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核心结论：

2026年两会首提「智能经济」，智能体首次写入政府工作报告。 从「人工智能+」到「智能原生」，AI正从辅助工具升级为自主劳动力，开启第四次工业革命的实质性跨越。 与其赌哪一家能赢，不如通过一个ETF打包整条赛道——从上游算力、中游平台到下游智能体，一键布局AI全产业链。

一、上游：算力、晶元、基础模型——AI时代的“卖铲人”

无论下游跑出哪个爆款应用，上游算力都是确定性刚需。 本ETF上游持仓精准锚定这一逻辑：重仓英伟达、AMD，前者是AI训练市场霸主，后者是推理端高性价比选择; 持有博通，垄断AI伺服器以太网交换晶元，同时是谷歌TPU核心设计伙伴; 布局华虹半导体，为AI设备提供电源管理晶元等关键部件。 这些公司构成AI基础设施的「绝对垄断与制衡」。

二、中游：云/平台/软体——连接算力与应用的“桥梁”

有了算力，还需要软体调度。 本ETF中游囊括中美平台型巨头：北美配置微软、谷歌，前者深度整合OpenAI大模型，后者拥有从TPU算力到Gemini模型的「全栈AI」; 中国配置阿里巴巴、腾讯控股，阿里云是国内AI算力基础设施龙头，腾讯将“混元”大模型全面接入微信、广告和游戏，实现实质性降本增效。

三、下游：行业应用、终端场景——商业变现的「爆发点」。

技术必须落地，价值必须变现。 本ETF下游持仓捕捉真正靠AI赚钱的公司：智能出行布局比亚迪、理想汽车、小鹏汽车，集齐全球高阶智驾开拓者; 端侧AI布局小米集团、快手、心动公司，小米打通“人车家”全场景智能，心动用AIGC降本增效股价涨超130%，快手用AI优化内容与广告。

四、整条赛道，一个ETF就够了

投资AI，最大的痛苦莫过于“看对了方向，选错了标的”。 华夏港美人工智能ETF提供了一种更简单、更聪明的解决方案：不需要纠结于买上游还是买下游。 华夏港美人工智能ETF （3140.HK）作为布局AI产业的优质工具，具备三大核心优势：

1： 同时布局中美两地，涵盖AI硬体、软体及应用，一篮子掌握AI全产业链

2： 提前布局未来AI赢家，享受AI产业爆发增长机遇，捕捉商业变现的“爆发性”红利

3： 严选龙头与潜力股，覆盖美股七巨头+ 港股科技龙头，捕捉高弹性标的潜力

资料来源：

本文所载信息综合自以下资料来源：华夏基金（香港）有限公司产品说明书、基金章程及投资策略说明（截至2026年2月-3月）; 华夏基金（香港）、彭博数据（截至2026年2月23日-28日）。 个股过往表现（如心动公司股价过去一年涨幅超过130%）不代表未来业绩。 投资涉及风险，详情请参阅基金章程及产品资料概要。

$快手-W(01024)$ $海尔智家(06690)$ $小米集团-W(01810)$ $微软(MSFT)$ $英伟达(NVDA)$

投资涉及风险，包括可能损失本金，过往业绩并不表示将来基金回报，本档只供阁下参考之用，并不构成对于任何证券或基金的买卖或进行任何交易之邀约或任何投资建议，亦非为任何该等邀约而编制。 本资料之发行人为华夏基金（香港）有限公司。 此资料并未被香港证券及期货事务监察委员会所审阅。