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周四美股录得连续第二个交易日收跌。尽管在尾盘时段，受油价回落的带动，主要股指从盘中低点有所回升，但整体市场情绪依然受到中东局势的显著影响。投资者密切关注伊朗战争的最新进展，这对能源价格和通胀预期构成了直接压力。

截至收盘，道指跌幅为0.44%；纳指跌幅为0.28%；标普500跌幅为0.27%。

盘前：油价冲上来，市场慌了

今日盘前，市场的核心关注点集中在中东局势对能源供应的影响。受地缘政治紧张局势升级的推动，国际油价快速上行。布伦特原油盘中一度触及111美元附近，WTI原油也升至97美元上方。

对于美股而言，油价的大幅波动不仅仅是商品价格的变动，更引发了市场对宏观经济环境的重新评估。投资者主要担心三个方面：

一是高油价可能推升通胀水平；

二是通胀压力可能导致美联储将高利率维持更长时间；

三是能源成本上升可能压缩企业利润空间。

此外，市场担忧的焦点不仅是航运通道是否被完全封锁，而且还包括持续的冲突威胁。只要能源设施仍面临风险，航运和保险成本就难以恢复正常。即使航道理论上保持畅通，实际运输成本和风险溢价的上升也是不可避免的。

因此，盘前市场交易的逻辑是持续性的能源冲击，这种冲击将直接传导至通胀预期和风险偏好。

开盘：市场反应悲观预期

开盘后，市场迅速对油价飙升做出反应，优先计价最坏情形。标普500指数早盘跌幅一度超过1%，随后才逐步收窄。

投资者担心，如果能源冲击导致通胀重新抬头，美联储将缺乏降息空间来安抚市场，这将给高估值资产带来更大压力。

因此，对利率敏感、依赖估值支撑的资产表现最为脆弱。此时，市场的担忧已从单纯的经济放缓，转向了更为复杂的“高油价与高利率并存”的局面。一旦市场接受这一组合，许多资产的估值逻辑都需要重新调整。

盘中：缓和信号促使市场修复

真正的转折出现在盘中。

随着消息面出现一些缓和信号，市场最悲观的预期开始往回收。特朗普表示战争“很快会结束”；同时又传出，以色列在特朗普要求下，将暂缓继续打击伊朗气田。这样的信号，并不代表局势真的已经转向，但足以让市场先把最极端的供给中断预期降一降。

于是你会看到一个很典型的盘中结构：油价从最疯狂的位置回落，股指也跟着把部分跌幅修回来。

美股投资网分析认为，这波修复的本质，不是风险偏好突然回来了，也不是资金重新全面看多，而是市场发现：白天的局势并没有朝最坏方向继续恶化。只要油价不继续往失控方向冲，美股就有机会喘一口气。

经济韧性未必转化为利好

如果只看今天公布的美国经济数据，其实并不差。

美国劳工部数据显示，截至3月7日当周，首次申请失业救济人数为21.3万人，较前周减少1000人；全美地产经纪商协会数据显示，2月成屋销售环比增长1.7%，折年率升至409万套。说明美国经济本身并没有突然垮掉，居民和就业端至少还保持着一定韧性。

然而，在当前环境下，稳健的经济数据未必能刺激市场上涨。这是因为市场当前的核心矛盾并非经济增长问题，而是通胀是否会再次上升。

在油价剧烈波动的背景下，经济数据偏稳反而意味着美联储没有急于降息的必要。过去“数据好则市场安心”的逻辑在此时并不完全适用。

美股投资网分析认为，投资者的注意力已从“增长担忧”切换至“再通胀风险”，这将决定未来几个季度市场估值中枢的位置。

散户情绪也在转冷

除了指数本身的波动，今天还有一个值得注意的信号：美国散户情绪也在明显降温。

根据美国个人投资者协会最新周度会员调查，未来六个月看空美股的散户比例从上周的46.4%升至52%，创下去年5月以来的高位；看多比例则从31.9%降至30.4%，降至去年9月以来较低水平；持中性看法的比例只有17.6%，同样处在偏低区间。

这说明，当前市场情绪已经不只是“谨慎”，而是明显朝悲观一侧倾斜。前面市场担心的那些问题——油价冲击、通胀压力、高利率维持更久——已经不只体现在盘面波动里，也开始真实反映在散户预期中。

当然，情绪极度悲观本身并不等于市场马上见底。站在反向投资的角度看，悲观情绪升温意味着更多个人投资者可能已经完成卖出、手里现金变多，后续一旦风险缓和，这部分资金确实可能重新回流市场。但在眼下这个阶段，它更像是在提醒我们：市场的恐慌情绪正在积累，而不是告诉我们拐点已经确认。

尾盘与展望：三巫日将至，波动可能放大

临近收盘，市场进一步收窄跌幅，表明盘中的恐慌情绪未继续恶化，短线资金开始进行回补和再平衡操作。

但从最终收盘结果看，这种回拉更像是对白天过度悲观定价的一次修正，并不意味着市场已经重新转强。标普500、纳指和道指最终仍然收跌，只有罗素2000小幅收涨，说明当前资金并未形成明确共识，而是在高波动环境下快速调整仓位。

更值得注意的是，根据美股大数据StockWe.com实时订单流来看，今天尾盘最强的信号是机构资金在最后两分钟集中扫入大量 SPY 看涨期权。

图中显示，15点57分到15点58分之间， $标普500ETF(SPY)$ 几乎被大额 Call 单刷屏，最大一笔权利金高达 5.92 亿美元，随后又连续出现多笔 4 亿和 3 亿美元级别的大单，而且绝大多数都被标记为买方看涨。 $纳指100ETF(QQQ)$

更关键的是，这些订单大多集中在 3 月 20 日到期，也就是明天周五，说明资金抢的不是中期趋势，而是明天这一个交易日的波动本身。同时，这批 Call 的行权价从 355 一路覆盖到 630，分布非常广，说明这不是零散押注，而是大资金在整条 SPY 期权链上进行集中布局。

所以，单看这张图，尾盘资金明显是在押注明天市场存在向上修复甚至冲高的可能。

但问题在于，这些仓位大多集中在明天到期，再叠加三巫日的到期效应，明天即便出现反弹，更多也可能是技术性资金推动下的短线脉冲，而不一定代表市场已经重新回到稳固上升趋势。 

再加上明天本身就是本季度的三巫日，股.票期权、股指期权和股指期货集中到期，成交量通常会明显放大，尾盘波动也更容易加剧。在当前又叠加油价和地缘局势扰动的背景下，市场很容易被技术性力量推向更极端的位置。