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各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好！

新年发财呀~初三过完，就可以更新了咱们慢慢来。

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朋友们，新年发财呀~

继续更新财报系列，这次轮到“现金奶牛”Exact Sciences。

这货已经被Abbott收购了，就等着2026Q2合并了。

所以这次财报会也没开，PPT也没做，咱们凑合着看。

206年2月13日，肠癌早筛龙头Exact Sciences发布Q4以及2025全年财报。

2025Q4营收达到8.78亿美元，同比增长23.1%，环比增长3.2%。

我们看这张图，Exact称之为“创纪录”的季报与年报，似乎一点问题都没有。

整个2025年，增长都很夸张，让人眼馋。

那么，灵魂拷问来了，Exact有没有完成KPI呢？

有的朋友，包有的。

根据公开的数据，Exact 2025全年营收达到32.5亿美元，增长18%。

而2025年财务指引的高点为32.35亿美元，轻松超越。

筛查业务，高点25.2亿美元，实际完成25.3亿美元，又是妥妥的超预期。

2025Q4 筛查业务营收6.95亿美元，同比增长23.8%，环比增长4.3%。

强就一个字，不接受反驳。

精准肿瘤业务全年完成7.17亿美元，高于KPI高点的7.15亿美元。

只不过，这块业务在2025Q4只有1.83亿美元，同比虽然增长13.9%，但是环比出现了微微下滑。

这，也并不是这份报告最大的瑕疵。

从公开的数据来看，Exact全年调整后EBITDA仅有4亿美元，远低于财务指引低点的4.7亿美元。

Q4研发开支达到1.91亿美元，相较于去年同期的9770.9万美元几乎翻了一倍。

这也造成了Exact当季亏损大幅上升，是的，肠癌龙头仍然在亏损。

没办法，那么多等着取而代之的老六，Exact也得如履薄冰呢。

另外，Exact头上还顶着23.27亿美元的可转换债，自2027年起每年要偿还5.5亿美元以上。

这要不是找Abbott这个金主，我都会对Exact的持续经营打个问号。

卖了好，卖了安心。

同样的资产，在不同玩家手里的效果是不同的。

手里有钱才是硬道理..

Exact的财报可能到此为止了，2026Q2合并估计也不会有单独的财报了...是时候说再见了。

Tags：#Abbott#雅培 #肠癌早筛  #Exact  #财报

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