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2026年开年至今，美股市场的表现让许多投资者感到困惑：截至2月17日收盘，标普500指数年内涨幅为零。乍一看，似乎整个市场都在原地盘整，但真相远非如此。

表面平静之下，暗流汹涌。超大市值成长股持续回调，而消费必需品、能源、工业、材料等板块却悄然走高——这些领域恰恰在标普500中权重不高。若将标普500成分股进行等权重计算，该指数年初至今实际已上涨5.5%。这意味着，市场的领跑者已经易位，价值股正接过成长股的接力棒。

在此背景下，三只主打价值风格的Vanguard ETF脱颖而出，不仅大幅跑赢标普500，更创下年内新高，成为聪明资金的新宠。

1. Vanguard Value ETF (VTV) —— 全球价值股基准

Vanguard Value ETF以2270亿美元的净资产规模稳坐全球最大价值型ETF宝座，规模是iShares标普500价值ETF的四倍以上。如此体量使其费率低至0.03%，即每投资1万美元仅需支付3美元的费用。

与纳指或标普500不同，VTV的前十大持仓并非英伟达、苹果等科技巨头，而是集中于金融、工业、医疗保健三大行业（合计占比53.1%）。重仓股包括金融巨擘摩根大通、伯克希尔哈撒韦、油气巨头埃克森美孚、医疗龙头强生以及新晋万亿美元市值俱乐部成员沃尔玛。这些公司或许缺乏AI明星股的光环，却以稳健的回报和持续增长的股息赢得了耐心股东的信任。

目前VTV股息率约2%，远超标普500的1.2%。尽管近期股价上涨后估值有所抬升，但21.7倍的市盈率仍显著低于Vanguard标普500 ETF的27.5倍，具备安全边际。

2. Vanguard Mega Cap Value ETF (MGV) —— 超大盘价值精选

Vanguard Mega Cap Value ETF可视作VTV的“浓缩版”，持仓仅123只（VTV为312只），费率略高至0.05%。两只基金持仓高度相似，但MGV给予超大盘股更高权重：前五大持仓（摩根大通、伯克希尔哈撒韦、埃克森美孚、强生、沃尔玛）合计占比16.1%，而同样五只股票在VTV中的权重为13.1%。

过去五年，MGV累计回报89.1%，小幅领先VTV的85.5%。对于希望集中持有行业龙头、避免持仓过度分散的投资者，MGV是更优选择。

3. Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) —— 高股息中的成长彩蛋

在三只ETF中，Vanguard High Dividend Yield ETF年内表现最为亮眼，截至2月17日上涨8.1%。该ETF同样聚焦高股息股票，但与VTV、MGV相比，该基金对科技和非必需消费等低股息板块的配置略高，整体股息率达到2.3%。

VYM的特色在于持仓逻辑：它并非机械地卖出股价上涨导致股息率下降的股票，而是倾向于长期持有行业领袖。例如，博通曾是传统价值股，但随着AI业务爆发，股价飙升导致股息率降至0.8%，VYM依然将其作为第一大重仓股（占比7%）。这使得VYM在提供稳定股息的同时，保留了部分成长股的“惊喜”。沃尔玛同样如此——连续52年提高派息，但0.7%的股息率恰恰反映了股价的强劲表现。

如何选择？

三只ETF大同小异，多数投资者任选其一即可。但若细究，差异在于：

追求广泛分散化：VTV最合适。

希望集中持有超大盘价值股：MGV更具攻击性。

既要高股息，又想保留AI等成长股的潜在收益：VYM是不错的选择。

市场风格切换的钟声已经敲响。在标普500指数看似停滞的表象下，这三只价值型ETF正以稳健的步伐悄然创出新高，为投资者提供了对抗波动的另一种答案。