值227亿美元，现在市销率0.25倍，市盈率10倍，估值也合理。股价25年就翻倍，基本上没有涨。

引能仕的问题是上游石油开采的业务很少，而下游的化工产品虽然毛利率高，但是净利润很低，而且跟BP一样转向新能源速度太快，导致净利润下降非常快，巴菲特是喜欢日本的股票，引能仕这几年涨得也不错。

但是长期来看，也不会大涨，因为日本在人口下降的趋势下保持GDP增长是很难的，日本的石油公司又不能全球扩张，所以引能仕未来不可能大涨，没有长线投资价值。

出光兴产：1911 年，出光佐三在北九州门司创立出光商会，以石油贩卖业务开启企业历史，2019 年与昭和壳牌石油实现经营整合，整合后以出光兴产名义运营，总部迁至东京大手町，成为日本国内石油销售份额第二的企业。

旗下油田：国内卑尔根，北海，Fram东北，新潟县，国外油田：马来西亚，越南，泰国，柬埔寨，土耳其，主要业务：石油开采，炼油化工，加油站、电力 ， 可再生能源、煤炭。

出光兴产石油储量1亿桶，日产量2.6万桶，石油开采这块基本上忽略不计，跟引能仕一样就是一个炼油企业，人均产值430万美元，比引能仕高了快一倍，公司年收入最高600亿美元，净利润最高11亿美元。

净利润率0.2%，特别低，毛利率6%，这个特别低，怪不得净利润率低这么低的，现在市值109亿美元，市销率0.2不到，市盈率现在15倍，看起来很低，原因还是不赚钱，下游的加油站，石油化工都是不赚钱的业务。

股价20年也就翻倍，收入20年增长了三倍，但是股价涨还没有收入增长的多，跟引能仕一样，这几年股价涨得不错，巴菲特刚好是这几年去买的，巴菲特做石油股还是能把握出来好机会。

出光兴产作为日本第二大炼油厂，想要多大的成长空间也没有，引能仕是搞氢能，出光兴产就是搞固态电池，在OLED材料上已经成功了，出光兴产的优势在于蓝色发光材料，蓝色发光材料是红（R）、绿（G）、蓝（B）三原色中最难开发的。

日本企业就擅长搞这些新材料，他们有耐心搞，美国人就擅长把种新技术整合起来做成一个终端产品。出光兴产在石油化工这块是不赚钱，但是新材料这块还是很厉害的，只是这些都是细分行业。

市场规模有限，由于业务比较多，单个细分业务的成功对整个公司的影响不是很大，所以出光兴产的股价想要大涨也难。长线投资的价值也不大。

日本石油勘探公司：1955 年 依据《石油资源开发株式会社法》成立，为日本政府主导的国有公司，核心目标是提升本土油气自给率，开始是国有企业，后来改成民营企业，主要业务：石油开采，天然气管道，天然气发电，还有新能源。

日本石油勘探公司的石油储量很少，日产量也很少，主要是天然气业务，人均产值151万美元，这个很低，比引能仕的效率还低，年收入最高25亿美元，净利润最高5亿美元，净利润率20%，这个还是很高的。毛利率30%，这个很高，怪不得净利润率高。

现在市值31亿美元，市销率一倍多，市盈率6倍，这个估值有点低估，可能是小公司估值低吧，股价23年也是翻倍，收入23年时间增长了三倍，股价只翻倍，日本的石油公司都差不多，收入增长少，股价也不怎么涨。因为收入增长慢，未来公司的股价也不会大涨。

日本是全世界地震最多的国家，那么就代表这些都是很新的火山岩，特点就是里面什么矿藏都有，缺点就是里面的矿藏都很少，这就是日本不管是石油，还是煤炭，还是铁矿厂都很少的原因。

所以日本只能大量进口石油，一个主要靠进口石油的国家，他的石油公司就不可能有很大的利润，在国外又竟争不过西方石油，所以日本的石油公司都没有长线投资价值。日本三家最大的石油公司分析完了。

韩国石油公社：1970 年代两次石油危机重创韩国经济，为摆脱对进口石油的高度依赖、保障国家能源安全，韩国政府于 1979 年正式成立韩国石油公社，明确其为国营石油公司，承担石油天然气开发等核心任务。

旗下油田：蔚山东海，墨西哥湾，刚果，哈萨克斯坦，伊拉克，主要业务：石油开采，运输，加油站。韩国石油公社石油储量12亿桶，日产量19万桶，桶油成本价30-38美元，韩国石油要比日本多一点，当然整体也不多。

公司年收入58亿美元，净利润12亿美元，但是不稳定，这两年都是亏损，看来韩国的石油也是不赚钱，规模也很小。由于是100%国有股，所以没有上市，亏损也无所谓，反正不是上市公司，由于没有上市，所以也买不了。

朴正熙当年就是发展三大产业，电子，汽车，造船，现在这三大产业还是韩国的支柱产业，通过引进外资来获得技术，然后把多余的劳动力派到西德当护士挖煤赚取外汇，去中东搞工程，学习日本全力提高出口。

亏本都要提高出口量，这样能保证就业跟税收，能带动整条产业链，这就是东亚模式。韩国贸易依存度高达80%以上，其经济严重受到中国、美国和日本的经济的影响。韩国几大财阀，占据了韩国经济半壁江山。

但韩国人一方面喜欢到诸如三星电子等大公司工作，一方面也有对财阀家族不满情绪。像三星少主李在镕，官司就一直纠缠不断。韩国家庭和企业的债务余额占韩国GDP约220%，偿还债务压力很大，所以韩国人要拼命工作，这也是导致生育率低的原因，工作太拼了。

我今天把日本三家石油跟公司韩国最大的石油公司都分析完了，中国三大石油公司前面也分析完了，美国加拿大的石油公司也分析完了，然后东南亚开始把南亚，中亚，东欧，南欧，拉美，澳大利亚，非洲这些国家的石油公司都分析完。

因为石油行业是全球最大的行业，大部分国家的最大公司就是石油公司，了解各国的石油公司就能了解这个国家政治经济的一个大概情况，2月份我就能把各国的石油公司全部分析完，3月份就分析煤炭行业。

然后就把全球各国的金矿公司跟银矿公司都分析完，然后再分析各国的稀土公司，铁矿石公司，锂矿公司，硅矿公司，铀矿，反正就是一次性各国所有的矿藏公司分析完，当然这些行业只要前30名公司就有了。

不像石油行业我分析了前110名石油公司。估计到6月份就能分析完，这样就是把全球各国资源的家底摸清了，也对全球各国的政治经济知道了一个大概，我底稿会一直保留着，这辈子就分析这一次，后面不会再分析各国的资源情况了。

知道了各国的资源情况，也知道了各国的政治跟经济情况，那以后分析美国的公司在其他国家的情况，心里就有底了，像特斯拉在全球各国建厂，我就知道特斯拉在这个国家建厂的优势在哪，当地政府愿不愿意特斯拉建厂。

所以我认为这个基础研究很有必要，研究光伏行业的时候，就知道硅的全球分布，研究核电站的时候就知道铀的全球分布，研究稀土行业的时候就知道全球的稀土分布，这样就做到了心里有底。