社区

农历新年过了接近一个月，新股才上第二波，而且一黎就上3只，看来今年大机都会是这样，慢慢上，一次上几只，控制孖展热度，少资金朋友相对好中一点

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广合科技

AH股

主要从事研发、生产及销售定制化印刷电路板（PCB）的企业，核心业务聚焦于算力服务器及其他算力场景（如AI服务器、通用服务器及数据中心交换机），同时战略性布局工业场景（工业控制、汽车电子、通讯）和消费场景（打印机、笔记本电脑、可穿戴设备等）的PCB产品

基本面不错，营收、净利都有上升

22年-24年、24年Q3和25年Q3，

营收: 24.12亿、26.78亿、37.34亿、26.81 亿、38.35亿，较上年同期增长43.04%

净利: 2.80亿、4.15亿、6.80亿、4.92 亿、7.18亿，较上年同期增长45.93%

估值

广合估值33.06亿，PE 47，行业平均 PE ≈40倍，广合估值不便宜

保荐人

中信、汇丰，无绿鞋，两间往绩中规中矩

基石

12名，占比45%，其中包括明星UBS、景林、MY Asian等

折价

截至3月13日，广合A股收报$119.57，H股上限定价的话折价47%

参考同是PCB行业的大族折价35.7%，广合水位~12%

中签率预测:

B机制，回拨10%，共46000手货，一手$7260，货值3.34亿，甲尾43.6万，乙头50.8万，顶头槌1.67亿

第二日孖展280亿，超购85倍，预计最终孖展1647亿，超购500倍

预计甲尾、乙头中1-2手，400手稳中一

点评

基本面、基石都不错，增速快，略嫌估值偏贵

保荐人还好，又是无绿鞋套路，但已被玩坏

折价留有水位，货多，应该不难中

新股撞期，注意资金分配

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国民技术

AH股

国内领先的平台型集成电路设计企业，采用芯片设计+锂电池负极材料双主业协同发展模式，为智能终端提供控制芯片与系统解决方案，同时布局新能源材料赛道，打造抗周期、高韧性的增长体系

基本面一般，营收不太稳，净利仍在亏损中

22年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 11.95亿、10.37亿、11.68亿、8.21亿、9.58亿，较上年同期增长16.73%

净利: -0.19亿、-5.94亿、-2.56亿、-1.66亿、-0.76亿，较上年同期增长54.2%

估值

国民估值10.26亿，PS ~9，行业平均 PE 9-15倍，国民估值合理

保荐人

中信，无绿鞋，中信保荐的AH股往绩一般

基石

5名，占比13.7%，占比低，阵容一般，很多是新脸孔，有2个更是个人投资者

折价

截至3月13日，国民A股收报$23.22，H股上限定价的话折价59%，等于打了4折，是近来AH股最多的

参考同是芯片龙头的中芯折价48.8%、纳芯微32.3%，国民诚意还好

中签率预测:

B机制，回拨10%，共47500手货，一手$2182，货值1.04亿，甲尾43.6万，乙头54.5万，顶头槌518万

第一日孖展6.74亿，超购6.56倍，预计最终孖展100亿，超购100倍

预计甲尾、乙头中16-31手，100手稳中一

点评

又一只AH股

基本面一般，估值合理

保荐人中信在AH股表现一般，无明星基石，占比低，又是无绿鞋套路

折价近60%，颇为吸引

热度不高，谨慎参与

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飞速创新

全球领先的企业级网络解决方案提供商，通过其线上直销平台FS.com提供网络解决方案，涵盖光模块及高速线缆、交换机、光纤电缆、光传输设备、光纤布线管理产品、铜缆系统产品。

基本面不错，营收、净利都有上升

22年-24年、截至24年Q3和25年Q3，

营收: 19.88亿、22.13亿、26.12亿、19.54亿、21.75亿，较上年同期增长11.3%

净利: 3.65亿、4.57亿、3.97亿、3.51 亿、4.23亿，较上年同期增长20.63%

估值

飞速估值166.4亿，PE 36，行业平均 PE 40-70倍，飞速估值便宜

保荐人

中金、中信建设、招商，无绿鞋，中金还好，其余两间往绩中规中矩

基石

11名，占比45.84%，阵容大多是本地资金，其中包括明星WT Asset、广发等，缺乏外资

中签率预测:

B机制，回拨10%，共40000手货，一手$4201，货值1.68亿，甲尾42万，乙头84万，顶头槌840亿

第一日孖展79亿，超购48倍，预计最终孖展1645亿，超购1000倍

预计甲尾、乙头中1-2手，800手稳中一

点评

好不容易来了全新股

基本面不错，估值还好

保荐人不错，基石以本地为主，有绿鞋

货多，应该不难中

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$广合科技(01989)$ $国民技术(02701)$ $飞速创新(03355)$

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