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风险提示：本人无机构认证，仅分享自己的想法，不构成投资建议，本人只记录自己的想法和复盘，且认为直接投资股票证券非家庭资产配置必需，请对自己的钱包负责。

本文中提到的公司仅为举例和个人思考，绝非投资建议，且本人及亲属均不持有以下公司股票，被低估的票并不意味着有短期上涨预期。

老朋友们都知道，港股是A股的情绪放大器，涨的时候一步到位，跌的时候令人绝望。这一轮港股（尤其是恒科）下杀，泥沙俱下，不少公司的股价已在估值体系里显得非常便宜了。

华润医药（注意不是医疗）：

华润医药是一家国有药物流通企业，主要业务是先从银行借钱从药厂买药，再卖给医院，等医保结算后再收回钱还给银行。一个很无聊且增长很低的业务，胜在稳定，并不会受到医保改革的冲击（中间商），缺点是毛利率和净利率都极低，且看不到大幅增长的可能性。优点是整个过程是空手套白狼，且有地域保护。

更重要的是现在股价非常低，处于10年周期低点（除了2022-2023年的极端情况），且市净率仅0.5。

另外公司直接拥有华润三九63%的股份，是控股股东。华润三九的业务（中药、中成药）非常赚钱，这里先不展开了，大家可以自己看看财报。

名创优品&永辉超市

名创优品这次的股价又被打回35以下了。公司既有高性价比的刚需快消品，又有满足情绪价值的盲盒玩具等，且同时具备海外扩张的能力。过去几年公司最大的投资败笔是投资永辉超市，基于2025年的三季报，基于投资永辉超市的亏损额达到26.51亿，而公司的总体利润只有13.5亿。

整个2025年永辉超市做了大刀阔斧的改革，一方面关闭了大量不盈利的门店，一方面学习胖东来，投入大量资金整改保留的店面。这方面很多一次性投入（门店改造、关店裁员赔偿等）会记在2025年的年报里（尚未发布），而2026年先不说永辉能扭亏为盈，至少亏损会大幅度减少。

龙湖集团

房地产处于下行周期，但下行周期也打掉了无数中小竞争对手。公司并不全靠住宅开发，商业地产和物业运营（即龙湖天街商城加冠寓，占业务30%）。

目前天街89座，出租率97%，冠寓（长短租公寓），出租率96%。

公司已经拥有品牌溢价变现，龙湖天街至少在杭州开一个火一个，住宅项目销售快（聚焦改善型中大户型），且比同业有明显溢价。当下股息率5%以上，PB0.36。

过去一年在港股上市的外资房企，股价都有明显反弹，如太古地产等。

再重申一下，本篇仅为复盘和分享思路，并非配置建议。已经一轮牛市起来，还没有涨或者涨了又大幅回撤的票，很可能存在普通投资者发现不了的问题。直接投资股票非家庭资产配置所必须。

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